Gensight : au 31 mars, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés disponibles s'élevaient à 3,2 ME

GenSight Biologics, société biopharmaceutique spécialisée dans le développement et la commercialisation de thérapies géniques innovantes pour les maladies rétiniennes neurodégénératives et les troubles du système nerveux central, a confirmé que ses résultats annuels définitifs pour l'exercice clos en 2025 étaient en ligne avec les chiffres estimés publiés le 27 mars 2026.

Les présents états financiers consolidés ont été préparés selon le principe de continuité d'exploitation. En conséquence, aucun ajustement n'a été apporté aux états financiers concernant la recouvrabilité et la classification des valeurs comptables des actifs ou la classification des passifs qui pourraient s'avérer nécessaires si la société n'était pas en mesure de poursuivre son exploitation.

Au 31 mars 2026, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés disponibles de la société s'élevaient à 3,2 millions d'euros (contre 2,4 millions d'euros au 31 décembre 2025 et 2,5 millions d'euros au 31 décembre 2024).

En 2025 et début 2026, la société a réalisé plusieurs augmentations de capital pour un montant total d'environ 15,7 millions d'euros, par le biais d'une combinaison d'actions et de bons de souscription (y compris des bons de souscription pré-financés), souscrits par des actionnaires existants (notamment Heights Capital, Sofinnova, Invus, UPMC Enterprises et Alumni Capital) et de nouveaux investisseurs.

Sur la base de sa trésorerie actuelle et de ses flux de trésorerie prévisionnels, les ressources financières disponibles du Groupe sont insuffisantes pour couvrir ses besoins opérationnels au cours des douze prochains mois.

Obligations financières

Au 31 décembre 2025, l'endettement financier de la Société, d'un montant de 22,9 millions d'euros, se compose de :

- Tranche A du prêt BEI : 9,4 millions d'euros (correspondant au montant nominal majoré des intérêts courus, remboursable en une seule échéance (in fine) en février 2028, contre une valeur comptable de 7 millions d'euros au 31 décembre 2025) ;
- Obligations convertibles en faveur de Heights Capital : 6,3 millions d'euros de montant nominal (contre une valeur comptable de 5,5 millions d'euros au 31 décembre 2025), avec des échéances d'amortissement trimestrielles de 0,7 million d'euros, au choix du Groupe en numéraire ou en actions, jusqu'en décembre 2027 ;
- Avances conditionnées de Bpifrance : 7,2 millions d'euros (correspondant au montant nominal majoré des intérêts courus, contre une valeur comptable de 5 millions d'euros au 31 décembre 2025, évalués au coût amorti), avec des remboursements annuels débutant en juin 2026.

L'endettement financier n'inclut pas l'obligation de remboursement (valeur comptable de 5,0 millions d'euros au 31 décembre 2025) liée aux remises potentielles découlant du programme d'ATU (accès précoce), qui sera exigible lors de l'obtention de l'autorisation de mise sur le marché.

Mise à jour de l'activité

En décembre 2025, l'ANSM a accordé une Autorisation d'Accès Compassionnel (AAC) pour la thérapie génique GS010/LUMEVOQ en France. Le 9 mars 2026, l'ANSM a approuvé les premières demandes individuelles de patients soumises dans le cadre de ce programme d'AAC. Les premiers patients ont été traités le 19 mars 2026, à l'hôpital national des 15-20, les premiers paiements ont été reçus fin mars 2026. Au 31 mars 2026, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés disponibles de la Société s'élevaient à 3,2 millions d'euros.

Bien que le groupe ne soit pas en mesure de prévoir le calendrier précis des traitements et des paiements associés au titre de ses différents programmes d'accès précoce payants (notamment en France et en Israël) au cours de l'année à venir, la direction estime actuellement que les revenus cumulés de ces programmes en 2026 devraient être suffisants pour couvrir les charges d'exploitation du Groupe sur cette période, à l'exclusion des coûts liés au nouvel essai clinique de Phase III, y compris certains coûts de production relatifs à cette étude.

Perspectives financières et plans d'atténuation des risques

Ces revenus d'accès précoce ne devraient pas être suffisants pour financer intégralement l'essai clinique RECOVER de Phase III et les coûts de production associés. En conséquence, et afin de compléter son fonds de roulement et de financer ses charges d'exploitation courantes, y compris la préparation et la conduite de l'essai clinique RECOVER de Phase III dont le lancement est actuellement prévu au deuxième trimestre 2027, la société devra obtenir des sources de financement supplémentaires (dette et/ou capitaux propres) et/ou étendre ses programmes internationaux d'accès précoce payants au-delà de la France et d'Israël et/ou conclure des accords de licence en dehors des États-Unis et de l'Europe, des accords de partenariat ou des opérations de fusion-acquisition au cours de la période d'évaluation de la continuité d'exploitation et, en tout état de cause, avant la fin de l'année 2026 afin d'éviter de reporter le lancement de l'étude de Phase III.

Évaluation de la continuité d'exploitation

L'évaluation par le Groupe du caractère approprié du principe de continuité d'exploitation repose sur des projections de flux de trésorerie couvrant une période d'au moins douze mois à compter de la date d'autorisation de publication des présents états financiers consolidés. Ces projections reposent sur les hypothèses clés suivantes :

- L'exécution réussie du programme d'AAC en France et des autres programmes d'accès précoce payants, générant des revenus cumulés en 2026 suffisants pour couvrir les charges d'exploitation du Groupe sur cette période (à l'exclusion des coûts liés au nouvel essai clinique de Phase III, y compris certains coûts de production relatifs à cette étude) ;
- La disponibilité, si nécessaire, d'un financement relais à court terme avant l'obtention du financement structurel requis pour l'essai clinique RECOVER de Phase III, afin de pallier le fait que la Société ne maitrise pas le calendrier précis des traitements et des paiements associés ;
- La capacité du Groupe à obtenir des financements supplémentaires avant la fin de l'année 2026, le financement structurel requis pour l'essai clinique RECOVER de Phase III devant provenir d'une ou plusieurs des sources suivantes : (i) une nouvelle augmentation de capital, (ii) le tirage potentiel de la Tranche B non dilutive de 12 millions d'euros au titre de la facilité BEI existante (sous réserve de la satisfaction de conditions liées à des jalons actuellement en cours de discussion), (iii) l'extension des programmes internationaux d'accès précoce payants au-delà de la France et d'Israël, et (iv) d'éventuels accords de licence, de partenariat ou opérations de fusion-acquisition ;
- La capacité du Groupe à lancer en temps voulu des campagnes de production auprès de ses sous-traitants pharmaceutiques (CMO) et à leur apporter un soutien adéquat, afin de reconstituer et de sécuriser des stocks de produits suffisants pour les traitements devant être réalisés en 2027 et 2028.

Bien que la direction estime être en mesure de lever des fonds supplémentaires et/ou de concrétiser des opportunités de partenariat ou de fusion-acquisition, il ne peut être garanti que de telles opérations seront conclues en temps utile, pour des montants suffisants ou à des conditions acceptables. L'incapacité à obtenir un financement adéquat pourrait contraindre le Groupe à réduire significativement ou à reporter ses plans opérationnels, compromettre sa capacité à réaliser ses actifs et à régler ses passifs dans le cours normal de ses activités, ou pourrait, à terme, conduire à l'ouverture d'une procédure d'insolvabilité ou à la cessation de tout ou partie de ses activités.

Ces événements et conditions, conjugués aux incertitudes décrites ci-dessus, révèlent l'existence d'une incertitude significative susceptible de jeter un doute important sur la capacité de la Société à poursuivre son exploitation.

Agenda financier

Le groupe publiera sa position de trésorerie du 31 mars 2026 le 7 avril 2026.

Le groupe tiendra son assemblée générale annuelle le 19 mai 2026.