Préouverture Paris : rechute attendue des marchés

LA TENDANCE

Le début de semaine est attendu dans le rouge ce lundi en bourse de Paris (-1,3% sur le CAC 40 en pré-séance) après le vif rebond de vendredi (+1,97%) dans la foulée de l'annonce de la réouverture du détroit d'Ormuz... qui s'est rapidement refermé ce week-end. Vendredi soir, les marchés américains avaient auparavant terminé sur des sommets historiques avec un indice S&P 500 en hausse de 1,2%, à 7.126 pts (+3,48% sur la semaine). En séance, le S&P a même touché un nouveau record à 7.129 pts. Le Dow Jones a gagné 1,79%, à 49.447 pts et le Nasdaq Composite a inscrit lui aussi un nouveau sommet à 24.519 pts.

Donald Trump a déclaré hier dimanche que des représentants américains se rendraient malgré tout ce lundi à Islamabad au Pakistan afin de soumettre à la partie iranienne ce que le président américain qualifie de "d'accord très équitable et raisonnable". Reprenant des menaces déjà brandies au début du mois, il a ajouté que, si Téhéran n'acceptait pas ce deal, l'armée américaine détruirait toutes les centrales électriques du pays et chacun de ses ponts. "Nous proposons un ACCORD très juste et raisonnable, et j'espère qu'ils l'accepteront car, s'ils ne le font pas, les États-Unis détruiront chaque centrale électrique et chaque pont en Iran", a déclaré Donald Trump sur ses réseaux sociaux et a ajouté : "L'Iran a décidé de tirer des coups de feu hier dans le détroit d'Ormuz - une violation totale de notre accord de cessez-le-feu !".

Le CAC 40 est donc attendu en baisse moyenne de plus de 1% ce matin après une semaine dernière portée par un (trop ?) grand optimisme en vue de la fin du conflit au Moyen-Orient. Les cours pétrole remontent ce matin à 95$ le brent. L'euro revient à 1,1750/$. Le bitcoin campe à 74.155$.

VALEURS A SUIVRE

Carrefour a annoncé la signature d'un accord avec Aydin, propriétaire de l'enseigne A101, en vue de la cession de la participation de 89 % détenue conjointement par Carrefour (32%) et Sabanci (57%) dans CarrefourSA. Cette opération s'inscrit dans le cadre de la revue stratégique initiée par Carrefour au début de l'année 2025 et témoigne de la gestion dynamique du portefeuille d'actifs du Groupe. Cette opération n'aura pas d'impact financier significatif pour Carrefour. CarrefourSA exploite en Turquie un réseau multi-format de 1.237 magasins au 31 décembre 2025. En 2025, la société a généré un chiffre d'affaires de 1,9 milliard USD. À l'issue de la transaction, l'enseigne continuera d'opérer sous la marque CarrefourSA pendant une durée minimum de 2 ans dans le cadre d'un accord de licence de marque. La réalisation de l'opération est soumise à l'approbation des autorités de la concurrence et aux conditions usuelles.

Sanofi : Le vaccin contre la COVID-19 à base de protéines et non-ARNm de Sanofi, Nuvaxovid (NVX-CoV2705), a démontré une réactogénicité systémique -les effets secondaires attendus pouvant survenir après la vaccination- statistiquement significativement plus faible par rapport au dernier vaccin à ARNm contre la COVID-19 de Moderna, mNEXSPIKE (mRNA-1283), sur l'ensemble des critères d'évaluation prédéfinis de l'étude COMPARE. Cette étude randomisée en double aveugle, qui a recruté 1.000 adultes aux Etats-Unis, a été présentée au Congrès mondial de la Société européenne de microbiologie clinique et des maladies infectieuses (ESCMID) à Munich, en Allemagne. Ces résultats mettent en lumière un défi persistant : malgré la fin de la pandémie, la COVID-19 continue d'entraîner un nombre important d'hospitalisations et de décès dans le monde entier, tout en exerçant une pression considérable sur les systèmes de santé lors des pics saisonniers. Dans l'étude COMPARE, lorsque des effets secondaires se sont produits avec le Nuvaxovid, ils étaient moins graves et de plus courte durée que ceux observés avec le mNEXSPIKE. Une analyse des données a montré que les symptômes systémiques graves -réactions concernant l'ensemble de l'organisme, telles que fatigue, maux de tête ou fièvre- qui empêchent les personnes de mener leurs activités quotidiennes normales étaient plus de 50% moins fréquents avec le Nuvaxovid, touchant moins de 1 personne sur 10 ayant reçu ce vaccin, contre 1 personne sur 5 ayant reçu le mNEXSPIKE. Les symptômes locaux graves (réactions au site d'injection telles que douleur, rougeur ou gonflement) avec le Nuvaxovid étaient rares et plus de 75% moins fréquents par rapport au mNEXSPIKE. Cela s'est reflété dans l'expérience vécue par les participants à l'étude : ceux qui avaient reçu le Nuvaxovid étaient presque 2 fois plus nombreux que les receveurs du mNEXSPIKE à déclarer qu'ils choisiraient sans doute le même type de vaccin l'année suivante. L'étude a atteint son critère d'évaluation principal. Au-delà des paramètres cliniques, l'étude COMPARE a également recueilli les résultats rapportés par les patients, confirmant la pertinence, en situation réelle, du profil de tolérance du Nuvaxovid. Les receveurs du Nuvaxovid ont signalé moins de perturbations dans leurs activités quotidiennes, notamment au travail, à l'école, dans leurs loisirs et leurs responsabilités familiales, au cours des 7 jours suivant la vaccination. Il convient de noter que plus de la moitié des participants ont signalé avoir planifié leur vaccination un jour spécifique de la semaine en anticipant les éventuels effets secondaires, ce qui montre à quel point les inquiétudes liées à la tolérance influencent le comportement en matière de vaccination. Ces résultats suggèrent qu'une meilleure expérience de tolérance au vaccin pourrait favoriser une plus grande confiance dans celui-ci et une plus grande disposition à renouveler l'immunisation chaque année.

Rubis : Le 17 avril, Ronald Sämann, entré au Conseil de Surveillance de Rubis à l'issue de l'Assemblée Générale 2024 pour un mandat de trois ans, a annoncé sa décision de démissionner du Conseil à compter du 5 mai 2026 pour raisons personnelles. Marc-Olivier Laurent, Président du Conseil de Surveillance, remercie Ronald Sämann pour sa contribution aux travaux du Conseil et pour sa fidélité d'actionnaire de long terme de la Société. Ronald Sämann remercie les membres du Conseil pour la confiance qui lui a été accordée ainsi que pour leur collaboration constructive durant l'exercice de son mandat.

Sous réserve de l'approbation du projet de cession de son activité Software par l'Assemblée générale du 24 avril 2026 et de la réalisation de cette cession, le Conseil d'administration de Prodways Group a annoncé, le 20 mars, un projet d'offre publique de rachat d'actions pour un montant de 20 millions d'euros financée par une part significative du produit de cession. Dans le cadre de ce projet d'offre publique de rachat, le Conseil d'administration s'est réuni, le 17 avril, afin de procéder à la désignation d'un expert indépendant.

Adeunis enregistre un chiffre d'affaires de 4,4 millions d'euros sur l'exercice clos au 31 décembre 2025, en baisse de -22,1% par rapport à l'exercice 2024 pro forma (clos au 31 décembre 2024). Cette variation, donnée à titre indicatif, compare le chiffre d'affaires réalisé en 2025 avec celui de 2024 sur la même période. L'exercice 2024 publié ne comptait en effet que 9 mois, conformément au changement de date de clôture réalisé en 2024.
Cette baisse de l'activité s'explique principalement par la perte plus soudaine que prévue de 2 clients importants, un environnement de marché globalement peu dynamique et la montée en puissance de la concurrence, en particulier chinoise. Malgré un effet volume défavorable (pro forma), le taux de marge brute opérationnelle progresse de 5,7 points par rapport à l'exercice 2024 publié (9 mois), à 58,2%, "sous l'effet des plus faibles volumes qui ont permis de vendre avec de moindres remises" les produits IOT coeur d'activité du Groupe Adeunis. L'EBE ajusté (intégrant le CIR de 229 kE) ressort à -1,72 ME sous l'effet d'un volume d'activité réduit et des frais d'honoraires du groupe Flexitron (618 kE sur l'exercice 2025) qui sont maintenant supportés par Adeunis de façon nominale en proportion de son impact dans le groupe. Le résultat d'exploitation atteint -2,91 ME, intégrant des dépréciations enregistrées sur le fonds de commerce et certains projets de 'R&D' abandonnés (-504 kE). Le résultat net publié atteint -2,77 ME. Au 31 décembre 2024, les capitaux propres de la société étaient inférieurs à la moitié du capital social. L'Assemblée générale annuelle d'Adeunis a décidé d'approuver les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2024, et la poursuite de l'activité de la société. Adeunis est cependant tenue de reconstituer ses capitaux propres, à concurrence d'une valeur au moins égale à la moitié du capital social ou, le cas échéant, de procéder à toute réduction de capital requise, dans les délais légaux applicables. Au 31 décembre 2025, en raison des pertes constatées sur l'exercice, les capitaux propres ressortent négatifs à -1,6 ME pour un capital social de 1,38 ME. La trésorerie s'élève à 355 kE pour un endettement financier brut de 1,25 ME. Au-delà de cet endettement financier, la société demeure fortement dépendante du soutien de son principal actionnaire, Webdyn, lequel se traduit, au 31 décembre 2025, par 1,23 ME d'avances en compte courant d'associé et 1,29 ME de dettes fournisseurs intra-groupe. Les perspectives à court et moyen terme demeurent par ailleurs incertaines quant à la capacité de la société à retrouver une trajectoire de rentabilité et d'autonomie financière. Selon le principe de continuité d'exploitation, bien qu'il subsiste une incertitude importante quant à la capacité de la société à poursuivre son activité par ses seuls moyens, le Conseil d'administration d'Adeunis a arrêté le principe et les principaux termes d'une opération de recapitalisation, dont la mise en oeuvre demeure notamment soumise à l'approbation de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires.

Maisons du Monde : Comme annoncé le 9 avril, le groupe a lancé une recherche d'adossement auprès de tiers financiers ou industriels, permettant d'assurer la continuité de son activité. Cette recherche est activement engagée, et se poursuit sous l'égide du conciliateur. Dans ce contexte, Maisons du Monde reporte la publication de ses résultats 2025 et de son rapport financier annuel dans la perspective d'une prochaine communication de la Société sur l'issue de cette recherche d'adossement. Cette communication interviendra dans les prochaines semaines. Les équipes de Maisons du Monde restent pleinement mobilisées au service de leurs clients.