Nvidia : Jensen Huang ne voit pas de bulle de l'IA

Nvidia a donc rassuré grandement les marchés par ses derniers comptes et ses perspectives hier soir. Le CEO et fondateur du géant des puces d'IA, Jensen Huang, en a profité également pour apaiser les craintes relatives à une supposée bulle de l'intelligence artificielle. Le DG de Nvidia a directement critiqué les analystes et commentateurs qui évoquent le risque d'une telle bulle, soulignant la position exceptionnellement forte de son entreprise. "On parle beaucoup de bulle de l'IA. De notre point de vue, nous voyons les choses très différemment", a asséné Huang lors de la conférence de présentation des résultats. Le dirigeant a affirmé que Nvidia était bien positionné pour réussir "à chaque étape de l'IA, du pré-entraînement au post-entraînement, en passant par l'inférence".

Le groupe californien a affiché au 3e trimestre une performance une fois de plus impressionnante, réalisant un chiffre d'affaires de 57 milliards de dollars contre environ 55 milliards de consensus, et un bénéfice ajusté par action de 1,30$ supérieur de 5 cents aux anticipations de brokers. Les revenus totaux ont augmenté de 62% en glissement annuel, alors que les revenus de centres de données se sont envolés de 66% à 51,2 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action a grimpé de 60%. Les revenus du 4e trimestre sont attendus entre 63,7 et 66,3 milliards de dollars, contre 62 milliards de consensus.

La directrice financière de Nvidia a confirmé un pipeline de revenus de 500 milliards de dollars pour Blackwell et Rubin d'ici la fin de l'année prochaine. Colette Kress, a déclaré que les ventes de Blackwell continuaient de progresser tandis que Rubin resterait en bonne voie pour atteindre son plein potentiel au second semestre 2026. "Nous avons actuellement une visibilité sur un chiffre d'affaires de 500 milliards de dollars pour Blackwell et Rubin, du début de cette année jusqu'à la fin de l'année civile 2026", a déclaré Kress, ajoutant que "le GB300 a dépassé le GB200 et a contribué à hauteur d'environ deux tiers au chiffre d'affaires total de Blackwell. La transition vers le GB300 s'est déroulée sans problème".

Durant les récentes semaines, les investisseurs ont vivement débattu d'une éventuelle bulle de l'IA. Michael Burry, l'investisseur rendu célèbre pour son anticipation de l'effondrement des subprimes lors de la grande crise financière, puis par le film "The Big Short", est sorti de son silence sur le réseau social X, sous le pseudonyme "Cassandra Unchained". Notre homme a livré des prédictions sombres à propos des marchés financiers et contesté la comptabilité des leaders américains de la "tech". "Encore une. OpenAI est la pièce maîtresse ici. Quelqu'un connaît-il le nom de son auditeur ?", a encore glissé Burry il y a quelques heures dans un post sur X. "Chaque entreprise listée ci-dessous présente des pratiques de comptabilisation des revenus suspectes. Le graphique complet, détaillant toutes les transactions, serait illisible. À l'avenir, on y verra une fraude, et non une dynamique positive. La demande finale réelle est infime. Presque tous les clients sont financés par leurs revendeurs. Si vous parvenez à nommer le commissaire aux comptes d'OpenAI en une heure, vous aurez de quoi être fier", avait précédemment posté l'investisseur en ajoutant à son message un schéma d'illustration des accords supposés circulaires entre géants de l'IA, au centre duquel on retrouve Nvidia, commerçant avec OpenAI, xAI, Oracle, Mistral, Nscale, Intel, Microsoft CoreWeave ou encore Nebius par le biais de divers accords souvent réciproques.

Mais Burry est connu pour son pessimisme invétéré et s'est aussi souvent trompé, comme lorsqu'il avait posté sur X fin janvier 2023 un message indiquant simplement "vendez", juste avant un rallye historique de Wall Street. Il s'était ensuite excusé, admettant qu'il "avait eu tort", perdu à l'époque des actionnaires adeptes du "buy the dip". Plus récemment, l'investisseur a déclaré des positions de vente à découvert de son fonds, jouant la baisse de Palantir et Nvidia, deux des valeurs emblématiques de l'IA - Palantir étant connu pour ses logiciels et services d'analyse et de science des données, sa forte croissance, mais aussi ses multiples de valorisation extrêmement élevés.

Pour en revenir à l'hypothétique bulle, Huang a présenté trois arguments majeurs pour expliquer pourquoi nous ne serions pas dans une telle configuration. Premièrement, des domaines comme le traitement des données, les recommandations publicitaires, les systèmes de recherche et l'ingénierie se tournent vers les GPU car ils ont besoin de l'IA. Cela signifie que les infrastructures informatiques plus anciennes, basées sur le processeur central, migreront vers de nouveaux systèmes fonctionnant avec les puces Nvidia. Deuxièmement, l'IA ne se contente pas selon Huang d'être intégrée aux applications existantes, mais elle permettra d'en créer de nouvelles. Enfin, l'IA agentique, c'est-à-dire les applications capables de fonctionner sans intervention significative de l'utilisateur, sera capable de raisonner et planifier, et nécessitera une puissance de calcul encore plus importante. Selon Huang, Nvidia est la seule entreprise capable de répondre à ces trois cas d'usage.