Eutelsat : corrige le tir

Dans un marché qui reste sous haute pression géopolitique, Eutelsat retombe de plus de 5% à 2,40 euros ce mardi après une séquence favorable depuis la fin de l'année passée... L'actualité autour de l'opérateur satellites est encore marquée par des notes de brokers, la dernière émanant de Morgan Stanley qui est toujours à 'pondération de marché', mais avec un objectif ajusté de 2,73 à 2,50 euros. Oddo BHF qui a récemment repris la couverture du dossier avec un avis 'neutre' et une cible ajustée à 1,7 euro estime que la récente recapitalisation de 1,5 MdE était vitale pour financer les constellations futures (environ 4 MdsE d'ici 2030), au prix toutefois d'une forte dilution du nombre d'actions, explique l'analyste, qui reste 'prudent' dans l'attente d'une croissance du carnet d'ordre de basse orbite ("LEO") enfin suffisante pour compenser le recul de l'activité historique ("GEO") et au regard des forts investissements sur 2025-2030... Du côté des potentielles bonnes surprises, le courtier citait l'abandon du projet Iris² par la Commission européenne (probabilité de 40% selon le broker) qui pourrait permettre un report de contrats sur les capacités d'Eutelsat tout en évitant un investissement de 2 MdsE. Une diversification (observation terrestre, analyse de données) apparaîtrait également judicieuse alors que les marchés de connectivité resteront compétitifs (Starlink, Amazon Leo, Telesat, constellations chinoises)...

Le succès de sa dernière augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription d'un montant brut d'environ 670 millions d'euros, combinée aux augmentations de capital réservées réalisées le 21 novembre 2025, servira à renforcer sa structure financière et financer son plan stratégique. "Le fort soutien apporté à notre augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription de 670 millions d'euros témoigne de la confiance renouvelée de nos actionnaires dans la feuille de route stratégique de long terme d'Eutelsat. Combinée aux augmentations de capital réservées, cette opération renforce significativement notre structure financière et nous donne les moyens de soutenir le déploiement de nos activités en orbite basse (LEO) tout en maintenant une trajectoire de désendettement rigoureuse", avait déclaré Jean-François Fallacher, Directeur général d'Eutelsat.

Eutelsat bénéficie des perspectives encourageantes concernant la demande pour ses satellites et est perçu comme une alternative potentielle à Starlink d'Elon Musk.