Aberdeen Investments lance le fonds Global Enhanced Yield Bond Fund

Aberdeen Investments annonce le lancement du fonds abrdn SICAV I - Global Enhanced Yield Bond Fund, qui propose une approche différenciante de l'investissement mondial en obligations high yield, visant à capter et optimiser le revenu d'intérêts (coupon). Le Fonds est également classé Article 8 au titre du SFDR.

Le Fonds est disponible à la distribution à Hong Kong ainsi que dans plusieurs pays européens, notamment l'Autriche, la Belgique, la France, l'Allemagne, l'Irlande, l'Italie, le Luxembourg, les Pays-Bas, la Suisse et le Royaume-Uni.

Le Fonds a pour objectif d'isoler et d'optimiser les sources de performance liées au revenu d'intérêts (coupon) et au portage (carry) dans la construction du portefeuille. Il exploite également l'univers d'investissement mondial en allouant jusqu'à 30 % aux marchés émergents, tout en maintenant une exposition minimale de 70 % aux marchés développés et une notation de crédit moyenne du portefeuille de B/B-.

George Westervelt, Head of Global High Yield chez Aberdeen Investments, commente : "Dans un environnement où les marchés financiers sont de plus en plus influencés par des facteurs macroéconomiques volatils et parfois difficiles à interpréter, la génération d'un revenu d'intérêts régulier joue un rôle essentiel pour préserver et renforcer la performance totale pour les investisseurs. Le segment du high yield mondial demeure l'un des plus attractifs au sein de la classe d'actifs obligataire, mais en exploiter pleinement le potentiel n'est pas simple. Le revenu d'intérêts peut constituer un moteur récurrent de performance totale, mais sa capture nécessite davantage qu'une simple exposition passive. Une approche globale, combinant diversification, sélection rigoureuse du crédit et gestion disciplinée des risques, permet aux investisseurs de bénéficier du potentiel du high yield sans s'exposer à un niveau de risque excessif."

La gestion obligataire est souvent associée à des performances modérées. Toutefois, le high yield global se distingue. Au cours des 20 dernières années, cette classe d'actifs a généré une performance annualisée d'environ 6 à 7 %. Néanmoins, de nombreux investisseurs peinent à en exploiter pleinement le potentiel. Les contraintes de liquidité, les rééquilibrages forcés et l'impact des défauts peuvent peser sur la performance, en particulier dans les segments les moins liquides du marché.

Source de performance

L'analyse des moteurs de performance du high yield global sur 5, 10 et 20 ans montre que le principal contributeur est de loin le revenu d'intérêts, qui représente plus de 110% de la performance totale sur ces différentes périodes, ce qui en fait la source de performance la plus importante et la plus régulière. La sensibilité taux (duration) joue un rôle limité compte tenu de la maturité relativement courte de cette classe d'actifs. Par ailleurs, si la sélection de titres demeure importante, sa contribution peut être volatile : sur 9 des 20 dernières années calendaires, la contribution liée à l'évolution des spreads de crédit a été négative.

Les marchés émergents offrent souvent des niveaux de rendement supérieurs à ceux des marchés développés, sans nécessairement impliquer un niveau de risque disproportionné. Des données récentes montrent que les obligations high yield des marchés émergents offrent généralement des rendements compris entre 8% et 9%, contre 5% à 7% pour les marchés développés. Une diversification mondiale permet ainsi d'améliorer l'équilibre entre revenu, rendement et risque, en réduisant la dépendance à un marché unique comme source de performance.

George Westervelt ajoute : "Adopter une approche globale du high yield permet d'accéder à un univers plus large de rendements et de profils de crédit selon les régions. Grâce à une sélection rigoureuse des émetteurs, il est possible d'identifier, sur les marchés émergents, des obligations offrant des niveaux de rendement et de revenu d'intérêts plus élevés, émises par des entreprises présentant parfois une qualité de crédit supérieure à leurs homologues des marchés développés. Cette approche de construction de portefeuille vise à maximiser le revenu sans devoir s'exposer aux segments les plus risqués du marché développé."

Aberdeen Investments investit sur les marchés obligataires depuis près de 200 ans. Avec plus de 140 professionnels spécialisés en gestion obligataire en Europe, aux États-Unis et en Asie, la société gérait 139 milliards d'euros d'actifs obligataires pour le compte de ses clients au 31 décembre 2025.