Innate Pharma : encore de la pression

Innate Pharma recule de 3,5% ce jeudi à 1,11 euro, alors que le groupe a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers consolidés au 31 décembre 2025, avec une situation de trésorerie, équivalents de trésorerie et actifs financiers s'élevant à 44,8 millions d'euros au 31 décembre, contre 91,1 ME au 31 décembre 2024, incluant 10,5 ME d'instruments financiers non-courants (10,3 ME au 31 décembre 2024). Au 31 décembre toujours, les dettes financières s'élevaient à 22,6 ME (31 ME au 31 décembre 2024). Cette évolution résulte essentiellement des remboursements d'emprunts. Les dépenses de 'R&D' des activités poursuivies se sont élevées respectivement à 52 millions d'euros et 43,6 millions d'euros pour les exercices clos aux 31 décembre 2024 et 2025. Ces dépenses ont représenté respectivement 73 % et 69% des charges opérationnelles nettes relatives aux activités poursuivies pour les exercices clos aux 31 décembre 2024 et 2025. Cette évolution est principalement due à une diminution des dépenses directes de recherche et développement en ligne avec la maturité des programmes de développement clinique et à une diminution des dépenses indirectes de recherche et développement, principalement des frais de personnel et des amortissements et dépréciations. A l'arrivée, la perte nette est de 49,2 ME en 2025 (2024 : perte nette de 49,5 ME).

"Le groupe est confronté à un assèchement des milestones de licence qui lui permettaient par le passé de financer ses dépenses de 'R&D'" souligne Portzamparc qui poursuit : "L'année 2026 pourrait voir tomber un milestone important puisque AZN devrait publier les résultats de phase 3 de Monalizumab au S2 26, mais d'ici là société devra trouver le moyen de prolonger son horizon de trésorerie soit en licenciant un programme prioritaire, soit en réalisant une levée de fonds dilutive voire en passant par un mécanisme type royalty financing. Nous abaissons notre TP de 6,1 à 5,5 euros pour tenir compte de l'ajustement des paramètres et de la trésorerie" conclut l'analyste. Le titre a perdu 30% depuis le 1er janvier...