Edenred : flambe sur un potentiel rachat

Edenred s'envole de 17% à 24,2 euros en matinée, porté par un potentiel rachat. Confirmant une indiscrétion de 'La Lettre', le groupe spécialisé dans les avantages aux salariés indique à 'Bloomberg' avoir été approché par des fonds d'investissement suite à l'annonce d'un intérêt de rachat de la part de BC Partners. Edenred souligne qu'il n'y a aucune certitude que les fonds concrétiseront leur intérêt, ni quant à l'existence d'un éventuel accord. L'entreprise reste concentrée sur son plan stratégique 'Amplify25-28'. Selon 'La Lettre', BC Partners aurait approché quatre fonds, dont Investissements PSP, en vue de la création d'un consortium... BC Partners envisagerait une offre d'environ 27-28 euros par action Edenred.

Edenred, sous pression en Bourse depuis la fin de l'année dernière en raison de contraintes réglementaires pour son activité Repas et alimentation, notamment en Italie et au Brésil, était valorisé à moins de 5 milliards d'euros avant l'envolée du jour.

Oddo BHF considère cette potentielle opération de rachat par un fonds de capital-investissement comme un scénario crédible compte tenu : de la faible valorisation actuelle d'Edenred, tant en valeur absolue que par rapport aux niveaux historiques, l'action se négociant à 10,4x le PER 2026 et à 9,3x le PER 2027, ce qui implique une décote d'environ 60 % par rapport à sa moyenne historique ; du profil attractif d'Edenred pour les fonds de capital-investissement, soutenu par une forte génération de flux de trésorerie disponible, un levier financier relativement faible (environ 1x le ratio dette nette/EBITDA) et des perspectives de croissance importantes ; et de la structure du capital d'Edenred, avec un flottant de 100%.

Outre ce scénario potentiel de rachat, un point clé à suivre dans les semaines à venir est la réglementation française relative aux titres-restaurant, qui devrait être débattue au Parlement en septembre. Il n'est pas exclu que le débat autour d'un éventuel plafonnement des commissions des commerçants soit relancé lors de cet examen parlementaire, souligne le broker, à 'surperformer'.