Crossject : et maintenant ?

Au titre de l'exercice 2025, Crossject a enregistré des produits d'exploitation de 14,9 ME (13,3 ME en 2024), soit une progression de +12,2%. Cette évolution est principalement portée par les autres produits, correspondant à la facturation Barda, qui s'établissent à 12,1 ME en 2025, (8,2 ME en 2024). Au total, le résultat net 2025 est ressorti à -10,4 ME, en amélioration par rapport à -12,8 ME en 2024. Cette amélioration traduit la progression des produits d'exploitation et la poursuite d'une gestion disciplinée des dépenses, dans un contexte où la Crossject continue à investir dans la préparation réglementaire, l'outil industriel et ses médicaments prioritaires.

Au 31 décembre 2025, le total du bilan s'élevait à 30,4 ME (31,6 ME au 31 décembre 2024). Il reflète la poursuite des investissements engagés sur les actifs de développement et les capacités industrielles, avec notamment 8,1 ME de 'R&D' nette inscrite à l'actif et 3,5 ME d'immobilisations en cours. La société a notamment remboursé 2,7 ME de dette bancaire sur l'exercice, les emprunts auprès des établissements de crédit s'établissant à 10,2 ME (12,9 ME à fin 2024). Dans le même temps, la structure de financement a été adaptée aux besoins de développement de la société. La dette obligataire convertible, au 31 décembre 2025, se monte à 9,6 ME.

Les disponibilités ressortent à 5,1 ME à fin 2025. Cette position est complétée par une créance de Crédit d'Impôt Recherche 2025 de 2,8 ME. "La recherche de financements est notre priorité", précise Crossject. Compte tenu de ses ressources financières au 31 mars 2026 et des relations historiques avec ses prêteurs et créanciers ainsi qu'avec ses investisseurs, la société est confiante dans sa capacité à financer son business plan jusqu'à la date où démarreront les premières commandes commerciales de la Barda.

Perspectives affichées

Crossject continuera d'explorer activement les meilleures façons de financer ses activités, au moyen de financements par capitaux propres, d'emprunts, de financements publics et d'autres types de financements tout au long de 2026.

La société poursuit sa feuille de route avec méthode, dans un cadre de gestion rigoureux et avec une attention soutenue portée à la gestion de sa liquidité, à l'optimisation de sa structure de financement. Sous réserve du bon déroulement des prochaines étapes réglementaires et opérationnelles, la société vise les premières livraisons commerciales à la Barda en 2026, et le démarrage de la commercialisation de Zepizure aux Etats-Unis en 2027.

Le titre remonte de 2,7% à 2 euro ce jeudi, alors que l'année est ressortie conforme aux attentes de Portzamparc, "tant sur le plan financier que clinique, avec le dépôt de l'EUA imminent, ouvrant la voie aux premières livraisons de ZENEO à la BARDA, avant de poursuivre vers les versions grand public dans l'épilepsie". Verdict : "Nous maintenons nos scénarios et visons un cours de 4,50 euros en restant acheteur sur le dossier." De son côté, Oddo BHF a ajusté le curseur de 4,3 à 4,1 euros en restant à 'surperformer'.