Spineway : les comptes s'améliorent mais restent dans le rouge

Le Groupe Spineway, spécialiste des implants innovants pour le traitement des pathologies de la colonne vertébrale (rachis), enregistre un chiffre d'affaires annuel 2025 de 12,4 millions d'euros, en croissance de + 4%, malgré des reports d'homologations en Amérique Latine, des délais d'attribution d'appels d'offres en Asie et des tensions d'approvisionnement.

Sa marge brute atteint 8,6 ME, soit 69,6% du chiffre d'affaires, un taux en hausse de 0,6 point par rapport à l'an passé. Les coûts nets d'exploitation sont restés maîtrisés, augmentant de 5% (données proforma), en phase avec la croissance des ventes et sous l'effet de dépenses réglementaires toujours soutenues (homologation, études cliniques...). Celles-ci devraient s'intensifier encore en 2026. Le résultat d'exploitation reste stable à -2,1 ME (-2 ME en 2024 - données proforma).

Le contrat de financement obligataire avec Negma s'est achevé en mai 2025, sans pénalité, ce qui a permis de réduire fortement les charges financières nettes (-2,1 ME). Le CIR et le CII (Impôt sur les sociétés) sont revenus à un niveau plus courant (149 kE), après un niveau exceptionnel en 2024 (582 kE).

En conséquence, le résultat net s'améliore de +1,6 ME en 2025, pour s'établir à -2,2 ME (-3,86 ME en 2024 - proforma).

Avec un financement externe (émissions obligataires) limité à 0,4 ME en 2025 (6,8 ME en 2024), la trésorerie de Spineway s'élève à 3,5 ME au 31 décembre 2025, pour une consommation de trésorerie de seulement 1 ME sur l'exercice. L'endettement financier du Groupe ayant baissé de 0,3 ME, à 1,5 ME, la trésorerie nette (après déduction de l'endettement financier) au 31 décembre 2025 s'établit 2 ME (2,7 ME un an plus tôt).