Assystem : sans réaction après les comptes

Assystem campe sur les 45 euros ce vendredi, alors qu'au 1er trimestre, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 165,8 ME (166,3 ME au 1er trimestre 2025). Le chiffre d'affaires est relativement stable au global, la croissance organique de +2,2% ayant été compensée par un impact négatif de la variation des taux de change de -2,5%. Les activités Nucléaires sont en forte croissance et représentent à présent 81% du chiffre d'affaires du Groupe, contre 76% au T1 2025.

Les activités en France (62% du chiffre d'affaires consolidé de la période), à 102,6 ME (98,3 ME au 1er trimestre 2025), progressent de +4,4% intégralement en organique.
Les activités à l'International (38% du CA) à 63,2 ME (68 ME au 1er trimestre 2025), sont en baisse de -7,1%, principalement sous l'effet négatif de la variation des taux de change (-6% lié à la livre sterling, la roupie indienne et au rial saoudien).

Assystem rappelle s'être fixé pour l'exercice 2026 les objectifs suivants : une croissance organique du chiffre d'affaires consolidé comprise entre +2% et +4% (à périmètre comparable et taux de change constant) ; une progression de la marge opérationnelle d'activité, à environ 7% du chiffre d'affaires consolidé.

Le conflit au Moyen-Orient n'a pas eu d'impact sur l'activité du groupe sur ce 1er trimestre. Assystem n'est pas en mesure d'évaluer l'incidence éventuelle future du conflit au Moyen-Orient, compte tenu des incertitudes entourant l'évolution de la situation et ses conséquences macroéconomiques sur la région et plus globalement.

Portzamparc parle d'une "publication en ligne" pour Assystem qui confirme ses guidances FY26, ainsi que l'ensemble des relais de croissance à moyen/long-terme identifiés dans le nucléaire (cycle du combustible, new build France/UK/Kazakhstan, programmes de défense...)". Verdict : "Nous maintenons notre recommandation 'Acheter' sur le titre en visant un cours de 56,50 euros.