Wall Street sous pression, en attendant Nvidia et Jackson Hole

La cote américaine temporise avant bourse ce lundi, le Nasdaq 100 cédant 0,6% et le S&P 500 environ 0,2%, contre une baisse de 0,1% sur le Dow Jones. L'incertitude demeure sur les fronts géopolitique et monétaire, alors que les rendements des bons du Trésor restent surveillés. Le rendement du 'T-Bond' à 10 ans se tasse un peu à 4,71% ce matin, alors que celui du '30 ans' s'établit à 5,24%. Des niveaux toujours très proches des pics récents, alors que le rendement sur le 30 ans avait atteint un sommet de 19 ans plus tôt ce mois.

Le Trésor américain pourrait utiliser son compte général (TGA) pour contribuer au financement des achats d'obligations d'État, selon deux hauts responsables du Trésor cités par CNBC. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a porté le solde du TGA à environ 950 milliards de dollars à l'heure actuelle. La semaine dernière, le Trésor a surpris les marchés en doublant le volume de ses rachats d'obligations, mais l'impact sur les rendements des 'T-Bond' a été de courte durée en raison du scepticisme quant à la capacité d'intervention dont disposerait Bessent, note CNBC.

Le Trésor pourrait donc utiliser son compte général, qui avoisine les 1.000 milliards de dollars, pour financer les plans récemment annoncés visant à accroître les achats d'obligations d'État, selon deux hauts responsables du Trésor. L'utilisation du TGA conférerait au Trésor une capacité d'intervention considérable pour influencer les rendements obligataires à long terme, ajoute le média.

Le grand rendez-vous de la semaine sera sans doute celui des comptes trimestriels de Nvidia, géant des puces d'IA et première capitalisation mondiale, qui annoncera après la clôture de Wall Street mercredi soir. Les annonces du groupe de Jensen Huang seront cruciales, comme souvent, alors que les investisseurs se sont dégagés du secteur ces dernières semaines et que les doutes persistent concernant le caractère durable de la demande et le financement des colossaux investissements des 'hyperscalers'. La hausse du coût des puces mémoire fait par ailleurs grimper le prix des serveurs équipés de processeurs Nvidia, selon Bloomberg News. Certains des plus grands clients de Nvidia pourraient subir des hausses de prix supérieures à 15% pour les systèmes livrés au début de l'année prochaine, notamment pour les serveurs utilisant les puces de nouvelle génération de l'entreprise, Vera Rubin et Grace Blackwell.

Les marchés surveilleront aussi les retours provenant du symposium de Jackson Hole, grand-messe des banquiers centraux, qui se tient du jeudi 27 août au samedi 29 août dans le Wyoming sur le thème : "L'innovation financière : implications pour les paiements et les politiques". Dans ce cadre, l'intervention de Kevin Warsh, nouveau patron de la Fed, est attendue vendredi après-midi. Les marchés ne s'attendent pas à des orientations prospectives majeures, mais seront à l'affût de toute indication sur la manière dont les décideurs perçoivent l'inflation, la croissance et les taux. Pour l'heure, l'outil FedWatch du CME Group montre une probabilité de statu quo monétaire de 59,9% le 16 septembre à l'issue de la prochaine réunion FOMC de la Fed, tandis que la 'proba' d'une hausse de taux d'un quart de point se situe à 40,1%.

Dans l'actualité économique américaine cette semaine, les opérateurs suivent ce lundi l'indice d'activité nationale de la Fed de Chicago de juillet (-0,08 contre +0,06 en juin). Ils surveilleront demain les indices des prix des maisons S&P Case-Shiller et FHFA du mois de juin, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour le mois d'août, les ventes de logements neufs de juillet et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond du mois d'août.

Mercredi, la journée sera également chargée, avec les publications des commandes de biens durables du mois de juillet, des revenus et dépenses des ménages de juillet (et de l'indice d'inflation "core" lié), mais aussi du PIB révisé du 2e trimestre (consensus +1,5%). Jeudi, outre le début du symposium de politique économique de Jackson Hole, les investisseurs suivront la balance du commerce international de biens de juillet, les inscriptions au chômage pour la semaine close le 22 août, ainsi que l'indice manufacturier de la Fed de Kansas City pour le mois d'août. Enfin, l'indice PMI de Chicago d'août et l'indice final du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le même mois seront publiés vendredi.

Les cours du pétrole évoluent dans le rouge ce lundi. Le baril de brut WTI perd 1,7% à 85,6$, sur fond de tensions entre Washington et Téhéran. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a prévenu que les États-Unis préparaient un train de sanctions économiques le plus sévère jamais imposé à un pays. Bessent devrait annoncer ces mesures lors d'une conférence ce lundi, affirmant que les États-Unis entament la phase finale de leur stratégie face à l'Iran et avertissant les pays qui continuent de soutenir l'Iran risquent de devenir des "parias". Cette annonce intervient alors que des responsables iraniens ont menacé de suspendre les exportations de pétrole si la pression économique se poursuivait. Alors que le détroit d'Ormuz reste au centre des préoccupations et que son activité demeure très réduite, les autorités iraniennes ont annoncé, hier dimanche, avoir identifié de nouveaux gisements. L'annonce survient alors que les infrastructures du pays ont été gravement endommagées depuis le début du conflit avec les États-Unis et Israël, fin février. Des installations gazières, notamment, sont à l'arrêt...

D'après le ministère du pétrole, Mohsen Paknejad, cité par la télévision d'Etat, ces nouveaux gisements auraient été identifiées du côté de South Pars, le plus vaste gisement gazier au monde, que l'Iran partage avec le Qatar dans le golfe Persique. South Pars abriterait, selon les estimations, quelques 20% des réserves disponibles à l'échelle mondiale.

D'après Téhéran, quelques 73% du gaz nouvellement découvert serait récupérable, soit quelques 160 milliards de mètres cubes. De quoi, d'après lui, rapporter à l'Iran plusieurs dizaines de milliards de dollars, même si, rapporte par ailleurs l'agence Bloomberg, des opérations de production ne peuvent toutefois être envisagées avant plusieurs années. Le ministre du pétrole a d'ailleurs annoncé que les autorités prenaient des mesures d'urgence pour entamer son exploitation aussi vite que possible.

Sur le front commercial, les États-Unis ont imposé au Canada des droits de douane de 50% sur environ 20 milliards de dollars d'importations. Ces taxes, entrées en vigueur dans la nuit de vendredi à samedi, touchent une multitude de secteurs : vin, mobilier, produits laitiers, ciment, vêtements ou équipement de hockey sur glace, entre autres. Elles portent sur environ 5% des exportations du Canada vers les États-Unis. Le Premier ministre canadien a déclaré samedi qu'à compter du 8 septembre, le Canada imposerait des droits de douane sur les importations en provenance des États-Unis, Mark Carney accusant Washington d'avoir voulu imposer à la dernière minute des conditions inacceptables qui auraient compromis l'avenir de certains secteurs industriels et empêché Ottawa de conclure des accords commerciaux avec d'autres partenaires. "Le Canada ripostera aux nouveaux droits de douane de Washington à hauteur du même montant afin de protéger les travailleurs, les agriculteurs, les familles et les entreprises canadiennes", a-t-il ajouté.

Dans l'actualité des entreprises, on retrouve donc Nvidia, mais aussi Alibaba, qui a chuté ce matin à Hong Kong, enregistrant son plus fort recul depuis avril 2025. Le géant de la vente en ligne, reconverti en acteur majeur de l'IA, a réalisé une émission surprise d'actions de 80 milliards de dollars de Hong Kong (10,2 Mds$), tout simplement la plus importante offre publique secondaire jamais réalisée à Hong Kong... La publication trimestrielle importante du jour est aussi chinoise, avec PDD Holdings. Dick's Sporting Goods, Zoom Communications, Heico et Intuit, annoncent leurs comptes demain.

Urban Outfitters, Donaldson Company, J.M. Smucker, Li Auto, Okta, HP Inc., Williams-Sonoma, Veeva Systems, Agilent, Synopsys, et surtout Salesforce, CrowdStrike et Nvidia, publient mercredi. Hormel Foods, Best Buy, Burlington Stores, Ulta Beauty, Dollar General, Affirm Holdings, Autodesk, Workday et Marvell Technology, seront de la fête jeudi.

Les valeurs

Alibaba a chuté de 8,5% ce lundi matin à Hong Kong, enregistrant son plus fort recul depuis avril 2025. Le géant de la vente en ligne, reconverti en acteur majeur de l'IA, a réalisé une émission surprise d'actions de 80 milliards de dollars de Hong Kong (10,2 Mds$), tout simplement la plus importante offre publique secondaire jamais réalisée à Hong Kong.

L'opération, réalisée avec une décote de 8,4% par rapport au cours de clôture de vendredi, est destinée à financer les projets de développement du mastodonte dans le domaine de l'IA. Elle témoigne de sa volonté de surpasser ses concurrents chinois en matière de dépenses et de se rapprocher des niveaux d'investissement de ses homologues américains. L'entreprise a cédé des actifs et s'est engagée à investir plus de 380 milliards de yuans sur trois ans dans l'IA, couvrant tous les domaines, des puces et centres de données au développement de grands modèles de langage (LLM).

Nvidia publiera donc après bourse à Wall Street mercredi ses comptes trimestriels. Le géant des puces d'IA et première capitalisation mondiale est plus que jamais attendu au tournant, alors que les investisseurs se sont dégagés du secteur ces dernières semaines et que les doutes persistent concernant le caractère durable de la demande et le financement des colossaux investissements des 'hyperscalers'.

La hausse du coût des puces mémoire fait par ailleurs grimper le prix des serveurs équipés de processeurs Nvidia, selon Bloomberg News. Certains des plus grands clients de Nvidia pourraient subir des hausses de prix supérieures à 15% pour les systèmes livrés au début de l'année prochaine, notamment pour les serveurs utilisant les puces de nouvelle génération de l'entreprise, Vera Rubin et Grace Blackwell, croit savoir l'agence. Les fabricants de serveurs fournissant de grands exploitants de centres de données tels que Microsoft, Alphabet et Oracle auraient déjà averti leurs clients de ces augmentations.

De plus, notons que le parquet taïwanais vient de mettre en examen neuf personnes, dont des employés de Nvidia et de Super Micro Computer, accusées d'avoir exporté illégalement vers la Chine des serveurs d'IA équipés de puces Nvidia visées par les restrictions à l'exportation décidées par Washington en 2022.

Pour le trimestre clos de Nvidia, le consensus actuel se situe à 92,1 milliards de dollars de revenus et 2,09$ de bénéfice ajusté par action. Sur cette période trimestrielle close en juillet, le groupe envisageait lors de sa précédente publication financière un chiffre d'affaires de 91 milliards de dollars environ, pour une marge brute de 74,5 à 75,5%.

Meta. Luke Metz, chercheur de premier plan dans le domaine de l'IA, aurait selon Axios rejoint le laboratoire Superintelligence Labs de Meta. Axios cite une source proche du dossier. Metz est le dernier chercheur de haut niveau en date à passer d'un laboratoire de pointe concurrent à un autre dans l'IA. Il avait quitté OpenAI en 2024 pour rejoindre Thinking Machines, entreprise de Mira Murati, puis avait réintégré OpenAI plus tôt cette année. Metz prendrait ses fonctions chez Meta cette semaine et serait placé sous la responsabilité d'Alexandr Wang, qui dirige les activités de l'entreprise en matière d'IA.

PDD Holdings, plateforme mobile chinoise de commerce électronique cotée à Wall Street, maison mère de Pinduoduo ou Temu, grimpe avant bourse sur la place américaine sur une solide publication du 2e trimestre fiscal, clos fin juin. Le chiffre d'affaires total du trimestre s'est élevé à 112,4 milliards de yuans (16,6 milliards de dollars), en hausse de 8%. Le résultat opérationnel du trimestre a atteint 27,8 milliards de yuans (4,1 milliards de dollars), affichant une croissance équivalente. Le résultat opérationnel ajusté s'est établi à 29,1 milliards de yuans (4,3 milliards de dollars), soit une augmentation de 5%.

Le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires pour le trimestre s'est élevé à 27,2 milliards de yuans (4 milliards de dollars), en baisse de 12%, alors que le résultat net ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires est ressorti à 28,5 milliards de yuans (4,2 milliards de dollars), soit un recul de 13% en glissement annuel. Le bpa ajusté par ADS a été de 19,33 yuans ou 2,85$, contre 22,07 yuans un an plus tôt. Le consensus était de 113,9 milliards de yuans de revenus et 18,35 yuans de bénéfice ajusté par action.