Nvidia : un PER excessivement bas ?

Nvidia publie après bourse à Wall Street demain soir ses comptes trimestriels pour le T2 fiscal 2027 clos fin juillet 2026. Le géant des puces d'IA et première capitalisation mondiale est attendu au tournant, alors que les investisseurs se sont dégagés du secteur ces dernières semaines et que les doutes persistent concernant le caractère durable de la demande et le financement des colossaux investissements des 'hyperscalers'.

La hausse du coût des puces mémoire fait par ailleurs grimper le prix des serveurs équipés de processeurs Nvidia, selon Bloomberg News. Certains des plus grands clients de Nvidia pourraient subir des hausses de prix supérieures à 15% pour les systèmes livrés au début de l'année prochaine, notamment pour les serveurs utilisant les puces de nouvelle génération de l'entreprise, Vera Rubin et Grace Blackwell, croit savoir l'agence.

Les fabricants de serveurs fournissant de grands exploitants de centres de données tels que Microsoft, Alphabet et Oracle auraient déjà averti leurs clients de ces augmentations.

De plus, notons que le parquet taïwanais vient de mettre en examen neuf personnes, dont des employés de Nvidia et de Super Micro Computer, accusées d'avoir exporté illégalement vers la Chine des serveurs d'IA équipés de puces Nvidia visées par les restrictions à l'exportation décidées par Washington en 2022.

Nvidia serait en pourparlers pour investir dans Perplexity dans le cadre d'une levée de fonds qui valoriserait la startup d'IA à plus de 30 milliards de dollars, a rapporté avant-hier 'The Information', citant des personnes au fait des discussions. Le média avait rapporté en septembre dernier que Perplexity avait atteint une valorisation de 20 milliards de dollars. Plus tôt cette année, Perplexity a conclu un accord de 750 millions de dollars avec Microsoft pour utiliser son service cloud Azure, selon une information de Bloomberg News. Nvidia figure déjà au capital de la jeune pousse, aux côtés notamment de Jeff Bezos et de SoftBank.

Pour le trimestre clos de Nvidia, le consensus actuel se situe à 92,2 milliards de dollars de revenus et 2,09$ de bénéfice ajusté par action. Sur cette période trimestrielle close en juillet, le groupe envisageait lors de sa précédente publication financière un chiffre d'affaires de 91 milliards de dollars environ, pour une marge brute de 74,5 à 75,5%.

Le consensus de bpa sur l'ensemble de l'exercice 2027 se situe à un peu plus de 9$. Il atteint plus de 13$ sur l'exercice suivant. Autrement dit, le fameux 'forward P/E', ratio cours sur bénéfice pour les exercices à venir, ne serait que de 23 sur l'exercice en cours et 16 pour le suivant, soit des niveaux historiquement bas. Néanmoins, les nombreux accords d'apparence circulaire noués par le groupe de Huang et sa dépendance à quelques très gros clients restent des points préoccupants.

Parmi les éléments en revanche très positifs, le multimilliardaire Elon Musk, dirigeant et premier actionnaire de SpaceX, a indiqué au début du mois en marge des résultats de son groupe d'astronautique, vol spatial et IA, que SpaceX développerait désormais ses services d'IA exclusivement sur les systèmes de Nvidia.

Les résultats de Nvidia sont largement considérés comme un baromètre de la santé du marché de l'IA, car ses puces sont utilisées dans pratiquement tous les grands centres de données du monde, alimentant les modèles les plus grands et les plus avancés...