Argan prépare son prochain refinancement obligataire et signe un emprunt dit bridge-to-bond de 500 ME

ARGAN prépare activement son refinancement obligataire de 2026 et annonce la signature d'un contrat de crédit court terme bridge-to-bond loan de 500 ME, conclu avec un pool bancaire emmené par J.P. Morgan, aux côtés du Crédit Agricole CIB, de BNP Paribas et de la Société Générale.

Un financement court-terme de 500 ME pour préparer une prochaine échéance obligataire

ARGAN a conclu ce jour, avec le pool bancaire incluant J.P. Morgan, CACIB, BNP et Société Générale, un prêt relais d'un montant de 500 ME. Ce financement vise à préparer dans les meilleures conditions le refinancement obligataire, envisagé courant 2026, de l'emprunt réalisé en 2021 et arrivant à échéance le 17 novembre 2026.

D'une durée initiale de douze mois à compter du 17 novembre 2025, ce crédit pourra être prolongé, à la discrétion de l'emprunteur, pour deux périodes successives de six mois chacune, soit jusqu'au 17 novembre 2027.

Des covenants largement respectés

Ce refinancement est accompagné des covenants suivants :

- Un ratio LTV consolidé (LTV EPRA hors droits) inférieur à 65 %
- Un ratio secured LTV inférieur à 45%
- Un ratio ICR au moins égal à 1,80
- Une valeur du patrimoine immobilier (hors droits) supérieure à 2 MdE

Au 30 juin 2025, ARGAN présente des indicateurs largement au-delà des exigences fixées :

- Un ratio LTV EPRA (hors droits) de 42,3% (après 43,1% au 31.12.2024 et 49,7% au 31.12.2023), le ratio LTV EPRA (hors droits) s'entend comme le rapport entre l'endettement net consolidé et la valeur totale du patrimoine telle que déterminée par des experts indépendants
- Un ratio secured LTV de 30,8% (après 32,7% au 31.12.2024 et 36% au 31.12.2023), le ratio LTV secured s'entend comme le rapport entre la dette sécurisée par des garanties et la valeur totale du patrimoine telle que déterminée par des experts indépendants
- Un ratio ICR de 5,5 (après 4,4 au 31.12.2024 et 4,3 au 31.12.2023), le ratio ICR (Interest Coverage Ratio) s'entend comme la capacité d'un émetteur à couvrir ses charges d'intérêts à partir de son résultat opérationnel courant
- Une valeur du patrimoine immobilier (hors droits) de 4 MdsE (après 3,9 MdsE au 31.12.2024 et 3,7 MdE au 31.12.2023) qui s'entend comme la valeur totale du patrimoine telle que déterminée par des experts indépendants (hors droits)

La solidité du modèle financier d'ARGAN, soutenue par une gestion rigoureuse de l'endettement et un développement durablement rentable, se voit ainsi renforcée par ce financement court terme. Reconnue par une notation Investment Grade (BBB-, perspective stable) attribuée par S&P, la stratégie financière de long terme d'ARGAN lui confère une position favorable pour aborder avec confiance le refinancement obligataire de 2026.