Préouverture Paris : le CAC 40 toujours soumis au bon vouloir de Trump...

LA TENDANCE

Alors que le Nikkei japonais vient tout juste de clôturer sur une nouvelle baisse prononcée (-1,21%), le CAC40 est annoncé proche de sa clôture d'hier, potentiellement avec un léger biais positif.

Donald Trump a laissé entendre qu'il envisagerait de mettre un terme au conflit en Iran sans pour autant rouvrir le détroit d'Ormuz dans l'immédiat.

Le président américain aurait ainsi déclaré à ses conseillers qu'il était prêt à mettre fin à la campagne militaire contre l'Iran même si le détroit d'Ormuz restait en grande partie fermé et à reporter à une date ultérieure la mise en place d'une opération complexe pour le rouvrir, a rapporté le Wall Street Journal lundi, citant des responsables de l'administration. La décision potentielle découlerait de la volonté de ne pas prolonger le conflit au-delà des quatre à six semaines auparavant promises.

WALL STREET

Wall Street s'est affiché encore incertain lundi en clôture, après avoir tenté un rebond en tout début de séance, alors que les indices Nasdaq et Dow Jones sont entrés la semaine dernière en territoire de correction en perdant plus de 10% sur leurs sommets... Le Dow Jones a repris finalement de 0,11% à 45.216 pts, alors que le S&P 500 cède 0,39% à 6.343 pts. Le Nasdaq recule de son côté de 0,73% à 20.794 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- Indice préliminaire des prix à la consommation. (08h45)
- Indice des prix à la production. (08h45)

Europe :
- Prix à l'import en Allemagne. (08h00)
- Ventes de détail en Allemagne. (08h00)
- PIB final britannique du 4e trimestre. (08h00)
- Taux de chômage en Allemagne. (10h00)
- Indice flash (préliminaire) des prix à la consommation dans la zone euro. (11h00)
- Indice préliminaire des prix à la consommation en Italie. (11h00)

Etats-Unis :
- Indice FHFA du prix des maisons. (15h00)
- Indice S&P Case-Shiller du prix des maisons. (15h00)
- Indice manufacturier PMI de Chicago. (15h45)
- Indice de confiance des consommateurs du Conference Board. (16h00)
- Rapport JOLTS sur les ouvertures de postes. (16h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1465 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 112,94$. L'once d'or se traite 4.561 $.

VALEURS A SUIVRE

Maison Pommery & Associés : le chiffre d'affaires consolidé 2025 de baisse de -3,6% pour s'établir à 293,2 millions d'euros, dans un contexte de nouvelle baisse des volumes des expéditions Champagne et du rendement de l'appellation. L'Ebitda 2025 se monte à 43,3 ME, soit un taux de marge de 14,8% en diminution de 140bps, lié à un effet ciseau. Le Résultat Opérationnel Courant recule à 20 ME. Le Résultat Opérationnel se monte à 64,1 ME. L'opération de cession de la société Heidsieck & Co Monopole ayant permis de réaliser une plus-value de cession nette de toutes charges afférentes à la cession de 44,3 ME. Le Résultat Financier est de -32,6 ME pour un Résultat Net positif à 31,9 ME (+0,8 ME en 2024) grâce à la cession d'Heidsieck & Co Monopole, ainsi qu'une activité contrôlée dans un contexte de marché 2025 contraint.

Alstom a reçu un nouveau contrat systèmes au sein de la région AMECA,?dans le cadre d'un consortium, pour une valeur totale du projet de 2,75 milliards de dollars. La part d'Alstom représente environ 30?% de la valeur totale du contrat, correspondant à environ 700?millions d'euros. Cette commande a été enregistrée au quatrième trimestre de l'exercice fiscal 2025/26.

Inventiva : au 31 décembre 2025, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société s'élevaient à 99,3 millions d'euros et ses dépôts à court terme à 131,6 millions d'euros, contre 96,6 millions d'euros de trésorerie et équivalents de trésorerie au 31 décembre 2024. Les flux nets de trésorerie consommés par les activités opérationnelles se sont élevés à - 104,9 millions d'euros en 2025, contre - 85,9 millions d'euros en 2024, soit une augmentation de 22 %. Les dépenses de R&D, principalement liées au développement du lanifibranor dans la MASH, se sont élevées à 87,0 millions d'euros en 2025, en baisse de 4% par rapport à 90,9 millions d'euros en 2024. L'augmentation des flux nets de trésorerie utilisés dans les activités opérationnelles est principalement liée à l'impact net de trésorerie du plan de réorganisation stratégique mis en oeuvre en 2025, à la baisse des revenus au titre de l'accord de licence avec Chia Tai Tianqing Pharmaceutical Group Co., Ltd. ("CTTQ"), ainsi qu'à une hausse des frais généraux et administratifs.

Carbios dispose d'une trésorerie solide, avec environ 60 ME à fin décembre 2025, lui permettant de faire face à ses dépenses opérationnelles au-delà des 12 prochains mois. La prévision de consommation de trésorerie pour 2026 (hors projet Longlaville) est estimée à environ 20 ME. Carbios continue d'optimiser ses coûts de fonctionnement. A la suite du départ de son ancien dirigeant Philippe Pouletty, deux procédures judiciaires ont été engagées à l'encontre de Carbios et de ses dirigeants : une première procédure par voie de citation directe en lien avec la rémunération de la Présidente et du Directeur Général, et une seconde procédure visant à obtenir la communication de documents de la société. Carbios "entend se défendre vigoureusement contre ces allégations sans fondement". Une plainte contre X pour dénonciation calomnieuse a été déposée par Carbios entre les mains de Monsieur le Procureur près le tribunal judiciaire de Lyon et une assignation en rétractation afin d'obtenir la restitution des documents appréhendés. La publication des résultats annuels 2025 de Carbios est prévue pour le 17 avril 2026.

Delfingen : le chiffre d'affaires s'élève à 400,3 ME conformément aux attentes du groupe pour l'exercice, en dépit d'un effet de change défavorable pesant sur les ventes à hauteur de 10,2 ME. A taux de change constants et retraité de l'impact de l'arrêt - volontairement décidé dans le cadre du plan stratégique IMPULSE 2026, le chiffre d'affaires 2025 aurait été comparable à celui de 2024. L'EBITDA est en hausse de +19,4% à 55,1 ME, représentant un taux de marge EBITDA de 13,8% du chiffre d'affaires, soit une forte progression de 2,9 points par rapport à 2024. Le résultat opérationnel courant augmente de +26,3% à 30,0 ME, faisant ressortir un taux de marge opérationnelle courante de 7,5%, en nette amélioration de 1,9 point par rapport à 2024. Le résultat opérationnel s'élève à 29,6 ME, en hausse de +83%, contre 16,2 ME en 2024 qui intégrait notamment une provision de 9 ME liée au plan de restructuration de l'activité de tubes pour les transferts de fluides. Le résultat net part du Groupe s'établit à 12,6 ME, représentant un taux de marge nette de 3,2%.

Casino : le chiffre d'affaires 2025 est ressorti à 8.260 ME, en progression de +0,5% en données comparables. Le groupe a enregistré une croissance de +79 ME de son EBITDA ajusté en 2025 à +14%. Le ROC Groupe s'établit à 64 ME vs -49 ME en 2024. Les autres produits et charges opérationnels s'établissent à -258 ME en 2025 vs -772 ME en 2024. Le résultat financier est de -369 ME en 2025. Le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe s'établit à -571 ME. La dette financière nette s'établit à 1.493 ME, en hausse de 290 ME par rapport au 31 décembre 2024. A ce stade, aucun accord n'a été trouvé entre Casino, FRH et les créanciers relatif à l'adaptation et au renforcement de la structure financière du groupe Casino. Les discussions vont donc se poursuivre dans la perspective de la signature d'un accord à fin juin 2026 au plus tard.

Solutions30 a vu son EBITDA ajusté s'élever à 65,2 ME en 2025, en baisse de -12,7% par rapport à 2024 (en base retraitée). La marge d'EBITDA ajusté ressort à 7,3%, en baisse de 60 points de base par rapport à 2024. La progression des marges au Benelux et le redressement dans les Autres Pays permettent d'atténuer les baisses observées en France et en Allemagne. L'EBITDA ajusté de la France s'établit à 14,5 ME, soit une marge de 4,8%, contre 34,1 ME et 9,5% en 2024. La dégradation du marché des télécommunications s'est traduite par une pression significative sur la rentabilité de l'activité Connectivity. Solutions30 prévoit que ses actions structurantes engagées sur certains périmètres devraient produire leurs premiers effets au second semestre 2026. Par ailleurs, l'activité Energy affiche un niveau de marge supérieur et la montée en puissance de cette activité devrait contribuer à l'amélioration progressive du profil de rentabilité de Solutions30 en France. Le résultat net part du Groupe est de -60,7 ME, après prise en compte d'une perte de -17,1 ME au titre des activités non poursuivies au Royaume-Uni et dans les télécommunications en Espagne. Ce montant comprend à la fois le résultat net courant de ces activités et les impacts exceptionnels liés à leur sortie du périmètre. Le groupe évalue à 13,1 ME ses charges non courantes nettes associées aux mesures de rationalisation.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Kaleon, Maat Pharma, Genoway, Upergy, Mexedia, Aelis Farma, Sidetrade

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Kepler Cheuvreux passe à l''achat' sur Air Liquide.

- JP Morgan abaisse son objectif sur Edenred de 35 à 31 euros ('surpondérer').

- Jefferies relève son objectif sur GTT de 210 à 235 euros ('achat').

- UBS revalorise ArcelorMittal de 35,4 à 45 euros ('neutre').

- UBS coupe sa cible sur Kering de 345 à 300 euros ('neutre').

- Citi coupe sa cible sur Kering de 316 à 272 euros ('neutre').

- Goldman Sachs abaisse la mire sur Saint-Gobain de 93 à 83 euros ('neutre').

- Jefferies réduit le curseur sur Saint-Gobain de 137 à 126 euros ('achat').

- Morgan Stanley revalorise Veolia de 33 à 36 euros ('surpondérer').

- AlphaValue ajuste la mire sur Veolia de 41,5 à 40,9 euros ('accumuler').

INFOS MARCHÉ

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