Wall Street proche de l'équilibre, après Warsh et les chiffres de l'emploi

Wall Street se ressaisit désormais ce mercredi, effaçant l'essentiel de ses pertes initiales, suite à une série de statistiques de l'emploi et de l'industrie manufacturière, mais aussi et peut-être surtout à une intervention bien reçue du nouveau patron de la Fed, Kevin Warsh. Ces nouveaux développements ont fait remonter les attentes de statu quo de la Fed pour la prochaine réunion... Le Dow Jones gagne maintenant 0,16% à 52.400 pts, sur ses sommets, alors que le S&P 500 ne cède plus que 0,14% à 7.489 pts. Le Nasdaq limite également la casse, en retrait de 0,55% à 26.069 pts. Le baril de brut WTI régresse de 1% sur le Nymex à 68,8$. L'once d'or prend 2,3% à 4.102$. L'indice dollar grappille 0,1% face à un panier de devises.

Washington et Téhéran sont convenus de mettre fin aux affrontements récents dans le Golfe et de reprendre les discussions sur le détroit d'Ormuz, dans l'espoir de préserver l'accord de paix provisoire conclu le 17 juin dernier, fragilisé ces derniers jours par une succession de frappes et de représailles entre les deux pays... Les émissaires américains Steve Witkoff et Jared Kushner ont rencontré hier des médiateurs qataris à Doha pour discuter des questions régionales...

Ce retour à la diplomatie intervient après plusieurs jours d'escalade militaire. Les tensions avaient repris jeudi lorsqu'un projectile iranien avait frappé un navire marchand dans le détroit d'Ormuz, axe stratégique par lequel transite une part importante des exportations mondiales de pétrole. Washington et Téhéran s'accusaient mutuellement d'avoir violé le cessez-le-feu. Dans la nuit de samedi à dimanche, l'Iran avait lancé des missiles et des drones contre des installations militaires américaines au Koweït et à Bahreïn, peu après que Donald Trump a menacé de faire disparaître la République islamique si elle ne respectait pas l'accord visant à mettre un terme au conflit. Quelques heures auparavant, l'armée américaine avait annoncé avoir mené de nouvelles frappes contre l'Iran après qu'un pétrolier eut été touché dans le détroit d'Ormuz, largement fermé par Téhéran pendant la majeure partie du conflit...

Les employeurs basés aux États-Unis ont annoncé 45.849 suppressions de postes au mois de juin, ce qui traduit une baisse de 53% en comparaison des 97.006 du mois de mai. Le total de juin représente par ailleurs un recul de 4% par rapport aux 47.999 suppressions annoncées sur le mois de juin 2025. Il s'agit du plus faible total mensuel depuis décembre 2025, d'après le rapport publié aujourd'hui par la firme Challenger, Gray & Christmas.

Sur l'ensemble du premier semestre 2026, les employeurs ont annoncé 443.604 licenciements selon le rapport, ce qui marque une baisse de 40% en comparaison des 744.308 suppressions d'emplois du premier semestre 2025. Il s'agit néanmoins du deuxième total le plus élevé depuis 2020. Challenger précise également que les employeurs ont annoncé 226.242 coupes au 2e trimestre contre 217.362 au premier trimestre 2026.

Les créations de postes dans le privé aux USA pour le mois de juin 2026 se sont établies au nombre de 98.000 selon le rapport d'ADP ce jour, contre 92.500 de consensus FactSet, 117.000 de consensus Bloomberg et 122.000 un mois avant. La création d'emplois a été inégale en juin. Les secteurs de la finance et de l'information ont enregistré des hausses, tandis que celui des loisirs et de l'hôtellerie-restauration a connu un sixième mois consécutif de faibles embauches, note ADP.

"Le rythme des embauches reflète à la fois la dynamique de l'offre et celle de la demande. Nous savons que les travailleurs mettent plus de temps à trouver un emploi, mais certains secteurs font également face à des contraintes liées à l'offre de main-d'oeuvre. Pour l'heure, il en résulte un ralentissement global de la création d'emplois", indique Nela Richardson, cheffe économiste d'ADP.

Les indices d'activité manufacturière ont quelque peu déçu ce mercredi aux États-Unis, même s'ils restent nettement supérieurs à la barre des 50, traduisant une expansion assez nette de l'activité. L'indice PMI manufacturier final du mois de juin 2026 s'est établi à 53,9, contre un consensus FactSet de 55,5 et une lecture préliminaire de 55,7. L'ISM manufacturier du même mois est ressorti à 53,3, contre 53,9 de consensus et 54 un mois auparavant.

Les dépenses de construction aux États-Unis pour le mois de mai, qui viennent également d'être publiées il y a quelques instants, se sont affichées en hausse de 0,1% d'un mois sur l'autre, contre +0,7% de consensus FactSet et +0,3% pour la lecture révisée du mois antérieur.

Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, successeur de Jerome Powell, a répété ce mercredi qu'il n'allait pas offrir de 'forward guidance' en ce qui concerne la politique des taux à venir, marquant un changement de mode de communication de la banque centrale des États-Unis. Warsh intervient aujourd'hui dans le cadre de sa participation à une conférence économique de premier plan au Portugal, le symposium de la BCE à Sintra. Le nouveau timonier de la Fed s'est évidemment refusé à préciser quelle pourrait être la décision monétaire de la banque centrale lors de sa prochaine réunion, alors que les marchés misent sur un statu quo.

Kevin Warsh a souligné aujourd'hui que la banque centrale américaine allait rester indépendante. Il a aussi exprimé sa préoccupation relative à l'inflation, déclarant que si qui que ce soit pensait que la Fed serait heureuse avec une inflation de plus de 2%, il allait être déçu. Warsh note cependant que les risques liés à l'inflation ont reculé, même si les prix demeurent trop élevés. Le dirigeant de la Fed a aussi estimé, à propos de la question de l'impact de l'IA sur le marché du travail, que les emplois allaient être plus nombreux et que la prospérité serait plus forte. Il ne doute pas que les États-Unis seront l'un des grands gagnants dans l'IA et ajoute que nous ne nous trouvons que dans la première ou la deuxième phase de cette révolution. Warsh souhaite par ailleurs toujours constituer des 'task forces' de politique monétaire, dont les leaders pourraient être connus prochainement. Il demandera "les meilleures intelligences" dans et hors des États-Unis.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une hausse de taux d'un quart de point le 29 juillet, à l'issue de la prochaine réunion monétaire, atteint 27,3%, contre 72,7% de 'proba' de statu quo. Le même outil montre une hypothèse dominante à 3,75-4% pour les fed funds en fin d'année, soit une hausse d'un quart de point (probabilité de près de 40%). La probabilité d'une hausse d'un demi-point d'ici la fin de l'année ressort à 31,4% selon le même baromètre.

Les chiffres du marché américain du travail retiendront encore toute l'attention demain, avec le rapport gouvernemental sur la situation de l'emploi pour le mois de juin (14h30, consensus FactSet 100.000 créations de postes dont 90.000 dans le privé, taux de chômage de 4,3%, salaire horaire moyen en hausse de 0,3% d'un mois sur l'autre).

Parmi les autres statistiques marquantes, les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 27 juin et les commandes industrielles du mois de mai seront publiées demain. Wall Street sera fermé vendredi pour 'l'Independence Day'.

Côté stratèges, Morgan Stanley a abaissé ses prévisions sur les prix du pétrole alors que les flux transitant par le détroit d'Ormuz se rétablissent plus rapidement que prévu, tandis que l'abondance de l'offre américaine et la faiblesse de la demande chinoise accroissent le risque d'excédent. C'est ce qui ressort d'une note du broker relayée par Bloomberg... Attention tout de même concernant les marchés, puisque Citi évoque par exemple l'accumulation de flux baissiers sur le Nasdaq et le S&P 500, tandis que Bank of America Securities craint une potentielle "correction en trois vagues" dans les prochains mois.

Les valeurs

Nike (+3,2%), qui a abandonné un tiers de sa valeur cette année à Wall Street, remonte ce mercredi au lendemain de sa publication financière trimestrielle. Le spécialiste des chaussures et articles de sport basé à Beaverton a dépassé les attentes de marché. Pour son 4e trimestre fiscal, le groupe a dégagé un bénéfice ajusté par action de 20 cents, contre 14 cents un an plus tôt et 11 cents de consensus. Les revenus ont atteint 10,97 milliards de dollars, contre 11,1 milliards sur la période correspondante, l'an dernier.

Sur l'exercice clos fin mai, les revenus ont totalisé 46,4 milliards de dollars, stables en données publiées et en recul de 2% à devises constantes, pour un bénéfice net de 3,1 milliards en retrait de 3%. Les revenus du seul 4e trimestre ont donc baissé de 1% en données publiées et de 4% à devises constantes.

Le chiffre d'affaires de l'activité de gros pour le quatrième trimestre s'est élevé à 6,6 milliards de dollars, en hausse de 4% en données publiées et de 1% hors effets de change. Le chiffre d'affaires de l'activité NIKE Direct pour le quatrième trimestre a atteint 4,1 milliards de dollars, en baisse de 7% en données publiées et de 9% hors effets de change.

Constellation Brands (-1,7%), le groupe américain spécialiste des boissons alcoolisées, aux marques Modelo, Corona et Mi Campo, a annoncé pour son 1er trimestre fiscal 2027 des revenus de 2,43 milliards de dollars, en repli de 3,3% en glissement annuel, pour un bénéfice ajusté par action de 3,43$ à comparer à un niveau de 3,22$ un an plus tôt. Revenus et profits ont battu le consensus. L'activité bière a soutenu les comptes, en croissance de 2% à près de 2,3 milliards de dollars, dégageant un bénéfice opérationnel de 891 millions. Les livraisons de bière ont progressé de 1,8%.

"Notre portefeuille continue de tirer parti de la force de nos marques, d'une exécution commerciale rigoureuse et de notre capacité à nouer des liens avec les consommateurs lors d'une grande variété d'occasions", a déclaré Nicholas Fink, directeur général. Le groupe envisage pour l'exercice 2027 un bpa ajusté situé entre 11,20 et 11,90$, une évolution organique du chiffre d'affaires de -1% à +1%, ainsi qu'un flux de trésorerie disponible situé entre 1,6 et 1,7 milliard.

General Mills (+8,6%), le groupe alimentaire américain aux marques Géant Vert, Häagen-Dazs, Nature Valley, Yoplait, Cheerios ou Old El Paso, a annoncé au titre de son 4e trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 95 cents, en vive hausse de 27%, contre 80 cents de consensus. Les revenus ont progressé de 1% à 4,6 milliards de dollars. Le groupe a déploré une perte opérationnelle de 2,1 milliards de dollars du fait de certains éléments non cash, mais le bénéfice opérationnel ajusté est ressorti positif de 705 millions de dollars, en croissance de 13% à devises constantes. Sur l'exercice clos, les revenus ont totalisé 18,4 milliards de dollars, en repli de 5% en données publiées et de 2% en organique.

Afin de contribuer à contrer la hausse des coûts des intrants, de financer des investissements de croissance et d'accélérer la progression des bénéfices et des flux de trésorerie, General Mills a annoncé qu'il prévoyait de réaliser 3 milliards de dollars d'économies cumulées sur les quatre exercices allant jusqu'à l'exercice 2030. Sur l'exercice 2027, l'évolution organique des ventes est attendue entre -1,5% et +0,5%, pour un bénéfice opérationnel ajusté en baisse de 8-13% à devises constantes par rapport aux 2,8 milliards de l'exercice 2026. Le bpa ajusté est anticipé entre 3 et 3,20$.

FactSet (+5,2%), la plateforme numérique financière globale, a publié pour son 3e trimestre des revenus de 623 millions de dollars en croissance de 6,4%, la croissance organique s'établissant à 7%. Le bénéfice opérationnel ajusté a baissé de 2% à 212 millions de dollars. Le bénéfice net a décliné de 15% à 127 millions, tandis que le bénéfice net ajusté est resté stable à 164 millions. L'Ebitda ajusté s'est tassé de 7% à 220 millions. Le bpa dilué ajusté a augmenté de 6% à 4,53$. La valeur annuelle des abonnements a augmenté de 7,1% en organique à 2,48 milliards de dollars.

Le groupe maintient ses prévisions 2026, tablant sur une croissance organique de l'ASV (valeur annuelle des abonnements) de 130-160 millions de dollars, des revenus GAAP allant de 2,45 à 2,47 milliards de dollars, une marge opérationnelle ajustée de 34 à 35,5% et un bpa dilué ajusté allant de 17,25 à 17,75$.

FedEx (-0,5%). CMA CGM serait proche d'un accord de 1,4 milliard de dollars avec FedEx pour la reprise de son unité logistique, croit savoir le Financial Times ce mercredi. Le groupe français de transport maritime de conteneurs CMA CGM serait ainsi sur le point de conclure un accord pour racheter les activités logistiques tierces de FedEx pour 1,4 milliard de dollars en numéraire...