Ouverture Paris : Safran et Orange surprennent en bien, Michelin, Air Liquide et Rexel en berne

LA TENDANCE

LVMH, Michelin, Orange, Air Liquide, Rexel, bioMérieux, Beneteau, Exosens : les publications semestriels se multiplient depuis la clôture d'hier et les arbitrages des investisseurs sont nombreux depuis 9 heures! Les gagnants s'appellent Orange qui a révisé à la hausse ses objectifs annuels et Safran qui a fait de même. En revanche, Michelin, Air Liquide ou encore Rexel n'ont pas convaincu. Au final le CAC 40 progresse de 0,60% à 8.460 points, alors que les marchés asiatiques ont chuté ce matin, entraînés à la baisse par les fabricants de puces.

Le marché parisien semble en être prémuni. L'indice Kospi de la bourse sud-coréenne a, pour sa part, chuté de 10,84% en clôture avec SK Hynix et Samsung, ses deux moteurs antérieurs. La tech, très dépendante des fluctuations sur les taux, est également chahutée alors que la Fed doit rendre mercredi sa décision de politique monétaire à l'issue de deux jours de débat. Un statu quo est actuellement anticipé.

Sur le plan géopolitique, la baisse des prix du pétrole en lien avec l'évolution positive de la situation au Moyen-Orient joue toutefois le rôle d'amortisseur ce matin. Le prix du baril de Brent, à 100$ en fin de semaine dernière, puis à 90$ hier matin, reflue désormais sous les 87$.

WALL STREET

Wall Street a terminé en ordre dispersé ce lundi. Le Nasdaq finit la séance en légère baisse avec les 'puces' et les valeurs IA, effaçant son sursaut initial qui saluait la suspension des frappes en Iran. L'indice à forte coloration technologique reperd désormais 0,18% à 24.932 pts, alors que le S&P 500 finit presque à l'équilibre à 7.413 pts. Le Dow Jones grappille 0,51% à 52.210 pts.

ECO ET DEVISES

France :
- Indice de confiance des consommateurs du mois de juillet. (08h45)

Etats-Unis :
- Stocks de grossistes du mois de juin. (14h30)
- Indice FHFA du prix des maisons pour le mois de mai. (15h00)
- Indice S&P / Case-Shiller du prix des maisons pour le mois de mai. (15h00)
- Indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour le mois de juillet. (16h00)
- Indice manufacturier de la Fed de Richmond pour le mois de juillet. (16h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1368$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 87,84$. L'once d'or se traite 4.047 $.

VALEURS EN HAUSSE

LVMH (+0,50% à 469,25 Euros) réalise au premier semestre 2026 des ventes de 38,6 milliards d'euros. LVMH poursuit sa dynamique d'innovation et témoigne d'une grande solidité dans un contexte géopolitique et économique encore perturbé, amplifié par le conflit au Moyen-Orient. La croissance accélère au 2ème trimestre avec une croissance organique des ventes pour le groupe à +3% et +4% hors impact du conflit au Moyen-Orient. Les Etats-Unis accélèrent et réalisent un bon semestre. L'Asie hors Japon, en forte progression, confirme l'amélioration des tendances amorcée au second semestre 2025. Le Japon est en croissance sur le semestre et l'Europe fait preuve d'une bonne résistance. Le résultat opérationnel courant du premier semestre 2026 s'établit à 8,7 milliards d'euros et fait ressortir une marge opérationnelle qui se maintient à un niveau élevé de 22,5%. Le résultat net part du Groupe s'élève pour sa part à 5,7 milliards d'euros, stable par rapport à l'année dernière.

Renault (+3% à 27,29 Euros) : dans le cadre de l'information judiciaire ouverte à Paris le 12 janvier 2017 concernant certains véhicules Diesel d'anciennes générations, Renault Group indique aujourd'hui prendre acte de l'ordonnance de renvoi devant le tribunal correctionnel rendue ce jour. Renault Group "conteste fermement avoir commis la moindre infraction. Les limites de fonctionnement de ses systèmes de contrôle des émissions concilient strictement la réduction des émissions et la sécurité des conducteurs", ajoute le constructeur.

Safran (+3,10% à 343,50 Euros) relève l'ensemble de ses perspectives pour 2026, visant une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 15% (contre 12 à 15% auparavant), un résultat opérationnel courant de 6,4 à 6,5 MdsE (contre 6,1 à 6,2 MdsE), et un cash flow libre de 4,7 à 4,9 MdsE (contre 4,4 à 4,6 MdsE auparavant) - dont un impact négatif estimé à environ -500 ME (contre environ -470 ME auparavant) en lien avec la contribution exceptionnelle instaurée par la France sur le bénéfice des grandes entreprises, et en fonction du calendrier de paiement de certains acomptes et du rythme de paiement des États clients.

Orange (+3,50% à 16,99 Euros) a réalisé au 1er semestre un chiffre d'affaires de 20,9 milliards d'euros, en hausse de +3,5% sur un an grâce à la croissance des services de détail (+3,3%), des ventes d'équipements (+7,5%) et des services aux opérateurs (+2,0%), ces derniers ayant bénéficié de revenus non récurrents au 1er trimestre en France. Hors ces éléments non récurrents, qui incluent la réception de cofinancements du réseau fibre, la croissance du chiffre d'affaires du Groupe au 1er semestre serait d'environ 3%. L'EBITDAaL du Groupe atteint 6,1 milliards d'euros au 1er semestre 2026 en croissance de +5,0%. Le résultat net du Groupe s'élève à 3,6 milliards d'euros, en très forte hausse de +3,7 milliards d'euros du fait notamment du gain de 2,4 milliards d'euros issu de la prise de contrôle exclusif de MasOrange et du contre-effet de la provision nette de 1,3 milliard d'euros en 2025 au titre de l'engagement lié à l'accord sur la Gestion des Emplois et des Parcours Professionnels en France. Le Résultat net ajusté s'établit à plus de 1,35 milliard d'euros, en progression de 11,8%, portée notamment par la croissance de l'EBITDAaL. Le Résultat net par action ajusté, part du Groupe s'élève à 0,34 euro, en progression de +10,9%. Oranger éhausse ses objectifs pour l'année 2026 : EBITDAaL en croissance supérieure à +4%, (précédemment supérieure à +3%) Ratio eCAPEX / chiffre d'affaires d'environ 15%, cash-flow organique atteignant environ 4,3 milliards d'euros (précédemment environ 4 milliards d'euros) et ratio dette nette/EBITDAaL avec un objectif inchangé autour 2x à moyen terme. Pour l'exercice 2026, Orange a défini un dividende à 0,79 euro par action, payable en 2027. Orange versera le 3 décembre 2026 un acompte sur le dividende 2026 de 0,30 euro en numéraire.

VALEURS EN BAISSE

Rexel (-3,35% à 35,89 Euros) publie ses ventes du 2e trimestre et ses résultats du 1er semestre 2026, le groupe affichant une accélération de croissance au T2 dans toutes les régions. Le groupe améliore par ailleurs de près de 40 points de base sa marge d'Ebita ajusté à 6,2% au S1 2026, et relève ses objectifs 2026. La marge d'Ebita ajusté ressort donc à 6,2% contre 5,8% au S1 2025. Le résultat opérationnel du S1 2026 se situe à 605 ME contre 506 ME un an avant. Le groupe souligne l'effet du levier opérationnel et la hausse des prix de ventes, combinés à la bonne exécution des plans d'économies de coûts et à l'effet relutif des opérations de gestion de portefeuille. La marge d'Ebita courant non-ajusté du S1 2026 ressort à 6,4%, incluant un effet positif non-récurrent du cuivre. Le résultat net du S1 2026 s'affiche à 342 ME, en hausse de 31%, tandis que le résultat net récurrent grimpe de 12,6% à 347 ME. Les objectifs 2026 sont rehaussés. Le groupe vise une croissance des ventes à jours constants d'environ 5% (vs 3 à 5% précédemment), une marge d'Ebita courant ajusté d'au moins 6,2% (vs environ 6,2%) et une conversion du free cash flow supérieure à 65% (inchangée). Rexel confirme ses ambitions moyen-terme, avec la mise en oeuvre du plan stratégique 'Axelerate 2028'.

Beneteau (-2,10% à 6 Euros) publie un chiffre d'affaires de 452 ME au S1 2026, en hausse de 12% (+14% TCC), avec cependant un ralentissement au T2 (+3,4% à 282,7 ME ou +4% TCC) reflétant une gestion prudente des stocks concessionnaires. Le premier trimestre s'affichait en progression de 30,1% en données publiées et +34,5% TCC. Les ventes retail sont ressorties en hausse de 14% au S1, surperformant le marché sur chaque segment et confirmant le succès des modèles lancés en 2025.

Michelin (-1,40% à 34,43 Euros) confirme sa guidance annuelle ce lundi soir, le groupe ayant réalisé par ailleurs au premier semestre 2026 une progression du résultat opérationnel des secteurs à périmètre et changes constants, ainsi que du cash flow libre avant M&A. Le pneumaticien a affiché un chiffre d'affaires de 12,7 milliards d'euros au 1er semestre 2026, en hausse de 0,5% à taux de change constant mais en repli de 2,6% en publié, l'effet devise pesant pour -3,1%. L'effet prix-mix positif de 0,9% est porté par l'enrichissement du mix Produit et le dynamisme de la marque Michelin dont les volumes progressent de 5% au Remplacement. L'effet volume de -0,9% traduit le recul de la Première monte et des marques Tier 3. L'effet périmètre favorable est lié aux acquisitions de Cooley Group et Flexitallic. Le résultat opérationnel des secteurs a été de 1,45 milliard d'euros soit une marge de 11,4%, en progression de 7% à périmètre et changes constants. Le cash flow libre avant M&A a atteint 282 ME contre -102 ME au premier semestre 2025. Le résultat opérationnel a représenté 1,18 MdE et le bénéfice net s'est affiché à 766 ME, contre 840 ME sur la période correspondante de l'an dernier. L'Ebitda des secteurs a peu évolué, à 2,42 MdsE. L'endettement net a progressé à 4,55 MdsE contre 3,94 MdsE un an plus tôt, soit un ratio d'endettement net de 26% contre 22,2% un an auparavant.

Exosens (-3,75% à 60,30 Euros) : enregistré un résultat net des activités poursuivies poursuivies6 de 35,9 millions d'euros au S1 2026, en hausse de +21,4 % (soit 6,3 millions d'euros ) par rapport aux 29,6 millions d'euros enregistrés au S1 2025 . Sur une base publiée, le résultat net s'est élevé à 15,3 millions d'euros au S1 2026, contre 27,9 millions d'euros au S1 2025. Exosens confirme être pleinement en ligne avec ses objectifs 2026 et prévoit désormais un chiffre d'affaires et un EBITDA ajusté dans le haut de leur fourchette respective - C hiffre d'affaires compris entre 520 millions d'euros et 540 millions d'euros ; EBITDA ajusté compris entre 168 millions d'euros et 178 millions d'euros.

bioMerieux (-0,60% à 70,30 Euros) : Le résultat net part du groupe s'est élevé à 226 millions d'euros, en hausse de 41 % par rapport au 1er semestre 2025, qui avait été affecté par la dépréciation partielle de la technologie VITEK REVEAL. Le résultat net dilué ajusté par action s'établit à 1,99E, en baisse de 4 % à données comparables et de 17 % à données publiées par rapport au premier semestre 2025. Sur la base de la solide croissance organique du chiffre d'affaires enregistrée au deuxième trimestre 2026, bioMérieux confirme ses perspectives pour 2026 : la croissance organique du chiffre d'affaires devrait être comprise entre +3 % et +5 % et la croissance organique du CEBIT devrait être comprise entre 0% et +10%. L'effet de change sur le CEBIT de l'exercice 2026 devrait être compris entre -40 et-50 millions d'euros, contre une estimation précédente comprise entre -50 et -60 millions d'euros. Toutefois, bioMerieux évoque "l'évolution de l'environnement géopolitique et macroéconomique depuis 2024", pour ajuster ses perspectives financières à moyen terme. Ainsi, pour les exercices 2027 et 2028, bioMérieux vise une croissance organique annuelle de son chiffre d'affaires comprise entre 3 % et 6 % (contre "+7%, TCAM 2024/2028" précédemment), ainsi qu'une croissance organique annuelle de son CEBIT supérieure à celle de la croissance organique annuelle des ventes (contre " au moins +10% " précédemment).

Air Liquide (-1,80% à 173,90 Euros) : le résultat net part du Groupe s'établit à 1 823 millions d'euros au 1er semestre 2026, en hausse de + 1,2 % en données publiées et de + 6,5 % hors effet de change. Le résultat net récurrent s'établit à 1 923 millions d'euros, en hausse publiée de + 4,4 % et de + 9,9 % hors effet de change. Le bénéfice net par action atteint 2,86 euros par action, en hausse de + 1,1 % par rapport au 1er semestre 2025, en ligne avec l'évolution du résultat net (part du Groupe) publié. Le bénéfice net récurrent par action est en hausse publiée de + 4,3 % et de + 9,7 % hors effet de change. Air Liquide anticipe au deuxième semestre une croissance équivalente, "voire légèrement supérieure, à celle du premier semestre". En 2026, Air Liquide se dit confiant dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de + 100 points de base et à réaliser une croissance du résultat net récurrent, à taux de 15 change constant. Fort de sa confiance en ses perspectives, le Groupe a annoncé fin février dernier un nouvel objectif d'amélioration de + 100 points de base de la marge opérationnelle hors effet énergie en 2027. L'ambition cumulée s'établit ainsi à + 560 points de base hors effet énergie sur la période de six ans, 2022-2027.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Acteos, Lumibird, Cafom, SergeFerrari, Constructeurs du Bois, Bourse Direct, Christian Dior, Le Slip Français, Novacyt, Virtualware

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Morgan Stanley dégrade Veolia de 'surpondérer' à 'pondération en ligne' avec une cible ramenée à 38 euros.

- JP Morgan porte son objectif de 30 à 35 euros sur Michelin, alors que Deutsche Bank ajuste le sien à 37 euros.

- HSBC ramène sa cible à 81 euros sur STMicroelectronics ('achat').

- JP Morgan porte son objectif à 98 euros sur Soitec avec un avis neutre.

- Bernstein réduit sa cible à 230 euros sur Sartorius Stedim Biotech.

- Goldman Sachs relève son objectif à 42 euros sur Rexel.

- RBC Capital ajuste la mire à 575 euros sur LVMH, contre 645 euros pour UBS et 620 euros pour Barclays.

- JP Morgan relève sa cible à 19 euros sur Getlink.

- Goldman Sachs rehausse son objectif à 136 euros sur BNP Paribas.

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