Eramet : lourde rechute

Eramet met fin à quatre belles séances de hausse avec une action qui retombe lourdement de 6,25% à 59,2 euros. Le groupe minier a annoncé ce matin que l'incendie qui s'était déclaré dimanche dernier sur son site de Grande Côte au Sénégal (EGC) avait conduit à la mise à l'arrêt de la WCP (Wet Concentration Plant) du groupe dans le pays.

"Cette situation interrompt la production et conduira à la mise à l'arrêt de l'ensemble du site pour une période prolongée à partir de mars 2026, sans date de reprise définie à ce stade", a précisé Eramet. Le groupe, qui avait annoncé lundi qu'aucune victime ni aucun blessé n'était à déplorer après l'incendie, a suspendu sa guidance 2026 de production de HMC (Heavy Mineral Concentrate) à la suite de l'interruption d'activité. Une actualisation sera communiquée dès que les investigations permettront de disposer d'une meilleure visibilité et de quantifier précisément les effets sur la production d'EGC et au niveau du Groupe.

Du côté des analystes, après un atterrissage 2025 un peu plus faible que prévu et des prévisions 2026 en-deçà de ses attentes, surtout sur le Manganèse, Oddo BHF a réduit ses anticipations d'EBITDA ajusté 2026 de 14% à 592 ME après un ajustement de 10% suite à l'annonce il y a deux semaines de quotas en baisse. La révision est du même ordre sur les prochains exercices et explique la baisse de son objectif de cours (basé sur une somme des parties) de 70 à 54 euros. Après l'annonce de l'augmentation de capital, le titre reste volatil. L'analyste a accueilli favorablement l'augmentation de capital car elle devrait permettre de restaurer une situation financière qui semblait très compromise. L'opération s'annonce toutefois complexe.

Si le broker n'a pas de doute sur la capacité et la volonté de l'APE à souscrire à hauteur au moins de sa participation, il est plus réservé sur la capacité de la famille Duval. Une participation à hauteur des 37% qu'elle détient actuellement nécessiterait sans doute un financement bancaire au niveau de ses holdings CEIR et SORAME. Surtout, sur la base de ses échanges avec les investisseurs, beaucoup d'entre eux restent réticents en raison de la trajectoire récente, de la dernière crise de gouvernance et surtout des risques politiques entourant le dossier, que ce soit le projet d'interdiction des exports de minerai brut du Gabon ou les changements de pied de l'Indonésie sur les quotas attribués à Weda Bay. Une forte décote risque donc d'être nécessaire pour attirer de nouveaux actionnaires...

AlphaValue vient par ailleurs de dégrader le titre à 'accumuler' en visant 77,2 euros.