Clariane : message reçu ?

Clariane recule de 2,6% en matinée de ce lundi à 3,75 euros. A la suite de la publication des comptes annuels du spécialiste de la prise en charge globale des personnes dépendantes, BNP Paribas est resté à 'surperformance' avec un objectif ajusté de 4,90 à 4,70 euros, tandis qu'Oddo BHF a réitéré son avis 'surperformance' et sa cible à 5,1 euros. L'analyste a expliqué avoir assisté "à l'une des réunions les plus claires, transparentes et enthousiasmantes" de Clariane depuis longtemps, non seulement parce que le management a fourni beaucoup de granularités et de détails, mais aussi parce que la perspective de croissance est apparue plus détaillée et plus solide en rupture avec les précédentes réunions... Historiquement, Clariane a plutôt "pêché" dans son exécution, rappelle le broker. Aujourd'hui, le plan de croissance présenté témoigne, pour le spécialiste, d'un plus grand réalisme (meilleure appréhension des leviers et actions), d'une plus grande discipline et définit des objectifs plus en phase avec les attentes du marché. L'exécution semble ainsi mieux contrôlée compte tenu des réorganisations (structure de management, parc, mix et périmètre, discipline liée à HLD).

Rappelons que le gestionnaire de maisons de retraite a enregistré un chiffre d'affaires de 5,31 milliards d'euros l'année dernière, en hausse organique de 4,5%, ainsi qu'un Ebitda pré IFRS 16 de 594 millions d'euros, en progression de 3,1%. La marge d'Ebitda est passée à 12,5% sur le second semestre 2025 après 9,9% au premier, a précisé Clariane, dépassant légèrement son objectif d'une marge "autour de 12%".

"Les mesures d'adaptation engagées par le groupe et les corrections apportées par les autorités sont venues soutenir le redressement de la performance opérationnelle au cours du second semestre, redressement dont les pleins effets se matérialiseront en 2026", a déclaré la directrice générale, Sophie Boissard. Le CIC (neutre) a indiqué de son coté que l'activité maisons de retraite avait connu une croissance organique soutenue au quatrième trimestre, l'impact des prix étant désormais moins favorable tandis que les taux d'occupation sont restés stables. Le broker a souligné que le groupe avait dégagé un bénéfice symbolique en 2025, contre une perte attendue. Les objectifs 2026 ont été réitérés, avec une amélioration de la marge d'EBITDA et un ratio d'endettement inférieur à 5 grâce aux économies réalisées.