Icade : sans réaction

Icade reste stable sur les 23,40 euros ce mardi, alors que le groupe vient de procéder à l'émission de nouvelles obligations vertes (green bonds) d'un montant nominal de 500 ME, à échéance mai 2035. Plus de trois ans après sa dernière émission obligataire, Icade s'est félicité de signer un retour réussi sur le marché primaire avec une opération sursouscrite trois fois soulignant la confiance des investisseurs obligataires dans la qualité de crédit du groupe. Le spread de l'émission ressort à 197 bps à 10 ans pour un coupon annuel de 4,375%.

Les fonds issus de cette émission financeront ou refinanceront des actifs ou des projets vertueux sur le plan environnemental, conformes aux critères d'éligibilité définis dans le Green Financing Framework d'Icade. Cette opération a été réalisée dans le cadre du programme Euro Medium Term Note (EMTN) établi en décembre 2024. Parallèlement à cette nouvelle émission, Icade a annoncé le 14 mai 2025 le lancement d'une offre de rachat sur quatre souches obligataires existantes. La clôture de l'offre de rachat est prévue le 21 mai 2025. Cette opération permettra notamment à Icade d'allonger la maturité moyenne de ses financements. Parmi les derniers avis de brokers, Goldman Sachs reste 'neutre' avec un objectif de 19 euros, alors que les revenus consolidés du groupe se sont montés à 326 millions d'euros au 31 mars, en légère hausse de +1,2% par rapport au 31 mars 2024 (322 ME). La liquidité reste solide avec la signature de lignes de crédit 'revolving' pour 190 ME. Icade a confirmé au passage sa guidance 2025 d'un CFNC Groupe compris entre 3,40 et 3,60 euros par action.

Parmi les autres avis d'analystes, AlphaValue Baader Europe reste à l'achat avec un objectif à 28,90 euros, tandis que Morgan Stanley avait auparavant ajusté sa cible à 30 euros sur le dossier, et que Jefferies conserve le titre en visant 21,50 euros.