Wall Street : les fabricants de puces décrochent, le Nasdaq flanche

Le vert n'aura pas tenu longtemps. Emportée par la chute des valeurs IA, et notamment des fabricants de puces, Wall Street pique du nez en début de séance. Le Nasdaq Composite trébuche de 1,52% à 24.980 pts, le Dow Jones cède 0,03% à 52.281 pts et le S&P 500 recule de 0,82%, à 7.531 pts. L'attention des opérateurs reste focalisée sur Nvidia à la suite de la démission de son directeur général et co-fondateur, Jensen Huang, soupçonné d'avoir entretenu des relations extraconjugales avec une espionne chinoise présumée. Les retombées de l'éviction de l'emblématique PDG se font sentir jusqu'au coeur de Washington. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, fait notamment face à des accusations selon lesquelles son département n'aurait pas pris les mesures nécessaires pour empêcher les précieuses puces d'intelligence artificielle de l'entreprise de parvenir en Chine.

" Bien que nous restions convaincus du potentiel structurel de l'intelligence artificielle, nous pensons que ces événements renforcent la nécessité d'une plus grande sélectivité et d'une meilleure diversification, à mesure que le cycle d'investissement dans la technologie évolue ", indique à 'Bloomberg' Mark Haefele, chez UBS Global Wealth Management. Selon Brian Jacobsen, d'Annex Wealth Management, les péripéties chez Nvidia et les soubresauts observés après les élections relèvent davantage de chocs liés au sentiment des investisseurs que de changements fondamentaux.

La place américaine avait dans un premier temps accueilli avec soulagement un indice des prix à la production moins vigoureux que prévu en octobre. Les prix à la production (PPI) pour la demande finale ont augmenté de 0,3% le mois dernier, contre un consensus de 0,4%, après +1,4% en septembre. Sur un an, les prix à la production pour la demande finale ont augmenté de 6,5% en octobre, leur plus forte progression depuis 2022, après une hausse de 6,3% le mois précédent et contre un consensus de 6,6%.

Des données qui ne remettent toutefois pas en cause un nouveau tour de vis de la Fed le mois prochain. Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a d'ailleurs déclaré que l'inflation aux États-Unis restait élevée et que les responsables de la politique monétaire devaient prendre de nouvelles mesures. D'après l'outil Fedwatch du CME Group, les probabilités d'une hausse des taux directeurs de 25 points de base en décembre atteignent désormais plus de 93%, et celles d'une hausse de 50 pb ne sont plus que de 6,6%. Sur le marché obligataire, le 10 ans américain semble vouloir se réinstaller au-dessus de la barre de 5% à 5,125% (-0,2 pb).

Dans l'actualité entreprises, Microsoft fait également beaucoup parler alors que d'importantes perturbations mondiales affectent les logiciels phares de l'entreprise. Il s'agit de la deuxième interruption de Microsoft 365 cette année, ce qui relance les doutes sur la fiabilité de l'infrastructure du groupe. L'IPO à venir d'Anthropic fait également les gros titres tout comme la probable fusion à venir entre Tesla et SpaceX.

Sur le marché pétrolier, les cours repartent de l'avant avec un baril de Brent pour livraison janvier à 96,6$ (+0,9%). L'or recule à nouveau de 0,15% à 3.876$. L'euro recule de 0,1 % à 1,1038 dollar, après avoir atteint son plus bas niveau face au dollar depuis avril 2025. Enfin, du côté des cryptos, le Bitcoin (-4,8%) est repassé sous la barre des 70.000 dollars pour la première fois depuis août, les inquiétudes liées à l'inflation et à la hausse des taux pesant sur les devises numériques.

Les valeurs

* Anthropic. La demande pour l'IPO de l'entreprise d'intelligence artificielle basée à San Francisco est énorme. Les ordres d'achat seraient environ six fois supérieurs au nombre d'actions disponibles, selon les traditionnelles sources proches du dossier de 'Bloomberg', alors que l'intérêt grandit pour ce qui pourrait devenir la plus importante IPO de l'histoire. L'entreprise, à l'origine du modèle d'IA " Claude ", cherche à lever jusqu'à 64,4 milliards de dollars lors de cette opération, et 26 milliards de dollars via un placement privé. En tenant compte de l'option de surallocation, la levée de fonds pourrait atteindre environ 74 Mds$. Selon certaines sources, les banquiers ont informé les investisseurs potentiels qu'Anthropic accorderait la priorité aux actionnaires actuels ; par conséquent, certains acheteurs pourraient se voir attribuer un nombre d'actions inférieur à ce qu'ils espéraient.

L'engouement pour les actions d'Anthropic contraste avec le retrait du soutien des investisseurs envers Nvidia, survenu après l'éviction de son PDG, Jensen Huang, suite à des révélations sur plusieurs liaisons, dont l'une avec une femme soupçonnée d'espionnage pour le compte de la Chine. Selon les documents déposés par Anthropic, le fabricant de puces a accepté d'acquérir pour environ 10 milliards de dollars d'actions de l'entreprise spécialisée dans les modèles d'IA, dans le cadre d'un placement privé de 26 milliards de dollars concomitant à son introduction en bourse. Anthropic considère Nvidia comme un partenaire stratégique et s'est engagé dans des accords, représentant des dizaines de milliards de dollars, visant à garantir l'accès aux puces les plus avancées du fabricant.

L'entreprise viserait une valorisation, sur une base entièrement diluée, d'environ 1.400 milliards de dollars, un chiffre inférieur aux attentes de certains investisseurs et très éloigné des 2.000 Mds$ évoqués il y a quelques mois, a précédemment rapporté 'Bloomberg'. Il arrive toutefois que des entreprises fixent des conditions prudentes au début de la phase de commercialisation de leur IPO, en pariant qu'une forte demande fera grimper le montant final et favorisera une dynamique solide dès les premiers échanges. Les débuts d'Anthropic à Wall Street devraient avoir lieu jeudi ou vendredi prochains sous le symbole 'ANT' sur le Nasdaq.

* Cisco Systems recule de 5,7% malgré le relèvement de sa guidance annuelle. Le premier fabricant mondial d'équipements réseau table désormais sur un chiffre d'affaires compris entre 74,8 et 75,8 milliards de dollars, contre une fourchette précédente allant de 72,2 à 73,4 Mds$. Le bpa ajusté est attendu entre 5,47 et 5,53 dollars, contre 5,05 à 5,11$ précédemment, et un consensus logé à 5,10$. Sur le trimestre en cours, le chiffre d'affaires devrait atteindre environ 18,1 milliards de dollars alors que les analystes tablaient en moyenne sur 17,8 Mds$, tandis que le bpa ajusté devrait avoisiner 1,35$, contre 1,23$ de consensus. La marge brute ajustée est attendue entre 65 et 66%.

Cisco tire profit de la frénésie d'investissements dans les centres de données. L'entreprise a également remanié sa gamme de produits pour mieux répondre aux besoins liés à l'intelligence artificielle. Toutefois, des concurrents tels que Broadcom et Hewlett Packard Enterprise visent les mêmes marchés. Par ailleurs, les élections de mi-mandat aux États-Unis ce mois-ci ont révélé une opposition croissante à certains projets de centres de données.

Sur le trimestre clos, le groupe a enregistré une marge brute de 63,7 %, contre 65,5 % il y a un an. Les marges brutes font l'objet d'une attention particulière, la pénurie de puces mémoire ayant entraîné une hausse des coûts des intrants. Par ailleurs, Cisco a fait état d'une progression de 21 % des commandes de produits sur un an, contre une hausse de 35 % lors de la période précédente. La société a toutefois dépassé les attentes tant au niveau du chiffre d'affaires que du résultat non-GAAP : les revenus ont augmenté de 24 % à 18,5 milliards de dollars (vs 18,1 Mds$ de consensus) et le bpa ajusté s'est établi à 1,40$ contre 1,32$ attendu par le marché. La firme a indiqué qu'elle attendait 9 milliards de dollars de revenus liés à l'IA auprès des " hyperscalers " pour l'exercice fiscal en cours, soit plus du double de l'année précédente.

* Nvidia perd encore 4% et se prépare à enregistrer sa sixième baisse hebdomadaire consécutive, sa plus longue série de pertes depuis 2012. Le géant des puces, qui a dominé le classement des plus grandes capitalisations mondiales pendant la majeure partie de l'année, a perdu 29% de sa valeur sur cette période à la clôture de jeudi. Cela représente une baisse d'environ 1.600 milliards de dollars de capitalisation. Le 8 novembre, Jensen Huang a admis une liaison avec Alice Huang, une femme soupçonnée d'être une espionne chinoise. Cette révélation a plongé l'entreprise dans un véritable scandale, qui s'est intensifié après la publication, mercredi, d'un article du 'New York Times' affirmant qu'il avait également une relation avec Kimberly Powell, une dirigeante de Nvidia. Le conseil d'administration de l'entreprise s'est réuni mercredi soir et a décidé de limoger Huang... Beaucoup s'interrogent désormais sur l'avenir d'une société que son co-fondateur dirigeait à bout de bras.

* SpaceX (-1,9%) et Tesla (-2,3%) progressent dans leurs négociations et pourraient annoncer un rapprochement dès le mois de décembre, selon des sources proches du dossier citées par 'Bloomberg'. Ce calendrier ambitieux témoigne de la propension d'Elon Musk à agir rapidement lorsqu'il s'agit de manoeuvres stratégiques, souligne l'agence. Les entreprises ont néanmoins également évoqué un scénario dans lequel l'annonce pourrait être reportée au début de l'année 2027, ont précisé ces sources. Les Conseils d'administration et les conseillers travaillent actuellement à définir les modalités du rapprochement et la structure de gouvernance de la future entité. Une telle fusion constituerait un événement majeur pour Wall Street, donnant naissance à un conglomérat regroupant des activités liées aux véhicules électriques, au stockage d'énergie par batteries, aux fusées et aux satellites. L'idée derrière ce regroupement repose sur une ambition commune : exploiter l'intelligence artificielle dans les secteurs du spatial, des véhicules autonomes et des robots humanoïdes. Toutefois, les deux entreprises devront surmonter plusieurs obstacles avant de pouvoir conclure une telle opération. Selon certaines sources, l'une des questions centrales concerne la manière d'isoler les activités de Tesla en Chine.

Les enjeux de sécurité nationale liés aux contrats de SpaceX avec le gouvernement américain et le secteur de la défense, combinés à l'importante base industrielle et rentable de Tesla en Chine, représentent des " dynamiques contradictoires ". Ces éléments pourraient compliquer l'obtention des approbations nécessaires, tant de la part des autorités de régulation que des actionnaires, a dernièrement indiqué Rajat Gupta, analyste chez JP Morgan. En octobre, Elon Musk a affirmé que les conseils d'administration des deux entreprises avaient formé des comités spéciaux, composés d'administrateurs indépendants, pour étudier une éventuelle fusion. La capitalisation boursière actuelle de Tesla est voisine des 1.570 milliards de dollars, contre 1.920 milliards de dollars environ pour SpaceX.

* Manchester United (-0,7%) a trouvé le successeur de Michael Carrick. Mauricio Pochettino sera en effet le prochain entraîneur des Red Devils après ses deux derniers matches à la tête des États-Unis. "Mauricio Pochettino a accepté de devenir entraîneur de l'équipe masculine de Manchester United à partir du 18 novembre", a déclaré le club de Premier League. Le technicien de 54 ans était sélectionneur des États-Unis depuis septembre 2024 avec en ligne de mire la Coupe du monde 2026 organisée sur le sol américain. Après avoir emmené la sélection jusqu'en huitièmes de finale, où elle a été éliminée par la Belgique (4-1), Mauricio Pochettino avait prolongé en août dernier son contrat jusqu'au Mondial 2030. L'Argentin connaît bien le championnat anglais puisqu'il a déjà entraîné Southampton, Tottenham et Chelsea.

* Microsoft (stable). Ses services tels que Outlook, Teams et Copilot sont touchés par l'une des pires pannes connues par le groupe ces dernières années, affectant l'Asie-Pacifique, l'Europe et les Etats-Unis. Le géant technologique a rencontré des difficultés dans la résolution des problèmes de serveurs, qu'il a désignés comme responsables de la panne. Dans son dernier communiqué en date, Microsoft indique constater certains résultats positifs et étendre la mise en oeuvre de ses correctifs afin d'assurer un rétablissement durable de ses services. Le groupe a ajouté prolonger le délai d'attente des courriels à 48 heures afin de protéger les messages retardés pendant que la remise en service se poursuit. Microsoft avait annoncé plus tôt avoir observé une reprise partielle dans certaines régions. Le groupe a ajouté ne pas avoir connaissance d'une quelconque activité malveillante à l'origine de l'incident, qui dure depuis plus de 12 heures.