Eramet : 2025, une année difficile

Le chiffre d'affaires ajusté du Groupe Eramet s'élève à 3,155 milliards d'euros en 2025, en recul de -7% par rapport à 2024. Corrigée d'un effet change défavorable (-3%), la variation à périmètre et change constants ressort à -3%, sous l'effet principalement d'un impact prix défavorable (-4%), en partie com pensé par un impact volume positif (+2%).

L'Ebitda ajusté s'élève à 372 ME, en baisse de -54%

Le résultat net part du Groupe s'établit à -477 ME en 2025, incluant la quote-part de résultat de PT WBN (58 ME) et les pertes liées à la SLN (-107 ME). Le résultat net part du Groupe (hors SLN) s'établit à -370 ME, compte tenu principalement de la baisse de l'Ebitda et de la contribution limitée de PT WBN, ainsi que d'une charge pour dépréciation d'actifs de l'activité Sables minéralisés (171 ME) principalement liée à la baisse des perspectives de prix long terme sur ce marché.

Les investissements financés par le Groupe s'élèvent à 412 ME, en baisse de 17% par rapport à 2024 et comprennent 235 ME d'investissements non courants, principalement en Argentine (96 ME) et au Gabon (99 ME).
Le Free Cash-Flow ajusté (FCF ajusté) s'établit à -481 ME.
La dette nette du Groupe s'élève à 1,935 MdE au 31 décembre 2025. Retraitée de la trésorerie nette de la SLN au 31 décembre 2025 (111 ME), la dette nette du Groupe s'élève à 2,046 MdsE. Le ratio de levier ajusté affiche ainsi 5,5x.
La liquidité du Groupe, y compris les lignes de financement entièrement tirées fin janvier 2026 s'établit à 1,5 MdE au 31 décembre 2025.

Aucun versement de dividende ne sera proposé au titre de 2025.

Alors que les besoins financiers de la SLN seront à nouveau couverts par l'Etat français en 2026, un actionnaire minoritaire a fait part de sa volonté de sortir du capital de la SLN et a sollicité Eramet pour acquérir sa participation de 10% pour un montant symbolique dans les prochaines semaines. Eramet a répondu favorablement à cette demande qui n'impacte pas l'exposition économique du Groupe. Cette opération est destinée à préserver le maximum de flexibilité dans le cadre des travaux sur l'avenir de la SLN.

Objectifs 2026

Le programme ReSolution met en place un cadre visant à générer un potentiel d'amélioration d'Ebitda de 130-170 ME en année pleine d'ici 2 ans (aux conditions économiques de 2025), avec un plein impact attendu en 2028. L'essentiel de ce potentiel provient de l'activité minerai de manganèse, notamment de la croissance attendue des volumes. Il n'inclut pas la montée en puissance de la production de lithium, et ne couvre pas Weda Bay.

Le montant des investissements est attendu entre 250 et 290 ME en 2026, soit en baisse de -30 à -40% vs 2025

"En 2025, le contexte macroéconomique défavorable et un bas de cycle des matières premières conjugué à la baisse du dollar ont pesé sur la rentabilité et la génération de cash du Groupe, tandis que notre performance opérationnelle n'a pas été partout à la hauteur de nos objectifs", explique Christel Bories, Présidente Directrice Générale, qui poursuit : "Nous avons cependant franchi plusieurs jalons décisifs de notre feuille de route stratégique, notamment la montée en cadence de notre production de lithium à Centenario. C'est une réussite dont les équipes d'Eramet peuvent être très fières, et qui positionne Eramet au coeur de la transition énergétique avec un actif de classe mondiale".

En 2026, la priorité d'Eramet est de rester concentré sur l'amélioration de sa performance opérationnelle, la maîtrise de ses coûts et de ses investissements, avec une attention particulière portée à la sécurité. Le programme ReSolution apporte un cadre d'exécution rigoureux à ces actions, en s'appuyant sur la qualité premium des actifs d'Eramet.

Christel Bories ajoute : "Nous avons également lancé d'autres actions structurantes visant à renforcer notre bilan, avec le plein soutien du Conseil d'administration, dont une revue stratégique avec des options de monétisation de nos actifs en 2026, ainsi qu'un projet de renforcement de nos fonds propresé".