Air Liquide : à surveiller !

Air Liquide reprend 1,2% à 174,75 euros ce lundi, alors que les risques de pénuries se confirment concernant certains gaz en Asie. La guerre en Iran a entrainé des ruptures d'approvisionnement à surveiller concernant l'hélium en particulier qui pourrait manquer en raison du blocage du détroit d'Ormuz et de frappes iraniennes ciblées sur certains sites qataris. L'hélium est utilisé dans la production de semi-conducteurs qui équipent de nombreux produits d'électronique grand public.

Parmi les derniers avis de brokers, Morgan Stanley a relevé sa recommandation à "pondération en ligne" contre "sous-pondération", tandis que Citi reste à l'achat avec une cible à 207 euros. Goldman Sachs est aussi à l'achat en visant 182 euros. UBS demeure quant à lui acheteur avec un curseur à 210 euros, alors qu'Oddo BHF a noté pour sa part que la feuille de route était "claire", la diversification du groupe (métiers/zones géographiques) lui permettant de limiter l'impact d'un marché ou d'une zone géographique sous pression... La hausse du dividende de 12%, à 3,7 euros par titre, est un véritable signal de confiance envoyé par le management, avait souligné le broker. Ce dernier réitère ainsi sa recommandation 'surperformance' et sa cible de 216 euros. Air Liquide se négocie à 11,8x en VE/EBITDA 2026 versus près de 14,7x pour Linde.

Rappelons que le géant des gaz industriels a publié des résultats du second semestre supérieurs aux prévisions et augmenté son dividende plus que prévu. Le résultat opérationnel courant (ROC) du groupe a atteint 5,58 MdsE en 2025, en hausse de 3,5% et de 7,6% à données comparables, pour un chiffre d'affaires de 26,940 MdsE, en croissance comparable de 2%. Le résultat net part du groupe est ressorti à 3,518 MdsE, en hausse de 6,4% en données publiées et en forte croissance de 10,1% hors effet de changes.

Pour 2026, Air Liquide se dit "très confiant" dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de +100 points de base et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de change constant. Le groupe a introduit un nouvel objectif pour 2027 d'amélioration de +100 points de base de la marge opérationnelle, hors effet énergie. Le management détaillera les leviers de sa trajectoire à long terme à l'occasion d'un "Capital Markets Day" annoncé pour le deuxième semestre 2026.