Air Liquide : chemin tracé
A quel prix ?
Air Liquide progresse de 0,5% à 178 euros après sa belle hausse de la semaine dernière dans le sillage d'une solide publication annuelle... Parmi les derniers avis de brokers, UBS reste à l'achat en remontant le curseur de 200 à 210 euros, tandis qu'Oddo BHF a noté que la feuille de route était "claire" alors que la diversification du groupe (métiers/zones géographiques) lui permet de limiter l'impact d'un marché ou d'une zone géographique sous pression... La hausse du dividende de 12%, à 3,7 euros par titre, est un véritable signal de confiance envoyé par le management, a souligné le broker. Ce dernier réitère ainsi sa recommandation 'surperformance' et sa cible de 216 euros. Air Liquide se négocie à 11,8x en VE/EBITDA 2026 versus près de 14,7x pour Linde.
Le géant des gaz industriels a publié des résultats du second semestre supérieurs aux prévisions et augmenté son dividende plus que prévu. Le résultat opérationnel courant (ROC) du groupe a atteint 5,58 MdsE en 2025, en hausse de 3,5% et de 7,6% à données comparables, pour un chiffre d'affaires de 26,940 MdsE, en croissance comparable de 2%. Le résultat net part du groupe est ressorti à 3,518 MdsE, en hausse de 6,4% en données publiées et en forte croissance de 10,1% hors effet de changes.
En 2026, Air Liquide se dit "très confiant" dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de +100 points de base et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de change constant. Le groupe a introduit un nouvel objectif pour 2027 d'amélioration de +100 points de base de la marge opérationnelle, hors effet énergie. Le management détaillera les leviers de sa trajectoire à long terme à l'occasion d'un "Capital Markets Day" annoncé pour le deuxième semestre 2026. Parmi les autres avis de brokers, BNP Paribas est à 'surperformance' avec un cours cible ramené à 204 euros, tandis que Jefferies ('achat') a souligné l'amélioration de la marge annuelle et le nouvel objectif pour l'exercice 2027, qui laisse présager une nouvelle progression du consensus...
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