OVHcloud confirme son amélioration de marge d'EBITDA au S1

Le Conseil d'administration d'OVHcloud, réuni le 8 avril 2026, a examiné et arrêté les états financiers consolidés du groupe pour la période close le 28 février 2026. Les procédures d'examens limités ont été effectuées et les rapports d'audit sont disponibles dans le Rapport Financier Semestriel.

Au T2 FY2026, plusieurs ministères des armées de pays européens ont sollicité OVHcloud pour accompagner leur transformation. Les enjeux sont stratégiques : commandement augmenté par l'IA, orchestration de drones, interopérabilité des communications entre armées et avec l'OTAN ; le tout avec une forte attente d'indépendance technologique vis-à-vis des fournisseurs extra-européens. Afin de répondre à cette exigence, OVHcloud crée une verticale Défense en construisant une offre dédiée à partir de ses produits SecNumCloud. Le groupe déploie également une organisation commerciale dans plusieurs pays européens pour engager une coopération avec chaque ministère, et recrute de nouveaux profils issus des forces armées et de l'industrie de la Défense.
OVHcloud a renforcé les priorités de ses équipes commerciales à court terme. Sur les go-to-market Starters et Scalers, le focus porte sur l'acquisition clients, avec des premiers résultats tangibles du repositionnement des offres d'entrée de gamme : +116% de nouveaux clients sur le VPS et +12% sur le Bare Metal. Sur les Scalers, le Groupe réplique le modèle d'acquisition éprouvé sur la Blockchain, notamment avec du Lead generation, vers d'autres verticales techniques.
En parallèle, sur le Corporate, OVHcloud recentre sa force commerciale sur le marché de contrats de taille intermédiaire. Au-delà de quelques appels d'offres de grande taille, le marché européen, structurellement fragmenté, repose avant tout sur une recherche continue de contrats de taille moyenne actionnables rapidement, socle d'une croissance récurrente et prévisible.
Les barrières à l'entrée pour développer et personnaliser des modèles IA ont significativement diminué au cours des deux dernières années : technologies et données plus accessibles, clients plus matures dans l'adoption, retour sur investissement des GPUs amélioré.
Après la première vague d'investissements qui a vu émerger les pionniers de l'IA générative, une deuxième vague incite désormais les acteurs historiques du Cloud à investir dans l'IA. OVHcloud s'inscrit dans cette dynamique avec le lancement de son Lab AI, initié par l'acquisition de Dragon LLM.

Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires a atteint 555,3 millions d'euros, en hausse de 5,5 % à données comparables. La croissance continue à être principalement tirée par le succès des produits du Cloud public. La consommation des clients existants a continué à croître, avec un taux de rétention net du chiffre d'affaires qui atteint 104% (à données comparables). L'EBITDA ajusté a atteint 227,2 millions d'euros, soit une marge de 40,9% La progression de la marge d'EBITDA ajusté est portée par un levier opérationnel croissant et une maîtrise des coûts directs, en ligne avec l'objectif annuel de rentabilité. Le Résultat opérationnel (EBIT) est de 35,4 millions d'euros, soit une marge de 6,4% La marge d'EBIT est globalement restée stable, après retraitement de l'effet exceptionnel lié à la cession d'un datacenter historique à Paris au premier semestre de FY2025. L'EBIT intègre des dotations aux amortissements et dépréciations de (185,6) millions d'euros en hausse, cohérente avec l'anticipation volontaire des Capex dès le premier semestre.

Après l'intégration d'un résultat financier de (28,7) millions d'euros et d'une charge d'impôt de 0,7 millions d'euros, OVHcloud a enregistré un résultat net de 5,9 millions d'euros au premier semestre 2026.

La capacité d'autofinancement s'est améliorée pour atteindre 221,2 millions d'euros au S1 FY2026, en progression de 5%.
La variation du besoin en fonds de roulement, à 54,7 millions d'euros, résultant pour partie d'un décalage temporaire de certains règlements de fournisseurs et d'une saisonnalité des charges constatées d'avance.

Sur ce semestre, OVHcloud a fait le choix d'anticiper ses investissements hardware pour sécuriser l'approvisionnement et limiter l'impact de l'inflation exceptionnelle des coûts des composants. Les Capex hors acquisitions s'élèvent à 238,5 millions d'euros sur la période. Ils représentent 42,9% du chiffre d'affaires du S1 FY2026. Après prise en compte de ces différents éléments, OVHcloud a généré un Unlevered Free Cash-Flow de 32,3 millions d'euros au premier semestre 2026.

L'endettement financier net consolidé (hors dettes locatives) au 28 février 2026 est de 1.125 millions d'euros contre 1.103 millions d'euros au 31 août 2025. A fin février 2026, l'intégralité de la dette du Groupe est couverte et affiche un taux d'intérêt moyen totalement stable de 4,4%, toutes marges et commissions comprises. Le levier d'endettement atteint 2,6x au 28 février 2026 en recul de 10 points de base, en ligne avec la politique de maîtrise de l'endettement du Groupe. Enfin, le Groupe dispose de 236 millions d'euros de liquidités disponibles.

Objectifs FY2026 - Levered Free Cash-Flow positif

Le Groupe vise un objectif de Levered Free Cash-Flow positif en FY2026. La guidance de Capex ajustés en pourcentage du chiffre d'affaires est portée à 33-35% (contre 30-32 % précédemment), hors anticipation de stocks pour FY2027 couverte par un financement dédié.

L'inflation exceptionnelle des composants mémoire et disques sur FY2026 représente un impact d'environ 3 points, portant la guidance à 33-35 %. En anticipant ses approvisionnements dès le début du S1 plutôt qu'au S2 FY2026, le Groupe a sécurisé la majorité de ses besoins et a réalisé des économies d'environ 10 millions d'euros, compensant partiellement cet effet inflationniste.

Par ailleurs, le Groupe a fait le choix de constituer par avance un stock dédié d'environ 50 millions d'euros en composants mémoires et disques, des composants sans risque d'obsolescence, strictement destinés à être utilisés en FY2027. Cette enveloppe exceptionnelle permet de sécuriser la disponibilité et de figer les prix avant de nouvelles hausses prévues.
Afin de financer les 50 millions d'euros de stocks de Capex anticipés pour FY2027, le Groupe aura recours à un financement exceptionnel dédié, inclus dans le Levered Free Cash-Flow tel que défini dans le glossaire de ce communiqué.

Pour l'exercice FY2026, OVHcloud a ainsi les objectifs suivants : Croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre 5 et 7% ; Marge d'EBITDA ajusté supérieure à FY2025 ; Capex ajusté compris entre 33 et 35% du chiffre d'affaires, hors anticipation de stocks pour FY2027 couverte par un financement dédié.

Octave Klaba, Président-Directeur Général d'OVHcloud, a déclaré : "Au S1 FY2026, nous délivrons une croissance organique de +5,5% et atteignons une marge d'EBITDA ajusté à 40,9%, niveau record depuis l'IPO, grâce notamment à notre effet de levier opérationnel et à l'intégration de l'IA au sein de nos process internes. Afin de maîtriser l'inflation exceptionnelle des composants et sécuriser nos approvisionnements, nous avons volontairement anticipé certains de nos Capex, sans remettre en cause notre objectif de Levered Free Cash-Flow positif en FY2026.
Six mois après mon retour en tant que CEO, je voudrais mettre en lumière trois initiatives structurantes.
D'abord, pour répondre à la demande croissante du secteur de la Défense dans plusieurs pays européens, nous créons une verticale Défense avec une organisation multi-locale pour construire une relation de proximité avec chaque ministère, et recrutons des profils issus des forces armées et de l'industrie de la Défense.
Ensuite, nous avons renforcé les priorités à court terme de nos équipes commerciales : pour Digital, un focus sur l'acquisition clients ; pour Corporate, le recentrage sur les contrats de taille intermédiaire plus réguliers. Par ailleurs, nous allons renouveler l'ensemble de la relation client d'ici début FY2027.
Enfin, initié par l'acquisition de Dragon LLM, nous avons lancé notre Lab AI. L'objectif est de construire et déployer de nouveaux services basés sur l'IA agentique verticalisée. En outre, l'amélioration des retours sur investissement des dernières générations de GPUs nous conforte dans ce choix. Notre cap est tracé : bâtir un cloud sécurisé et innovant, capable d'accompagner la transformation de toute l'économie."