Netflix dévisse à Wall Street, les perspectives déçoivent

Netflix, le géant américain du streaming, chute de 6% après bourse à Wall Street, suite à une publication du 3e trimestre accompagnée de prévisions trop timides. Le groupe a affiché au 3e trimestre fiscal des revenus de 12,9 milliards de dollars, en ligne avec le consensus de marché et en croissance de 12% en glissement annuel. Le bénéfice par action a été de 87 cents, en croissance de 49%, à comparer à un consensus de 82 cents. Le bénéfice opérationnel a progressé de 37% à 4,5 milliards de dollars, représentant une marge de 34,6% en amélioration de 640 points de base. Le bénéfice net a été de 3,66 milliards. Le free cash flow s'est établi à 2,9 milliards.

Rien à redire donc pour le trimestre clos - hormis un FCF un peu court -, mais les prévisions sont jugées quant à elles insuffisantes. Sur l'exercice 2026, le groupe californien envisage des revenus de 51,1 milliards de dollars (+13%), légèrement inférieurs aux attentes, pour un free cash flow voisin de 12 milliards de dollars lui aussi moins élevé que prévu. La marge opérationnelle est anticipée à 31,5%. Les revenus publicitaires sont attendus proches de 2,7 milliards.

Sur le seul 4e trimestre, les revenus sont attendus à 13,4 milliards de dollars (+12%), pour un bénéfice opérationnel de 3,5 milliards - soit une marge de 26% "seulement". La guidance de marge intègre un impact négatif d'environ 120 points de base lié aux réductions d'effectifs récemment annoncées. A titre de comparaison, cette marge était de 24,5% au cours du même trimestre de l'année précédente. "Ces changements organisationnels nous permettent de poursuivre des investissements soutenus dans des domaines à fort impact, afin d'améliorer notre service et de stimuler la croissance et l'innovation", tient à nuancer le groupe.