Walmart : les meilleures bulles ont une fin

Walmart perd 3% avant bourse à Wall Street, consolidant suite à sa publication financière trimestrielle. Le titre s'adjuge encore 12% depuis le début de l'année, 22% sur un an et 175% sur cinq ans. Le ratio cours sur bénéfice, pour ceux qui s'y intéressent encore, avoisine les 45, supérieur à ceux de la plupart des géants américains cotés de l'IA, tandis que la capitalisation du géant de la grande distribution s'affiche autour des 1.000 milliards de dollars.

Le groupe a publié ce jour des comptes du 4e trimestre fiscal légèrement supérieurs au consensus, pour son premier trimestre sous la direction de John Furner. Le bénéfice ajusté trimestriel par action s'est établi à 74 cents, tandis que les revenus consolidés se sont appréciés de 5,6% à 190,7 milliards de dollars. La croissance à devises constantes a été de 4,9%. Le bénéfice opérationnel s'est apprécié de 10,8% en données publiées et 10,5% à devises constantes, à 8,71 milliards, pour un bénéfice net part du groupe de 4,24 milliards. Les ventes de e-commerce ont grimpé de 24% dans le monde.

Sur l'ensemble de l'exercice décalé 2026, Walmart a réalisé ainsi des revenus de 713,2 milliards de dollars (+4,7%) et un bénéfice ajusté par action de 2,64$ (+5,2%). Le dossier se paye donc 48 fois ses profits de l'année écoulée, ce qui n'est pas dans la normale historique, loin de là. Le bénéfice net part du groupe sur l'exercice a augmenté de 12,6% à 21,9 milliards de dollars.

Les prévisions sont par ailleurs prudentes, le groupe envisageant pour son premier trimestre fiscal 2027 juste entamé une croissance des revenus de 3,5 à 4,5% à devises constantes, pour un bénéfice ajusté par action allant de 63 à 65 cents et un bénéfice d'exploitation en hausse de 4 à 6%. Une guidance inférieure au consensus des brokers. Sur l'ensemble de cet exercice 2027, les revenus sont anticipés en hausse de 3,5 à 4,5%, pour un bénéfice ajusté par action allant de 2,75 à 2,85$. En milieu de fourchette, cela ferait donc ressortir un PER de 45... Le consensus était par ailleurs plus proche des 3$ de bpa ajusté. Le bénéfice opérationnel ajusté annuel est attendu en hausse de 6 à 8% à devises constantes.

Walmart annonce par ailleurs une nouvelle autorisation de rachat d'actions pour 30 milliards de dollars. John Furner, nouveau directeur général, estime que le rythme du changement dans le secteur de la distribution s'accélère et que les résultats du groupe montrent qu'il "prend la tête" de cette évolution.