Entretien avec Simon Derbanne, Directeur Relations Investisseurs & Communication de Figeac Aéro

Boursier.com : Vous avez atteint 52% de votre objectif commercial du plan PILOT 28 avec 41 MEUR de CA annuel sécurisé. Pouvez-vous nous en dire plus sur les 'consultations nombreuses en cours' que vous évoquez ? Sur quels programmes et avec quels donneurs d'ordre portent vos meilleures opportunités ?

S.D. : Nous continuons effectivement de progresser commercialement avec cet objectif de générer entre 80 et 100 MEUR de chiffre d'affaires annuel à l'horizon 2028. Nous avons renforcé de manière importante notre partenariat avec le groupe Safran, en nouant de nouveaux accords avec plusieurs divisions. Grâce à une offre mêlant compétitivité, capacité industrielle et savoir-faire technique, nous allons continuer à développer cette relation. Le reste des consultations portent sur une grande diversité de clients et programmes, car l'ensemble de l'industrie aéronautique et défense est à la recherche de capacité. Ces consultations représentent dans leur globalité près de 70 MEUR de chiffre d'affaires annuel, nous sommes donc confiants qu'elles viendront nourrir notre croissance future.

Boursier.com : Boeing affiche 1.175 commandes dont la moitié environ sur la famille 737. Quelle est votre exposition actuelle à ce programme ? Comment capitalisez-vous sur ce rebond de Boeing après ses difficultés ?

S.D. : Boeing est en très net redressement et semble mettre derrière lui les sujets de qualité de fabrication qui ont été une grande source de perturbation ces dernières années. L'industrie aéronautique va bénéficier du fait que ses acteurs majeurs sont en pleine forme, on peut donc s'en féliciter à l'échelle de la filière. En se focalisant sur Figeac Aéro, le rebond de Boeing est une excellente nouvelle : notre exposition au 737 MAX est principalement liée à la production de différentes pièces à très forte valeur ajoutée pour le moteur LEAP, et sa variante -1B, qui équipe l'ensemble des 737 en production. Nous disposons sur ces productions d'un niveau technique important localisé en France, couplé à des moyens de production ultra modernes, ce qui nous place favorablement pour accompagner la forte accélération des cadences qui découle du rebond de Boeing.

Boursier.com : Vous évoquez une 'amélioration progressive' de la chaîne d'approvisionnement. Concrètement, quels sont encore les goulets d'étranglement qui pèsent sur votre performance ? Et quand anticipez-vous un retour à la normale complet ?

S.D. : Si ces tensions restent présentes encore aujourd'hui, nous notons effectivement une amélioration petit à petit des tensions au sein de la chaine d'approvisionnement. C'est notamment visible au niveau des moteurs pour les monocouloirs de la famille A320neo dont la croissance des livraisons en 2025 a été très importante (+28% de moteurs LEAP), progression qui devrait se poursuivre avec +15% attendu en 2026. Enfin, la reprise des sites de production de Spirit Aerosystems par Airbus et Boeing, effective en décembre dernier, va largement participer à fluidifier les cadences sur des programmes importants pour nous, comme l'A350 et l'A220. La chaine d'approvisionnement de telles machines est extraordinairement complexe et fait appel à des fournisseurs à travers l'ensemble de la planète, les difficultés temporaires font donc partie du paysage et il est difficile de déterminer ce qui constituerait un retour à la normale complet. Ce qui est sûr, c'est que nous avons appris à mieux les gérer les tensions ces dernières années, et que l'amélioration actuelle va nous profiter en permettant la poursuite de l'accélération des cadences.

Boursier.com : L'incendie d'Aulnat ne remet pas en cause vos objectifs 2025/26, mais pouvez-vous quantifier l'impact financier attendu ? Quel est le montant des pertes couvertes par les assurances et quel sera le calendrier de reconstruction des capacités ?

S.D. : Il est trop tôt pour donner des chiffres précis quant aux pertes couvertes par nos assurances. Nous sommes bien couverts et sommes donc confiants que nos partenaires sauront accompagner au mieux les conséquences de ce sinistre. Nous avons immédiatement mis en place une cellule de crise qui a permis une reprise d'activité rapide sur le site. Les productions affectées par les dégâts ont d'ores et déjà fait l'objet de solutions en interne comme en externe. Nous allons donc pouvoir assurer la continuité des livraisons, mais du fait, avec un léger décalage de chiffre d'affaires, estimé aujourd'hui autour de 5 MEUR qui sera rattrapé sur l'exercice suivant. On parle donc bien d'un impact modéré et qui nous permet de rester sereins face à nos objectifs à court et moyen terme.

Boursier.com : Vous visez 35-40 MEUR de Free Cash Flow cette année et un levier sous 2 à moyen terme. Au vu de l'incendie d'Aulnat et de l'impact sur les stocks que vous anticipez, maintenez-vous ces trajectoires ?

S.D. : L'impact de l'incendie ne devrait impacter que l'exercice en cours. À ce titre, il ne constitue pas une perturbation importante quant à la réalisation de notre trajectoire à l'horizon mars 2028. Nous continuons à déployer le plan PILOT 28, nous avons développé des positions stratégiques sur des segments stratégiques et souverains, et nos marchés montre chaque une dynamique toujours aussi forte, dans le civil ou le militaire. Si nous restons attentifs au contexte international et à l'évolution du change, nous avons une autoroute devant nous, et nous comptons continuer à accélérer.