Schneider Electric : les analystes convaincus ?

Schneider Electric est stable à 233 euros ce mardi, alors que le groupe a annoncé le lancement d'une émission d'obligations senior non garanties à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles et/ou existantes de la Société (OCEANEs) à échéance 2033, par voie de placement auprès d'investisseurs qualifiés uniquement, conformément à l'article L. 411-2, 1° du Code monétaire et financier, pour un montant nominal de 750 millions d'euros. Le produit net de l'Émission sera affecté aux besoins généraux du groupe, y compris le financement de l'acquisition précédemment annoncée des 35% restants du capital de Schneider Electric India Private Limited ("SEIPL"), portant la participation du groupe à 100%, comme détaillé dans le communiqué de presse en date du 30 juillet dernier...

Les Obligations auront une valeur nominale unitaire de 100.000 euros, seront convertibles et/ou échangeables en actions nouvelles et/ou existantes de Schneider Electric et porteront intérêt à un taux annuel fixe compris entre 1,00% et 1,50% payable semestriellement à terme échu le 23 mars et le 23 septembre de chaque année (ou le jour ouvré suivant si cette date n'est pas un jour ouvré), et pour la première fois le 23 mars 2026. La prime de conversion / échange sera comprise entre 37,5% et 42,5% par rapport au cours de référence de l'action de la société sur le marché réglementé d'Euronext à Paris. Les modalités définitives des Obligations seront déterminées au terme du processus de construction du livre d'ordres, devant intervenir plus tard ce jour, et le règlement-livraison des Obligations est prévu le 23 septembre. À moins qu'elles n'aient été précédemment converties, échangées, remboursées, ou rachetées et annulées, les Obligations seront remboursées au pair le 23 septembre 2033 (ou le jour ouvré suivant si cette date n'est pas un jour ouvré). Les Obligations pourront faire l'objet d'un remboursement anticipé au gré de la société, sous certaines conditions.

L'année 2026 devrait confirmer les tendances positives observées en 2025

Parmi les derniers avis de brokers, Oddo BHF reste à 'surperformance' sur le dossier avec un objectif ajusté de 265 à 274 euros. La Deutsche Bank reste de son côté sur une recommandation à l'achat en visant 250 euros. L'établissement a organisé un 'roadshow' en France au début du mois de septembre avec Olivier Blum, DG de Schneider Electric, et Hilary Maxson, directrice financière. M. Blum anticipe une croissance solide et continue, tandis que l'année 2026 devrait probablement confirmer les tendances positives observées en 2025... Le pipeline de projets pour le segment des centres de données reste particulièrement solide, offrant une bonne visibilité pour l'année prochaine, souligne le courtier. La direction a également réaffirmé son objectif de marge pour l'exercice 2025 et annoncé la tenue d'une journée investisseurs le 11 décembre, au cours de laquelle le nouveau programme de l'entreprise mettra probablement davantage l'accent sur la productivité et l'efficacité. Cela devrait apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant la dynamique des marges du groupe... À la suite de la sous-performance du titre, la DB avait donc décidé de repasser à l'offensive sur le leader mondial des solutions numériques d'énergie et des automatisations pour l'efficacité énergétique et la durabilité. Grupo Santander avait déjà revu sa recommandation sur le groupe électrique. La banque espagnole était en effet passée à 'surperformer' en visant un cours de 245,7 euros, contre 240,3 euros précédemment...

JP Morgan est resté quant à lui 'neutre' sur le dossier en visant un cours de 220 euros. Sur la base de l'environnement géopolitique incertain actuel, et en intégrant les effets des droits de douane entrés en vigueur ou officiellement annoncés à ce jour, le groupe a récemment réaffirmé son objectif financier 2025, à savoir une croissance organique de l'Ebita ajusté 2025 comprise entre +10% et +15%. Cette performance découlerait de la croissance organique du chiffre d'affaires combinée à l'amélioration de la marge : croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre +7% et +10% ; croissance organique de la marge d'Ebita ajusté comprise entre +50 et +80 points de base. Cela implique une marge d'Ebita ajusté comprise entre environ 18,7% et 19% (incluant un effet de périmètre comprenant les transactions réalisées à ce jour et les effets de change par rapport aux estimations actuelles).