Entech : annonces saluées

L'entreprise quimpéroise Entech grimpe de 1,8% à 9,15 euros ce mercredi, alors que le groupe a affiché un 1er semestre dynamique avec plus de 100 millions d'euros de prises de commandes depuis le début de l'exercice. Ce niveau record d'entrées en commandes ne se reflète pas encore dans la progression du chiffre d'affaires, qui s'établit à 27,5 ME (+9%). La trajectoire de croissance rentable engagée par Entech depuis 2024 se poursuit... Un Ebitda positif de 306 kE confirme cette trajectoire de rentabilité initiée au 1er semestre 2024 (409 kE).

Les charges externes représentent 8,4% du CA contre 8,2%, traduisant une bonne maîtrise des frais généraux. Les charges de personnel sont également bien maîtrisées (22,5% du CA contre 22,2%) avec un effectif moyen de 161 personnes sur le semestre (162 au 30 septembre 2024). Après prise en compte d'un résultat d'exploitation à l'équilibre et d'un résultat financier de -0,2 ME, le résultat courant ressort à -180 kE (-979 kE un an auparavant). Le résultat net ressort à -84 kE (-822 kE au 1er semestre de l'exercice précédent).

La structure de bilan demeure solide. Au 30 juin 2025, Entech dispose de 25,6 ME de capitaux propres et d'une trésorerie disponible de 25,4 ME, en hausse de 12,5 ME. L'endettement financier net est ainsi quasiment nul (1,5 ME au 31 décembre 2024). Le ratio d'endettement passe ainsi de 0,56 à fin 2024 à 0,65 au 30 juin 2025.

Perspectives affichées

Compte tenu des entrées en commande significatives au cours du 1er semestre, Entech possédait au 30 juin 2025, un Backlog (chiffre d'affaires signé restant à réaliser) supérieur à 100 ME, dont une grande partie relative à l'activité d'Entech Construction, qui se traduira par une accélération de la croissance au 2nd semestre.

Ce niveau élevé de commandes associé à la poursuite d'une dynamique commerciale robuste permet au groupe de confirmer son objectif 2025, soit un chiffre d'affaires de 80 ME associé à une progression de la rentabilité, ainsi que sa feuille de route à horizon 2029 correspondant à un chiffre d'affaires supérieur à 300 ME associé à une marge d'Ebitda de 20 à 25%, incluant la détention en propre d'un parc de plus de 350 MW d'actifs en exploitation ou en construction. Portzamparc souligne l'accélération de la croissance au S2 qui devrait s'accompagner d'une hausse de la rentabilité avec des contrats de taille de plus en plus importante et une base de coûts qui se stabilise. De quoi viser un cours de 11,30 euros en restant à l'achat sur le dossier... Le titre a progressé de 53% depuis le 1er janvier.