Une compensation mensuelle bien terne !
Au fixing et bien aidé par Wall Street, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 0.30 % à 4896.33 dans un volume moyen de 2.600 MDE (+ bas de la séance à 4839.08). Sur la semaine, le CAC40 aura cédé 1.34 %. La bougie du troisième trimestre résume bien l’indécision qui domine sur l’indice parisien cantonné au sein d’un range dont les bornes vont se resserrer au fil des semaines. Pour l’instant, les marchés européens sont clairement à l’arrêt depuis mi-juin à l’image des statistiques décevantes du jour alors que les politiques de soutien ont du mal à porter leurs fruits à cause d’une crise sanitaire sans fin ! Sauf miracle, on peut s’attendre à une fin de trimestre difficile en amont d’un automne où tout semble possible au regard d’un contexte imprévisible. A défaut d’avoir une vision fondamentale, il faut continuer d’avoir une approche technique. On peut dire que la situation devrait se débloquer à partir de fin août voire au cours de la deuxième semaine de septembre.
Les points sur le future Septembre sont, à la hausse, 4942 (Span A daily jusqu’à mardi), 4951/4927 (MM50 et 20 jours, cross s’accentue !),4951 (résistances intraday jusqu’au 09 septembre), 4999 (fort), 5077 (résistance mensuelle sur le cash), 5086 (MM100 semaines, très sensible), 5112 (MM200 jours, important) 5146/5170 (MM20M sur le future et 50M sur le cash, important), 5181 (MM50 semaines), 5197/5229/5253 (MM200 jours, MM200 et 100 semaines sur le cash) puis 5263 (très fort) voire 5468 (très fort jusqu’à fin août) et à la baisse, 4885 (MM200 semaines, très sensible, enfoncée en séance et préservée de peu), 4790 (oblique d’été), 4764 (1er seuil d’alerte mensuel), 4736 (2ème warning de MT = MM20 semaines), 4723 (seuil mensuel majeur sur le cash jusqu’à mars 2021), 4721 (MM100 jours), 4657 (Seuil d’alerte jusqu’au 31 août = Span B), 4666 (support majeur de MT) puis 4552 (seuil mensuel majeur sur le future) voire 4493 (pied du Gap du 26 mai = cible de panique à CT)
A TCT, la configuration gardera un biais négatif > 4942 en clôture et qui plus est < MM200 semaines.
A moyen terme et comme indiqué, la compression des prix entre les MM200 et 100 semaines pourrait libérer un mouvement atypique post compensation. La configuration graphique alerte d’un risque élevé pour cet automne, c’est pourquoi la préférence est baissière sur cet horizon de temps ! La première cible de référence serait la MM20 semaines puis 4552, scénario invalidé > MM100 semaines. A défaut d’avoir pu mieux vendre, il serait prudent de couvrir le portefeuille d’autant plus que la MM200 semaines, sauvée in extrémis, est de plus en plus mise à l’épreuve.
A court terme et après un long maintien, les prix se sont désormais installés sous la Span A daily, ce qui ré ouvre la perspective d’une correction en direction de la MM100 jours. Ce scénario serait compromis > MM50 jours. On soulignera que la formation de tops historiques à Wall Street ponctuée d’une divergence de court terme sur le RSI (risque de reflux) pourrait étayer cette vision négative. Sauf exceptionnel, il nous semble que le marché a besoin de trouver d’autres appuis pour reprendre goût à plus d’initiatives !
En intraday, on privilégiera le sens vendeur < 4952 et surtout < 4901 pour viser 4791 puis 4721 = MM100 jours.
Analyse réalisée au fixing du 21 août
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