SAP chute et plombe la tech en Europe

SAP chute violement et plombe le compartiment technologique européen après l'annonce d'un carnet de commandes "cloud" et des prévisions 2026 de revenus pour cette activité inférieurs aux attentes. Le titre du géant allemand s'effondre de 15% à Francfort, sa plus forte baisse en plus de cinq ans, et entraîne avec lui Capgemini et Dassault Systèmes.

Le carnet de commandes cloud de SAP, qui reflète les ventes prévues pour les douze prochains mois, a progressé de 16% au quatrième trimestre pour atteindre 21,1 milliards d'euros, soit un bond de 25% à taux de change constants ! Mais le marché et son directeur général attendaient encore mieux. Christian Klein avait en effet précédemment annoncé que SAP visait une croissance de 26% sur la période. SAP anticipe une croissance des revenus liés au cloud comprise entre 23% et 25% en 2026, en-deçà du consensus qui tablait sur 24% à 26%,

Depuis 2020, Christian Klein a impulsé un virage stratégique, passant de la vente de licences logicielles installées sur des serveurs locaux à une offre d'abonnements logiciels dans le cloud, rappelle 'Bloomberg'. Cette stratégie avait été saluée par les investisseurs, contribuant à propulser le cours de l'action SAP à un niveau record l'an dernier. Cependant, l'émergence d'outils de programmation basés sur l'IA a suscité des inquiétudes quant à leur utilisation potentielle pour créer des alternatives aux applications vendues par les éditeurs de logiciels d'entreprise.

Face aux craintes liées à l'IA générative qui dominent le marché des logiciels d'application d'entreprise, " la plupart des investisseurs estimaient qu'un résultat supérieur aux attentes était nécessaire pour amorcer un changement de cap", indiquent les analystes de Morgan Stanley. Le carnet de commandes cloud s'est révélé "décevant, surtout compte tenu des commentaires plus positifs de l'entreprise lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre et tout au long de l'année".

Lors de la conférence de présentation des résultats avec des analystes, le patron de sap a déclaré que la menace que représente l'IA pour les activités de SAP est exagérée, car les grands modèles de langage ne suffisent pas à eux seuls pour certains cas d'utilisation et que les données métiers sous-jacentes auxquelles SAP a accès sont indispensables. "Soyons clairs : nous remportons des contrats grâce à l'IA. Nous n'en perdons pas à cause de l'IA".

En 2026, le groupe anticipe un chiffre d'affaires lié au cloud et aux logiciels compris entre 36,3 et 36,8 milliards d'euros, en hausse de 12% à 13%, tandis que le bénéfice d'exploitation devrait progresser de 14% à 18%, entre 11,9 et 12,3 MdsE. Il prévoit un flux de trésorerie disponible d'environ 10 milliards d'euros pour l'année, avec un taux d'imposition effectif qui devrait s'améliorer pour passer de 30,4% à environ 29%.

Nicolas David, analyste chez Oddo BHF, explique à 'Reuters' que la forte baisse du titre reflète "la méfiance générale du marché à l'égard des noms de logiciels" alors que les investisseurs transfèrent leurs capitaux vers les semi-conducteurs. "Dans le contexte actuel, on ne peut pas se permettre le moindre écart ".