AXA : sous pression

AXA retombe de 3,3% à 39,25 euros ce mardi avec le reste du marché qui s'inquiète de la situation au Moyen-Orient. Les analystes continuent de leur côté de s'ajuster après la publication de résultats records, marqués par une hausse du résultat opérationnel par action dans le haut de la fourchette cible... Le ratio de solvabilité II est ressorti à 224%, en hausse de 9 points par rapport à fin 2024. L'assureur vise en 2026 une croissance du résultat opérationnel par action dans le haut de la fourchette cible fixée par son plan stratégique et comprise entre 6% à 8%, et une hausse du ratio de solvabilité II de 17 points à la suite de la révision de solvabilité II. AXA propose le versement d'un dividende de 2,32 euros par action, en hausse de 8% par rapport à l'année 2024...

Parmi les derniers avis de brokers, Goldman Sachs reste à l'achat et réhausse sa cible de 47 à 48 euros, tandis que MedioBanca a relevé son objectif à 46,9 euros ('surperformer'). JP Morgan reste lui à 'surpondérer' avec une cible qui grimpe à 48 euros, l'analyste expliquant que les résultats sont ressortis conformes aux attentes... L'action qui se négocie avec une décote par rapport aux principaux concurrents, reste "bon marché" et la banque ne pense pas que cette décote soit justifiée. Jefferies ('acheter') note pour sa part que les résultats sont "très proches du consensus" : les ventes et les flux en assurances vie et santé ont été décevants, mais la solvabilité est ressortie supérieure aux anticipations en raison de variations économiques favorables et reflétant une forte génération de capital normalisée...

Pour Citi ('acheter'), les résultats d'AXA "semblent bons au premier abord, les commentaires sur les perspectives étant globalement positifs, même si XL rencontre quelques difficultés". La solvabilité est supérieure de 5 points au consensus, tandis que les perspectives de croissance du BPA d'environ 8% pour 2026 sont supérieures de 1 point au consensus, le programme de rachat d'actions et le dividende par action étant conformes aux attentes... Oddo BHF enfin avait ajusté la mire sur AXA de 45 à 46 euros avec un avis à 'surperformer'.