Compagnie Chargeurs Invest : recentrage stratégique
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Oddo BHF fait un point sur Compagnie Chargeurs Invest après l'annonce de la cession à venir du contrôle de Novacel à KPS Capital Partners. La société percevrait un produit de cession exclusivement en numéraire d'environ 230 millions d'euros et réinvestirait environ 30 ME afin de détenir aux côtés de KPS une participation minoritaire de 25% dans Novacel. Le produit de cession permettra le renforcement du bilan, le développement des autres métiers du portefeuille et le versement d'un dividende exceptionnel d'ici au 30 juin 2027 qui, sous réserve de l'accord des organes de gouvernance, pourrait s'élever à 1,50 euros.
Le broker explique que ce deal va permettre au groupe de retrouver une belle capacité d'investissement dans les autres métiers, d'opérer un recentrage sur les activités Mode et Culture (réduction potentielle de la décote de holding) et de diminuer le poids des activités cycliques dans le mix CA (meilleure visibilité, moindre prime de risque). L'analyste ajustera ses estimations chiffrées à la suite de la publication des résultats annuels le 19 mars prochain (déconsolidation de l'activité Novacel). L'objectif est ajusté de 14 à 15 euros afin de tenir compte du prix de cession de Novacel dans la valorisation du courtier par somme des parties.
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