Marchés : attention aux prévisions de BPA en Europe

L'impact de la guerre en Iran, susceptible d'alimenter l'inflation et de freiner la croissance économique, ne s'est pas encore reflété dans les prévisions de bénéfices des actions européennes pour 2026, avertissent les stratèges de Barclays. Citée par 'Bloomberg', l'équipe dirigée par Emmanuel Cau a abaissé ses prévisions de croissance du bénéfice par action pour l'Europe de 8% à 6%, sur la base d'un prix du pétrole compris entre 85 et 90 dollars le baril. "Un choc énergétique plus persistant", avec un prix du pétrole supérieur à 100 dollars, pourrait ramener la croissance du BPA à zéro, ou tout au plus à un faible chiffre.

Les multiples de valorisation pourraient également se déprécier davantage en cas de choc pétrolier persistant, l'indice Stoxx Europe 600 pouvant potentiellement chuter à 550 points, contre 583 à la clôture de mardi. L'indice de référence pourrait reculer encore davantage si les risques de récession s'accentuaient.

Un règlement rapide du conflit pourrait soutenir quelque peu les multiples de valorisation, mais n'entraînerait pas un retour immédiat aux niveaux précédents, précisent les spécialistes de la banque. Actuellement, les ratios rendement/risque sont favorables aux valeurs minières, aux biens d'équipement, aux dépenses discrétionnaires et aux banques en cas de désescalade. Les secteurs des biens de consommation courante et pharmaceutiques figureraient parmi les gagnants si le conflit persiste, ajoute Barclays.