Wall Street rebondit, Donald Trump renonce aux nouvelles surtaxes douanières

Wall Street s'est offert un joli rebond mercredi, les opérateurs ayant réagi positivement au discours de Donald Trump à Davos qui a non seulement annoncé qu'il n'utiliserait pas la force pour contrôler le Groenland, mais qu'il ne mettrait pas non plus à exécution sa menace d'imposer dès le 1er février des surtaxes douanières de 25% contre huit pays européens opposés à sa volonté d'acquérir l'île de l'Arctique. Le président américain a évoqué en revanche la perspective d'un accord dans le cadre de l'OTAN qui permettrait d'ouvrir de nouvelles bases militaires dans la région... Le S&P 500 a grimpé de 1,16% à 6.875 pts, alors que le Nasdaq s'est adjugé 1,21% à 23.224 pts. Le Dow Jones s'est accordé 1,21% à 49.077 pts. La place américaine s'est donc redressée après la purge brutale de la veille, provoquée par l'agitation commerciale et géopolitique de Trump, et dans une moindre mesure par l'envolée des taux obligataires japonais... Les dernières publications d'entreprises ont été plutôt froidement accueillies, Netflix et Johnson & Johnson en faisant les frais, mais les investisseurs ont semblé percevoir encore quelques opportunités sur le segment technologique...

Donald Trump a aussi salué les performances économiques américaines, critiquant au passage le bilan de Joe Biden. Il a noté que la croissance américaine n'avait jamais été si forte, avec 4% d'expansion en vue selon lui et des marchés bien orientés... "Pratiquement tous les soi-disant experts avaient prédit que mes projets de mettre fin à ce modèle défaillant déclencheraient une récession mondiale et une inflation galopante... Nous leur avons prouvé le contraire", selon Trump. "Les États-Unis investissent massivement dans le nucléaire. Je n'étais pas partisan du nucléaire, mais les progrès réalisés en matière de sécurité sont incroyables. Nous sommes désormais pleinement engagés dans le domaine de l'énergie nucléaire", a-t-il aussi indiqué.

Donald Trump s'est encore montré critique vis-à-vis de l'Europe, qu'il dit "ne plus reconnaître", estimant que l'Europe "va dans la mauvaise direction depuis des décennies", évoquant en vrac les dépenses publiques, l'immigration et l'énergie verte... Il s'en est pris aussi bien évidemment à sa cible favorite, Jerome "Too Late" Powell, actuel patron de la Fed, dont il devrait annoncer dans les jours prochains le nom du remplaçant. Le président américain n'a eu de cesse d'attaquer Powell ces derniers mois pour sa posture monétaire jugée trop dure et sa réticence à réduire les taux. Le mandat de l'actuel président de la banque centrale américaine expire en mai. De plus, il est menacé par une enquête du Département de Justice au sujet des frais de rénovation du siège de l'institution monétaire...

La prochaine réunion monétaire de la Fed, celle des 27 et 28 janvier, approche par ailleurs, et il est donc possible que soit annoncé auparavant le nom du successeur du patron de la banque centrale américaine, Jerome Powell, dont le mandat expire en mai. Kevin Warsh, ancien haut responsable de la Fed, fait désormais figure de favori pour cette nomination à la tête de la Fed, suite aux déclarations de Trump à Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national du président et autre candidat sérieux à la nomination, lors d'un événement vendredi, où il a indiqué préférer ce dernier à son poste actuel. Les candidats retenus sont, rappelons-le, Kevin Hassett, l'ancien membre du conseil des gouverneurs Kevin Warsh, le directeur des investissements 'fixed income' de BlackRock, Rick Rieder, et le gouverneur Christopher Waller...

Il n'y aura, quoi qu'il en soit, sans doute pas de surprise le 28 janvier à l'issue de la réunion FOMC. L'outil CME FedWatch fait ressortir une probabilité de statu quo monétaire de 95%, soit un maintien du taux des fed funds entre 3,50 et 3,75%. Le même outil penche pour l'hypothèse d'une reprise de la baisse des taux en juin.

Sur le front économique, les dépenses de construction aux USA pour le mois d'octobre 2025 se sont affichées en hausse de 0,5% d'un mois sur l'autre contre 0,1% de consensus, après un recul de 0,6% en septembre.

L'indice des promesses de ventes de logements de la National Association of Realtors pour décembre 2025, qui vient aussi d'être publié, a surpris en forte baisse de 9,3% d'un mois sur l'autre à 71,8, alors qu'il était attendu relativement stable.

Dans l'actualité des entreprises, Procter & Gamble, GE Aerospace, Abbott, Intel, Intuitive Surgical ou encore Capital One Financial, dévoileront leurs derniers chiffres jeudi. SLB (ex-Schlumberger) sera de la partie vendredi.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI grappille 0,2% à 60,75$. L'once d'or fin revient en arrière de 1,9% à 4.821$. L'indice dollar se stabilise face à un panier de devises. Le bitcoin évolue autour des 90.000$.

Les valeurs

Netflix (-2,1%), qui vient de formuler une offre entièrement en cash pour l'acquisition des studios et des activités de streaming de Warner Bros. Discovery (+1%), a annoncé des résultats trimestriels très légèrement supérieurs aux attentes. Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 56 cents (+30%) contre un consensus de 55 cents, tandis que les revenus ont totalisé 12,05 milliards de dollars (+18%) contre un peu moins de 12 milliards de consensus de marché. Les prévisions sont également mitigées, le groupe envisageant pour le premier trimestre juste entamé des revenus de 12,157 milliards et un bénéfice par action de 76 cents - deux mesures inférieures aux attentes. Pour l'exercice 2026, les revenus sont anticipés entre 50,7 et 51,7 milliards (+12 à +14%), fourchette entourant le consensus, pour une marge opérationnelle de 31,5% et un free cash flow d'environ 11 milliards de dollars. Le groupe vise un doublement des revenus publicitaires et un bénéfice opérationnel en plus forte croissance au 2e semestre. Sur l'exercice clos, les revenus ont augmenté de 16% à 45,2 milliards de dollars, pour une marge opérationnelle de 29,5% en hausse de 3 points et des revenus publicitaires multipliés par plus de 2,5, à 1,5 milliard de dollars. Au 4e trimestre, le groupe a franchi le seuil des 325 millions d'abonnés payants et le bénéfice opérationnel a grimpé de 30% en glissement annuel à 2,96 milliards de dollars, pour un bénéfice net de 2,42 milliards de dollars. Le free cash flow du dernier trimestre 2025 s'est établi à 1,87 milliard de dollars.

Nvidia (+2,9%). Le fondateur et DG du groupe, Jensen Huang, prévoit selon Bloomberg de se rendre en Chine fin janvier afin de relancer un marché crucial pour les puces d'intelligence artificielle de son entreprise. Selon une source de l'agence proche du dossier, M. Huang sera dans le pays pour assister à des réceptions organisées par l'entreprise avant les fêtes du Nouvel An lunaire. Il devrait également se rendre à Pékin, mais la source de Bloomberg ignore s'il rencontrera de hauts responsables chinois. Son itinéraire pourrait encore évoluer en fonction de la tenue de ces rencontres. La visite de Huang en Chine, un déplacement qu'il effectue régulièrement à cette période de l'année, intervient à un moment crucial pour l'entreprise. Les États-Unis assouplissent en effet leurs restrictions à l'exportation de processeurs d'IA, autorisant ainsi Nvidia à commercialiser son modèle H200 en Chine. Du côté chinois, les autorités examinent les quantités de puces qui seront autorisées à entrer sur le marché. Pékin prévoit d'approuver les importations de ces produits dès ce trimestre pour certains usages, selon Bloomberg News. Pour l'instant, cependant, les producteurs locaux ne peuvent rivaliser avec les performances des processeurs Nvidia. Bien que le H200 soit d'une génération antérieure aux puces Nvidia disponibles aux États-Unis, il reste considéré comme plus puissant que les solutions chinoises. Pékin interdira l'utilisation de la puce H200 aux forces armées, aux agences gouvernementales sensibles, aux infrastructures critiques et aux entreprises d'État, selon des sources de Bloomberg. Cela fait écho à des mesures similaires adoptées par le gouvernement chinois pour les produits étrangers tels que les appareils d'Apple (+0,4%) et les puces de Micron (+6,6%).

United Airlines (+2,2%), la compagnie aérienne américaine basée à Chicago a publié pour son 4e trimestre fiscal des revenus opérationnels record de 15,4 milliards de dollars, très marginalement au-dessus du consensus de place et en hausse de 5% en glissement annuel, pour un bénéfice ajusté par action de 3,10$ quant à lui largement supérieur aux anticipations des analystes et un bénéfice net de plus d'un milliard de dollars. Sur l'exercice, le bénéfice net a atteint 3,4 milliards de dollars environ et le bénéfice net ajusté 3,5 milliards de dollars, soit 10,62$ par titre. Le groupe a généré sur l'exercice 8,4 milliards de dollars de cash flow opérationnel et 2,7 milliards de free cash flow. United envisage maintenant, pour l'exercice 2026, un bénéfice ajusté par action allant de 12 à 14$, guidance entourant le consensus.

Interactive Brokers (+6%), le courtier en ligne américain, a battu le consensus de profits sur le trimestre clos avec la forte activité des clients. Le groupe a publié pour son 4e trimestre un bénéfice dilué GAAP de 63 cents, un bénéfice ajusté par action de 65 cents et des revenus de 1,64 milliard de dollars, ainsi que des revenus ajustés de 1,67 milliard de dollars. Sur ce trimestre clos fin décembre, le groupe dépasse donc nettement ses performances de l'an dernier. Il avait réalisé au T4 de l'exercice antérieur un bpa ajusté de 51 cents et des revenus ajustés de 1,42 milliard de dollars. Les comptes clients ont progressé de 32% à 4,4 millions.

Johnson & Johnson (stable), le géant pharmaceutique et médical américain a publié pour son quatrième trimestre 2025 un chiffre d'affaires en progression de 9,1% à 24,6 milliards de dollars, avec une croissance opérationnelle de 7,1% et une croissance opérationnelle ajustée de 6,1%. Le bénéfice par action s'est établi à 2,10$ et le bpa ajusté à 2,46$ pour le quatrième trimestre, incluant une perte de 0,10$ liée à l'acquisition de Halda Therapeutics. Le consensus des analystes de la place était logé à 2,46$ de bénéfice ajusté par action pour 24,2 milliards de dollars de revenus. Pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires a progressé de 6% pour atteindre 94,2 milliards de dollars, avec une croissance opérationnelle de 5,3% et une croissance opérationnelle ajustée de 4,2%. Le bénéfice par action ressort à 11,03$ et le bpa ajusté à 10,79$. Des avancées majeures ont été réalisées, notamment l'approbation de Caplyta pour le traitement du trouble dépressif majeur et de Rybrevant Faspro associé à Lazcluze pour le traitement du cancer du poumon non à petites cellules, des données marquantes concernant Tecvayli associé à Darzalex Faspro - qui pourrait constituer un traitement de référence dès la deuxième ligne pour les patients atteints de myélome multiple en rechute ou réfractaire -, ainsi que l'acquisition de Halda Therapeutics et la soumission du système chirurgical robotisé Ottava. J&J publie également ses prévisions pour 2026, tablant sur un chiffre d'affaires prévisionnel de 100,5 milliards de dollars (représentant une croissance de 6,7% au point médian) et un bpa ajusté de 11,53$.

Truist Financial (+1,7%), la banque régionale américaine a publié ce mercredi pour son 4e trimestre 2025 un bénéfice net de 1,3 milliard de dollars et un bénéfice par action de 1$, pour des revenus de 5,3 milliards de dollars en augmentation séquentielle de 1%. Le revenu net d'intérêt a atteint 3,7 milliards de dollars, contre 3,63 milliards un trimestre auparavant et 3,59 milliards sur la période correspondante de l'an dernier. Le consensus était de 1,09$ de bpa ajusté trimestriel pour 5,32 milliards de dollars de revenus.

The Travelers Companies (+1,1%), l'un des principaux groupes d'assurance aux États-Unis a publié pour son 4e trimestre un bénéfice ajusté par action de 11,13$ (+22%), très nettement supérieur au consensus (8,5$), pour des revenus de 12,43 milliards de dollars et des revenus ajustés de 12,45 milliards, en ligne avec les attentes. Le bénéfice net consolidé a représenté 2,5 milliards de dollars et le bénéfice net ajusté 2,51 milliards de dollars (+18%). Sur l'exercice, l'assureur a réalisé un bénéfice net de près de 6,3 milliards de dollars pour des revenus de 48,9 milliards de dollars. Le groupe évoque d'"excellents" résultats sur le trimestre et l'exercice. Le ratio combiné consolidé s'est amélioré de 3 points à 80,2%, ou de 1,8 point à 82,2% pour le ratio sous-jacent. Le conseil d'administration a autorisé un montant additionnel de 5 milliards de dollars de rachats d'actions.

Prologis (+0,2%), le géant américain de la gestion d'entrepôts et de bâtiments logistiques a affiché pour son 4e trimestre 2025 un bénéfice par action de 1,49$ largement supérieur aux attentes de marché, pour des revenus de 2,1 milliards de dollars également meilleurs que prévu. "2025 a été une année record en termes de signatures de contrats de location, ce qui place l'entreprise sur une excellente dynamique pour 2026", a déclaré Daniel S. Letter, directeur général de Prologis.

Halliburton (+4%), le groupe de services pétroliers a publié pour son 4e trimestre un bénéfice par action de 69 cents sur une base ajustée, des revenus de 5,66 milliards de dollars et un bénéfice net de 589 millions de dollars. Ces résultats dépassent nettement le consensus des spécialistes de la place. La marge opérationnelle atteint 13% sur la période, et même 15% sur une base ajustée. Le cash flow des opérations se monte à 1,2 milliard de dollars et le free cash flow à 875 millions de dollars. Sur l'exercice clos, les revenus s'affichent en repli à 22,2 milliards de dollars, pour un bénéfice opérationnel ajusté de 3,1 milliards de dollars.

Charles Schwab (+0,8%), la firme financière américaine a annoncé pour son 4e trimestre fiscal des revenus en croissance de 19%, atteignant un record de 6,3 milliards de dollars, pour un bénéfice ajusté par action en vive hausse de 38% à 1,39$. Ainsi, le bénéfice ressort en ligne avec le consensus de marché, pour des revenus un peu courts. "Schwab a enregistré une croissance sur tous les fronts en 2025. Le nombre total de comptes clients a progressé de 6% par rapport à l'année précédente, pour atteindre 46,5 millions. Les nouveaux clients et les clients existants nous ont confié 519 milliards de dollars d'actifs nets, soit une croissance organique de 5,1%, portant le total des actifs clients à un niveau record de 11.900 milliards de dollars", ajoute Rick Wurster, directeur général du groupe. "Les clients gèrent une part croissante de leurs finances chez Schwab, avec un engagement record dans la gestion de patrimoine, le trading et les services bancaires. Les flux nets vers nos solutions de gestion de placements ont progressé de 36% par rapport à 2024, tandis que l'octroi de prêts bancaires a atteint un nouveau record", précise encore le dirigeant.

Kraft Heinz (-5,7%) corrige à Wall Street, alors que les investisseurs craignent une cession de la participation de Berkshire Hathaway (-0,5%) à la suite du départ de Warren Buffett... La compagnie a indiqué en effet dans une déclaration réglementaire que son plus gros actionnaire institutionnel, le groupe d'Omaha Berkshire, pourrait céder la quasi-totalité de sa participation, soit jusqu'à 325,4 millions de titres. Historiquement, c'est Buffett et la firme brésilienne 3G Capital qui étaient à l'origine il y a plus de dix ans du rapprochement de Kraft et Heinz qui avait donné naissance à l'actuelle société. Mais le successeur de Buffett, Greg Abel, pourrait donc choisir sous peu de se délester de cette participation...