Elior : du mieux ?

Elior remonte de 2,3% à 2,62 euros en matinée de ce jeudi, alors qu' AlphaValue reste à l'achat tout en ramenant sa cible de 3,52 à 3,36 euros. Citigroup avait auparavant ajusté son objectif en baisse à 3,60 euros sur le dossier, alors que TP ICAP Midcap estime de son côté que les réalisations du nouveau management en deux ans ont été "considérables" : quadruplement de l'EBIT et retour au bénéfice net, 43 ME de synergies de coûts annualisées, un profond nettoyage du portefeuille de contrats et le refinancement de l'obligation 2026. La reprise du versement de dividende consacre, selon le broker, le redressement d'Elior opéré en seulement deux ans... Le courtier pense toutefois que le groupe a tourné la page des "gains rapides" et aborde une nouvelle phase de développement moins spectaculaire et plus complexe... De quoi dégrader le dossier à 'conserver' avec une cible ajustée de 3,1 à 3 euros. De son côté, Citi a abaissé son objectif à 3,6 euros, tout en restant à l''achat' sur le titre.

Recherché en bourse après le retour à la rentabilité sur l'exercice clos, une première depuis 2019, et l'annonce d'un retour à la distribution de dividendes, le groupe de restauration collective a fait état d'un chiffre d'affaires de 6,15 milliards d'euros sur son exercice 2024-2025, soit une croissance organique de 1,3%, avec un EBITA ajusté de 202 millions d'euros, en augmentation de 35 ME. La marge d'EBITA ajusté ressort ainsi à 3,3%, en progression de 50 points de base, tandis que le Résultat Net progresse fortement, à 87 ME contre une perte de 41 ME l'année précédente. "Après le redressement engagé ces dernières années, le groupe renoue avec une efficacité durable et se projette désormais dans une dynamique de croissance rentable et de long terme, soutenue par une politique d'investissement volontariste" commente la direction. L'année à venir marquera par ailleurs une étape décisive, avec le retour à des niveaux de performance et rentabilité supérieurs à la période avant-covid...

Sur l'exercice 2025-2026, le management table sur une croissance organique, axée sur la rentabilité, comprise entre +3% et +4%, avec une marge d'EBITA ajusté comprise entre 3,5% et 3,7%, soit en amélioration de 20bps à 40bps. Parmi les autres avis de brokers, Goldman Sachs reste 'neutre' en visant un cours de 3,10 euros.