Beneteau : des résultats 2025 dans le rouge mais la dynamique commerciale est meilleure

Le groupe Beneteau a publié pour son exercice 2025 un résultat opérationnel courant négatif de -21,6 ME, soit une marge de -2,5% du chiffre d'affaires, avec une nette amélioration au second semestre (-1 ME) suite à un premier semestre très dégradé (-20,6 ME). Cette évolution reflète en premier lieu la forte baisse d'activité sur l'exercice, dont l'impact est estimé à -59 ME, concentré sur le premier semestre. Beneteau a poursuivi la réduction de ses frais fixes et ramené la perte opérationnelle des marques américaines à 13 ME en 2025, générant ainsi de nouveaux gains d'efficience à hauteur de 10 ME par rapport à l'exercice précédent. Le résultat opérationnel courant intègre également plusieurs éléments exceptionnels, avec un impact cumulé de près de -32 ME. Les coûts des mesures de flexibilité mises en oeuvre en France et en Italie pour préserver les capacités de rebond ont représenté 9 ME.

Les barrières douanières mises en place aux États-Unis et l'effet change euro-dollar, non répercutés dans les prix en 2025 et pris en partie en charge par le Groupe ont représenté un surcoût de 12 ME (au regard de près de 20% des ventes exportées depuis l'Europe vers les Etats-Unis en 2025). Enfin, le déploiement du nouvel ERP sur le site de Bordeaux, désormais stabilisé, a engendré sur le premier semestre une perte de chiffre de d'affaires et des coûts d'inefficience dont l'impact sur le résultat opérationnel courant représente près de 11 ME. L'EBITDA du Groupe s'est élevé à 35,5 ME, soit 4,2% du chiffre d'affaires (13,2% en 2024). Le résultat net part du Groupe s'est établi à -43 ME en 2025, contre 92,9 ME en 2024, qui intégrait une contribution de 63 ME de l'activité Habitat cédée en fin d'année.

Confiant dans ses perspectives et tenant compte d'une trésorerie nette élevée, Beneteau a décidé de proposer le versement d'un dividende de 0,20E par action à l'Assemblée Générale mixte du 11 juin 2026. Beneteau confirme aborder l'exercice 2026 avec une dynamique commerciale en amélioration. À fin février, le carnet de commandes livrable sur l'année affiche une progression de plus de 10% sur douze mois, en hausse de 5% pour l'activité Voile, dans un marché en décroissance, et de 14% pour l'activité Moteur dans un marché actuellement attendu stable. Cette évolution confirme les premiers effets de la stratégie engagée, qui consiste à accélérer le lancement de 66 nouveaux modèles entre 2025 et 2027 de façon à stimuler activement la demande. Sa mise en oeuvre se poursuivra en 2026 avec le lancement de 24 nouveaux modèles.

Dans un contexte où les stocks dans les réseaux de distribution sont désormais normalisés, cette hausse du carnet de commande pour 2026 permet au Groupe d'envisager une croissance significative des ventes sur l'exercice. Cette reprise de l'activité, combinée à des gains de compétitivité supplémentaires attendus entre 5 ME et 10 ME et à la stabilisation des coûts liés au déploiement du nouvel ERP, devraient permettre d'engager le redressement de la marge opérationnelle en 2026. Ces perspectives n'intègrent pas les effets éventuels directs ou indirects du conflit au Moyen-Orient sur l'activité de Beneteau.