Clôture Wall Street : les marchés affichent leur confiance

La place de Wall Street prolonge son parcours haussier ce vendredi. Le S&P 500 prend +0,19% à 6.870 pts (+0,85% cette semaine). Le Dow Jones gagne +0,22% à 47.954 pts. Les valeurs industrielles sont restées fermes cette semaine et prennent +1,41%. Le Nasdaq monte de +0,31% à 23.578 pts. L'indice gagne +1,3% sur la semaine glissante.
La journée est marquée par l'opération de fusion & acquisition de Netflix. Le groupe californien a confirmé son intention de racheter Warner Bros. Discovery pour un montant de 72 Mds$.
Le marché américain marche donc vers ses plus hauts historiques, effaçant la récente correction sur des inquiétudes de valorisation de l'IA.

Sur le front de l'économie, les chiffres de l'inflation américaine de septembre ont plutôt rassuré.

Donald Trump a confirmé cette semaine les rumeurs en laissant entendre que son choix se porterait bien sur Kevin Hassett pour succéder à Jerome Powell à la tête de la banque centrale américaine. Il avait déjà indiqué qu'il avait choisi le prochain président de la Fed, après avoir souligné qu'il attendait de son candidat une baisse des taux. "Je sais qui je vais choisir", avait déclaré Trump, qui n'a cessé de critiquer Powell pour son inaction en matière d'assouplissement monétaire, et aurait donc trouvé le candidat idéal pour remplacer l'actuel timonier de la Fed.
Kevin Hassett, actuel directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche et principal conseiller économique de Trump, était déjà pressenti pour succéder à Powell. Le président américain a très clairement laissé entendre à la Maison Blanche que son conseiller était potentiellement le futur leader de la Fed. "J'imagine qu'un potentiel président de la Fed est également présent... Avons-nous le droit de dire cela ?", a ainsi lancé Trump avant de désigner "Kevin".
Les marchés tablent sur une baisse de taux d'un quart de point le 10 décembre à l'issue de la prochaine réunion FOMC (probabilité de 87,2% selon l'outil CME FedWatch), ce qui ramènerait le taux des 'fed funds' entre 3,50 et 3,75%. Les assouplissements monétaires devraient se poursuivre progressivement l'année prochaine, selon le même outil.

Les suppressions d'emplois ont dépassé 1,17 million sur 11 mois aux Etats-Unis, selon Challenger, Gray & Christmas ce jeudi, soit une hausse de +54% par rapport à la même période en 2024. En novembre, 71.321 suppressions ont été recensées selon le rapport, principalement dans les secteurs des télécommunications, des technologies, de l'agroalimentaire et des services. Les nouvelles données de Challenger montrent que les intentions d'embauche restent faibles. Les annonces de licenciements en novembre progressent donc de 23,5% en glissement annuel, mais elles se comparent plus avantageusement aux 153.064 du mois antérieur.
Les inscriptions au chômage ont fortement reculé la semaine passée. Le Département américain au Travail a annoncé pour la semaine close au 29 novembre des inscriptions au chômage au nombre de 191.000, en repli de 27.000 par rapport au niveau de la semaine antérieure et au plus bas depuis trois ans. Le consensus était positionné à 219.000.

Les revenus personnels des ménages américains pour le mois de septembre se sont établis en hausse de 0,4% en comparaison du mois antérieur, en ligne avec les attentes, alors que leurs dépenses personnelles de consommation se sont appréciées de 0,3%, un peu moins que prévu. L'indice d'inflation 'core PCE' très suivi par la Fed a affiché une hausse de 0,2% d'un mois sur l'autre contre 0,3% de consensus. Il progresse de 2,8% sur un an contre un consensus de 2,9%.

L'indice préliminaire du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le mois de décembre vient aussi d'être publié. Il est ressorti à 53,3 contre un consensus FactSet de 52. Il se situait à 51 un mois avant. L'indicateur d'inflation pour l'année à venir s'est établi à 4,1% contre 4,5% précédemment.

Les pétroles se reprennent... Le baril de brut WTI, la référence américaine, grimpe de +0,69% à 59,71$ (+0,94% sur la semaine). La référence pétrolière européenne, le Brent de mer du Nord, s'adjuge un gain de +0,84% à 63,26$ le baril (+0,84% sur la semaine).
Du côté des devises, le dollar s'échange 0,8589 euro (-0,3% sur la semaine).
L'once d'or est à 4.197,38$ (3.605 euros) et gagne +1,59% cette semaine.
Le Bitcoin redonnant -3,37% ce vendredi, à 89.271$. La star des cryptomonnaies a touché un plus haut de 92.717$ sur la séance.

Les valeurs

* Victoria's Secret (+17,99% à 49,05$). La marque américaine de lingerie grimpe à Wall Street sur des résultats du 3e trimestre, supérieurs aux attentes. Le chiffre d'affaires a représenté 1,472 Md$, en hausse de +9%. Hors éléments, le bénéfice opérationnel est ressorti à l'équilibre, contre une perte de -28 M$ un an plus tôt. La perte nette ajustée a représenté 22 M$ et 27 cents par titre. Par ailleurs, le groupe relève ses prévisions de chiffre d'affaires, de résultat d'exploitation et de bénéfice pour l'exercice 2025. Victoria's Secret anticipe désormais un chiffre d'affaires compris entre 6,45 et 6,48 Mds$, pour un résultat d'exploitation ajusté logé entre 350 et 375 M$. Le bpa ajusté 2025 est estimé entre 2,40 et 2,65$.

* Ulta Beauty (+12,65% à 601,5$). Le spécialiste américain de la distribution de produits de beauté a publié pour son 3e trimestre fiscal des revenus en croissance de +13% à 2,86 Mds$, avec une progression de +6,3% à comparable. Le bénéfice net a représenté 231 M$ soit 5,14$ par titre. Pour l'exercice, le groupe envisage désormais des revenus d'environ 12,3 Mds$, avec une croissance à comparable allant de 4,4 à 4,7%. La guidance de marge opérationnelle est également révisée en hausse entre 12,3 et 12,4%, pour un bpa dilué attendu entre 25,20 et 25,50$.

* Samsara (+11,08% à 45,22$). Cet acteur californien du cloud, coté à Wall Street, a publié pour son 3e trimestre un bénéfice ajusté par action positif de 15 cents, dépassant le consensus et 2 fois plus élevé que l'an dernier. Les revenus ont totalisé 416 M$ (322 M$ sur la période correspondante, l'an dernier). La croissance atteint ainsi +29% en données publiées comme à devises constantes. L'ARR grimpe également de 29% à 1,745 Md$. Le groupe réalise par ailleurs son 1er trimestre de rentabilité en GAAP. Les revenus de l'exercice décalé 2026 sont anticipés entre 1,595 et 1,597 Md$, en progression de +28%, pour une marge opérationnelle ajustée de 16% et un bpa ajusté allant de 50 à 51 cents.

* Southwest Airlines (+5,7% à 37,85$). La compagnie aérienne a revu à la baisse ses prévisions de bénéfice pour l'exercice en cours, invoquant les répercussions de la récente paralysie des services gouvernementaux et la hausse des prix du carburant. La firme anticipe désormais un résultat avant intérêts et impôts d'environ 500 M$ (600 à 800 M$ précédemment estimé).

* CooperCompanies (+5,67% à 81,4$). Le concepteur américain de matériel médical, spécialiste de l'ophtalmologie, a annoncé pour son 4e trimestre un bénéfice ajusté par action de 1,15$ (+11%), supérieur au consensus, pour des revenus de 1,07 Md$ (+5% en données publiées ou +3% en organique) également meilleurs que prévu. Sur l'exercice, les revenus augmentent de +5% à 4,1 Mds$ pour un bpa ajusté de 4,13$. "Nous avons clôturé l'exercice 2025 au-dessus des prévisions consensuelles en matière de chiffre d'affaires, de bénéfices et de flux de trésorerie disponible, et nous abordons 2026 avec des priorités claires pour générer de la valeur à long terme pour les actionnaires : accélérer la croissance du chiffre d'affaires, améliorer la rentabilité, accélérer la génération de trésorerie et poursuivre les rachats d'actions", a déclaré Al White, DG de CooperCompanies.

* Hewlett Packard Enterprise (+1,88% à 23,33$). Le groupe a publié des revenus record de 9,7 Mds$ pour son 4e trimestre, en croissance de 14% mais inférieurs aux attentes, pour un bpa ajusté de 62 cents à comparer à un consensus de 59 cents. Le T4 fiscal comprenait les résultats de l'acquisition de Juniper Networks bouclée début juillet pour 14 Mds$. Cependant, les marchés n'apprécient guère des perspectives de revenus jugées décevantes pour le 1er trimestre fiscal 2026 juste entamé. Sur la période, qui se terminera en janvier, le bpa ajusté est attendu entre 57 et 61 cents, supérieur aux attentes, mais les revenus devraient ressortir voisins de 9,2 Mds$ en milieu de fourchette (9-9,4 milliards) contre 9,9 Mds$ de consensus.
Pour l'heure, le concepteur de serveurs, équipements de réseaux et systèmes de stockage de données ne semble pas profiter grandement de la vague de dépenses liées à l'IA. Pour l'exercice, HPE dope tout de même sa guidance de bpa ajusté entre 2,25 et 2,45$, tandis que le free cash-flow est attendu entre 1,7 et 2 Mds$.

* DocuSign (-7,64% à 65,67$). Le géant californien de la signature électronique a dopé ses estimations de ventes avec les revenus d'abonnements. Pour le 3e trimestre fiscal 2026 clos fin octobre 2025, le groupe a affiché des revenus de 818 M$ en augmentation de +8%, avec des revenus d'abonnements de 801 millions en croissance de 9%. Le bénéfice ajusté dilué par action est ressorti à 1,01$ (90 cents un an avant). Le free cash-flow s'est établi à 263 M$. Sur le trimestre clos fin janvier, DocuSign envisage des revenus allant de 825 à 829 millions, en hausse de +7% en milieu de fourchette, pour une marge opérationnelle ajustée de 28,3 à 28,7%. Sur l'exercice, les revenus sont attendus entre 3,208 et 3,212 Mds$, en hausse de +8% en milieu de fourchette, pour une marge d'exploitation ajustée allant de 29,8 à 29,9%.

* Netflix (-2,89% à 100,24$). Le groupe de Los Gatos a confirmé le rachat programmé de Warner Bros. Discovery (+6,28% à 26,08$) pour une valeur equity de 72 Mds$. Cette transaction réunit les franchises emblématiques et les catalogues prestigieux de Warner Bros avec le service de divertissement leader de Netflix, créant selon le géant du streaming "une offre exceptionnelle pour les consommateurs". Netflix va ainsi acquérir Warner Bros., y compris ses studios de cinéma et de télévision, HBO Max et HBO. La transaction, en numéraire et en actions, est valorisée à 27,75$ par action WBD (sous réserve d'une clause de prix limite), pour une valeur d'entreprise totale d'environ 82,7 Mds$ et 72 Mds$ de valeur equity. La transaction devrait être finalisée après la scission de la division Global Networks de WBD, Discovery Global, en une nouvelle société cotée en bourse, opération prévue pour le troisième trimestre 2026.
Cette acquisition réunit deux entreprises pionnières du divertissement, alliant l'innovation, la portée mondiale et le service de streaming de pointe de Netflix au patrimoine centenaire de Warner Bros. en matière de narration de qualité. Des franchises, séries et films cultes tels que The Big Bang Theory, Les Sopranos, Game of Thrones, Le Magicien d'Oz et l'univers DC rejoindront le vaste catalogue de Netflix, qui comprend déjà Wednesday, La Casa de Papel, Bridgerton, Adolescence et Extraction, créant ainsi une offre de divertissement extraordinaire pour les spectateurs du monde entier.
Chaque actionnaire de WBD recevra 23,25$ en cash et 4,501$ en actions ordinaires Netflix pour chaque action ordinaire WBD en circulation à la clôture de la transaction. Cette transaction valorise Warner Bros. Discovery à 27,75$ par action, ce qui représente une valeur totale des capitaux propres d'environ 72 Mds$ et une valeur d'entreprise d'environ 82,7 Mds$.
En juin 2025, WBD avait annoncé son intention de scinder ses divisions Streaming & Studios et Réseaux mondiaux en deux sociétés cotées en bourse distinctes. Cette scission devrait être finalisée au troisième trimestre 2026, avant la clôture de cette transaction. La nouvelle société cotée en bourse, Discovery Global, qui regroupera la division Réseaux mondiaux, possédera des marques de télévision de premier plan dans les domaines du divertissement, du sport et de l'information à travers le monde, notamment CNN et TNT Sports aux Etats-Unis, ainsi que Discovery, des chaînes gratuites en Europe et des produits numériques tels que Discovery+ et Bleacher Report. Outre la finalisation de la séparation de Discovery Global, la réalisation de l'opération est soumise aux autorisations réglementaires requises, à l'approbation des actionnaires de WBD et aux autres conditions de clôture habituelles. La transaction devrait être finalisée dans un délai de 12 à 18 mois.