Aubay : excellent !

Aubay figure parmi les belles satisfactions du jour avec un titre qui s'octroie 5% à 60,6 euros ce jeudi à Paris. La société de services informatiques a affiché, au quatrième trimestre, un chiffre d'affaires de 172,6 ME, en croissance de 24,3%, traduisant la bonne contribution de Solutec et une amélioration significative de l'environnement opérationnel. La croissance organique ressort ainsi à +4,1% sur la période, dont une performance de +8,3% en France. Cette excellente performance trimestrielle porte le chiffre d'affaires 2025 à 601,7 ME, soit une hausse de +11,4% dont +1,2% en croissance organique, en amélioration progressive tout au long de l'exercice.

La marge opérationnelle devrait s'inscrire dans le haut de fourchette de l'objectif resserré à la hausse en fin de troisième trimestre entre 8,5% et 9,0%. Aubay observe le maintien d'une demande soutenue sur l'ensemble de ses principaux marchés, tant d'un point de vue sectoriel que géographique. Ce contexte permet de conserver un effet prix positif.

Dans ce contexte favorable, Aubay aborde l'exercice 2026 avec une meilleure visibilité et anticipe une amélioration de ses perspectives avec un chiffre d'affaires compris entre 676 et 690 ME ce qui correspond à une croissance en données publiées de +12% à +15% et une croissance organique calculée de +3% à +5% contre 0 à 3% l'an passé. La marge opérationnelle d'activité serait comprise entre 9,0 et 9,5% contre 8 à 9% en 2025.

Aubay continue d'afficher une dynamique insolente en France, titre Oddo BHF. Le momentum devrait rester solide (et meilleur que le secteur) en 2026. À la suite de cette publication solide, le broker relève légèrement son attente de marge sur 2025 (8,9% vs 8,7%) et son scénario 2026. Il en résulte une hausse moyenne de 2/3% de ses BPA 2025-2027 (le consensus devrait plutôt s'ajuster de 5/6% d'après le courtier). Après mise à jour de ses prévisions et de ses méthodes de valorisation, l'objectif est remonté de 66 à 69 euros. L'analyste confirme son opinion 'surperformance' au regard des récentes performances (meilleures que la majorité des pairs du secteur) et d'une valorisation certes plus exigeante mais encore raisonnable à 10x EBIT fwd (proche des multiples sectoriels).

TP ICAP Midcap met aussi en avant la fin d'année très dynamique en France. La qualité des perspectives et la poursuite des bénéfices attendus du rapprochement avec Solutec devraient maintenir un momentum boursier positif, selon le courtier, qui revalorise le dossier de 60 à 70 euros.