Nvidia : une action bon marché ?

Nvidia est-elle devenue bon marché ? Après avoir effacé 16% depuis son record historique du 14 mai, et perdu environ 1.000 milliards de dollars de capitalisation boursière, l'action de la star des processeurs graphiques (GPU) qui était, il y a peu encore, la valeur la plus prisée de Wall Street, se négocie désormais à 18 fois les bénéfices prévisionnels à 12 mois, selon des données compilées par 'Bloomberg'. La dernière fois que l'action a été aussi bon marché, c'était au début de l'année 2019. Pour mesurer l'ampleur de cette baisse, il suffit de noter que l'ancien leader du marché est désormais moins cher que l'indice S&P 500 (qui se négocie à plus de 20 fois les bénéfices prévisionnels) et que l'indice Nasdaq 100, à forte composante technologique (qui affiche un ratio de près de 23 fois).

Le recul de la valorisation de Nvidia ne résulte pas d'une détérioration des perspectives. Au contraire, les analystes de Wall Street ont relevé leurs prévisions de bénéfices pour les trimestres à venir, rappelle l'agence. Ce repli témoigne plutôt du déplacement de l'intérêt des investisseurs pour l'IA vers d'autres segments, comme les fabricants de puces mémoire et de solutions de stockage tels que Micron Technology. Même des concurrents de Nvidia, comme Advanced Micro Devices et Intel ont vu le cours de leur action doubler, voire tripler, cette année.

"L'intérêt du marché s'est déplacé", explique à l'agence Michael Bailey, directeur de la recherche chez Fulton Breakefield Broenniman. "On voit des entreprises pour lesquelles les attentes étaient très faibles, comme Micron, lui voler la vedette". "Compte tenu de la régularité de la croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité de Nvidia, l'entreprise semble sous-évaluée aux niveaux actuels", estime Randy Hare, directeur de la recherche actions chez Huntington Bank. "Le cours des actions suit les bénéfices", souligne le spécialiste, qui parie sur une reprise de la hausse du titre Nvidia dans les mois à venir. "C'est une entreprise aux performances constantes".

Après avoir flambé de plus de 1.100% entre fin 2022 et 2025, porté par une demande en forte hausse pour ses GPU, Nvidia a franchement marqué le pas. Le titre n'a progressé que de 5,6% en 2026, contre des gains de 9,6% pour le S&P 500 et de 16% pour le Nasdaq 100.

Illustrant ce décalage croissant, la corrélation entre Nvidia et l'indice des semi-conducteurs est tombée le mois dernier à son niveau le plus bas depuis 2014, selon des données de 'Bloomberg'. "L'action a connu une ascension fulgurante sur une courte période", affirme Eric Clark, directeur des investissements chez Accuvest Global Advisors, société qui détient des actions Nvidia. "C'était une position très prisée et massivement adoptée par les investisseurs. Puis, le marché a cherché à s'exposer à d'autres secteurs. Nvidia a donc servi, en quelque sorte, de source de liquidités pour financer ces autres investissements".