Seb : nouveaux avis

SEB abandonne 1,6% à 43,20 euros ce lundi, alors que les analystes de Goldman Sachs ont entamé le suivi de la valeur avec une recommandation à "acheter". TP ICAP Midcap avait auparavant abaissé son objectif à 69 euros sur le dossier, tout en restant à l'achat. Berenberg a lui rappelé que la société avait affiché une croissance organique des ventes de 0,9% l'année dernière, légèrement inférieure aux prévisions des analystes (+1,1%). Le résultat opérationnel courant (ROC) a toutefois dépassé les attentes de 11%, à 334 millions d'euros (-6,7 % sur un an). L'EBIT publié est lui ressorti conforme aux anticipations, mais pénalisé par des charges exceptionnelles plus élevées... Dans l'ensemble, malgré une visibilité encore limitée, la stratégie de Seb, axée sur la simplification de son activité, la réduction du nombre de références et une présence accrue en ligne, s'avère pertinente et constitue une étape stratégique majeure pour le groupe, a expliqué le broker. A 'conserver', le broker a réduit sa cible à 60 euros.

Les opérateurs se sont par ailleurs concentrés sur l'annonce de la mise en oeuvre du plan "Rebond" visant à renouer avec la croissance rentable. Ce programme devrait conduire à la suppression de jusqu'à 2.100 postes à l'échelle mondiale... Pour l'Europe, jusqu'à 1.400 postes seraient concernés, dont potentiellement 500 en France sur la base du volontariat, selon la société. "Les provisions liées au plan seront essentiellement comptabilisées en 2026, tandis que les décaissements interviendront principalement sur 2027", a souligné Seb, ajoutant que "le coût exceptionnel du plan est estimé entre 1 et 1,25 fois les économies annuelles récurrentes ciblées".

Seb anticipe une croissance du ROPA en 2026 et "une génération de cash-flow libre plus normative" qui s'accompagnera d'un levier financier en baisse en 2026, "avec pour objectif de le ramener dans les standards du Groupe, autour de 2x (hors acquisitions), à horizon 2027". Portzamparc ('achat') avait enfin souligné une publication "globalement de bonne qualité", tandis que guidance 2026 et le plan 'Rebond' renforcent la visibilité sur un re-rating. Le titre accuse un retard de 12% depuis le 1er janvier.