Kroger : résultats supérieurs aux attentes, mais une guidance décevante

Kroger, la chaîne américaine de grande distribution, a publié pour son deuxième trimestre fiscal clos le 15 août 2026 des ventes totales de 34,6 milliards de dollars, contre 33,9 milliards un an plus tôt. Hors carburant, vente de Vitacost et fermeture de certains centres de traitement des commandes, les ventes ont progressé de 0,1% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Les ventes à comparable se sont appréciées de 0,2%.

La marge brute a représenté 22,4% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, contre 22,5% à la même période l'année précédente. Ce recul du taux s'explique principalement par l'effet de mix lié à la hausse des ventes de carburant, ainsi que par l'augmentation des pertes sur stocks (démarque), des coûts de transport et de la valeur offerte aux clients. Ces pressions ont été partiellement compensées par l'amélioration de la rentabilité du commerce en ligne et des activités médias, un mix favorable dans le secteur pharmaceutique, des initiatives d'approvisionnement, des remboursements de droits de douane, ainsi que par la baisse de la charge LIFO et des dotations aux amortissements. Le bénéfice opérationnel a été de 971 millions de dollars contre 863 millions un an plus tôt. Le bénéfice ajusté par action a progressé à 1,09$ contre 1,04$ un an auparavant. Le consensus était de 1,05$ de bénéfice ajusté par action sur la période pour 34,53 milliards de dollars de revenus.

La croissance des ventes à comparable hors essence sur l'exercice est attendue maintenant entre +0,2% et +0,8%, contre 1 à 2% auparavant. Le bpa est toujours anticipé entre 5,10 et 5,30$ et le free cash flow entre 2,7 et 2,9 milliards de dollars.