Equasens : résultats bien accueillis

En première position sur le SRD, Equasens grimpe de 6,4% à 36,4 euros, recherché après sa publication annuelle. L'EBITDA courant est ressorti à 66,7 ME (+9,1%), témoignant de la bonne maîtrise des charges dans un contexte de croissance dynamique avec un chiffre d'affaires de 236,5 ME, en hausse de 9,1%. Le bénéfice net augmente de 8,8% à 41,1 ME, permettant la distribution d'un dividende brut de 1,40E par action au titre de l'exercice 2025.

"Résultats FY en ligne et perspectives bien orientées pour 2026", titre Oddo BHF ('surperformer'). Les perspectives pour Equasens restent positives en 2026, portées par la dynamique retrouvée chez Pharmagest en France, et aussi à travers le développement européen de la division (Italie). En outre, le point bas de marge semble à priori avoir été atteint en 2025, ouvrant la voie à une amélioration graduelle à compter de 2026, même si le retour à 25% de MOC semble encore lointain. Si Equasens n'a pas été épargné par le sell off sectoriel dans les logiciels, le groupe reste, selon le broker, un bon véhicule à jouer considérant le caractère défensif de l'e-santé, en particulier les officines (plus de 70% du CA groupe) alors qu'Equasens conserve un niveau de rentabilité très satisfaisant par rapport aux pairs. Le titre se traite à moins de 8x en VE/EBIT fwd.

Dans le même sens, Portzamparc ('achat') évoque une publication sans surprise. La croissance 2026 devrait être en partie alimentée par le Ségur Vague 2 à partir du deuxième trimestre 2026 (de façon plus progressive que la vague 1). La valorisation reste particulièrement attractive à 10,7x PE 2026 et 7,5x EV/EBIT (décote de plus de 50% vs moyenne historique 10 ans), souligne l'analyste.