Entretien avec Philippe Doray, Directeur Administratif et Financier d'Oeneo

Boursier.com : La division Bouchage résiste (-1,8 %) grâce à la solidité de votre segment milieu/haut de gamme (Diam) qui compense le recul de l'entrée de gamme. Pensez-vous que cette polarisation du marché est structurelle, et à quel point le segment premium est-il immunisé face à l'érosion de la consommation mondiale de vin ?

P.D. : Nous constatons effectivement que le segment premium résiste mieux que le reste du marché, mais il serait excessif de parler d'immunité. La baisse de la consommation de vin est une tendance de fond qui touche l'ensemble de la filière. En revanche, les vins de milieu et de haut de gamme sont moins exposés, car les consommateurs qui continuent d'acheter privilégient davantage la qualité que les volumes. Cette évolution s'inscrit dans une tendance plus durable, portée notamment par les nouvelles générations. C'est précisément sur ce segment que Diam est positionné et c'est ce qui explique la bonne tenue de notre activité. Nous continuons d'ailleurs à y gagner des parts de marché, ce qui confirme la pertinence de notre stratégie.

Boursier.com : Vous annoncez une année de "consolidation" axée sur la maîtrise des coûts et la gestion rigoureuse de la trésorerie, tout en procédant à l'acquisition de Lamouroux pour la division Élevage. Comment conciliez-vous cette rigueur financière avec la croissance externe ?

P.D. : Notre priorité reste de préserver notre rentabilité et notre génération de trésorerie. Le Groupe bénéficie aujourd'hui d'une structure financière solide, avec un faible niveau d'endettement, ce qui nous donne la flexibilité nécessaire pour saisir des opportunités de croissance créatrices de valeur. L'acquisition de Lamouroux en est une bonne illustration. Elle renforce notre savoir-faire dans le conseil et les services à forte valeur ajoutée au sein de la division Élevage. C'est une opération ciblée, cohérente avec notre stratégie, qui s'inscrit pleinement dans notre objectif de création de valeur durable, sans remettre en cause notre exigence de maîtrise des coûts et de génération de trésorerie.

Boursier.com : À quelle échéance cet actif doit-il contribuer positivement au résultat ? Quelles sont les synergies financières attendues de cette intégration au sein d'une division dont le chiffre d'affaires recule de près de 20 % ?

Réponse :

P.D. : Le closing de l'opération est attendu dans les prochaines semaines, ce qui permettra une consolidation de Lamouroux dès le second semestre. Nous intégrons une société rentable qui contribuera positivement aux résultats. Au-delà de cet apport immédiat, cette acquisition répond avant tout à une logique stratégique. Elle enrichit notre offre de services, renforce notre proximité avec les clients et ouvre des opportunités de développement commercial. Dans un contexte de marché difficile pour l'activité Élevage, il est essentiel de continuer à renforcer notre proposition de valeur plutôt que de nous limiter à une logique de réduction des coûts.

Boursier.com : Concernant les mesures d'adaptation de la structure de coûts dans l'Élevage et la poursuite d'une politique d'innovation, pouvez-vous chiffrer les économies attendues en 2026-2027 et préciser quels postes sont sanctuarisés malgré le contexte ?

P.D. : Nous ne communiquons pas d'objectif chiffré d'économies. Notre priorité est d'adapter nos capacités de production à la réalité du marché tout en préservant nos fondamentaux. Cela passe par une gestion très rigoureuse des effectifs, avec un moindre recours à l'intérim, le non-remplacement de certains départs et, lorsque cela est nécessaire, le recours à l'activité partielle. En parallèle, nous maintenons nos investissements dans l'innovation. C'est un choix stratégique. Des solutions comme Twood illustrent notre capacité à anticiper les évolutions des attentes de nos clients et à préparer les relais de croissance de demain. Notre ambition à court terme est de retrouver l'équilibre de la division Élevage à périmètre d'activité constant, sans compromettre notre capacité d'innovation.

Boursier.com : Les canicules qui ont touché plusieurs zones de production en Europe vont-elles peser sur les niveaux de vendange ?

P.D. : Les épisodes de chaleur observés cet été accélèrent effectivement le cycle végétatif. Selon les régions, les maturités sont avancées de deux à trois semaines, avec des vendanges qui battent des record de précocité. Il reste néanmoins trop tôt pour tirer des conclusions définitives. Les conditions climatiques des prochaines semaines seront déterminantes. À ce stade, les perspectives sont celles d'un millésime qui pourrait être de belle qualité, mais avec des volumes potentiellement plus limités. Comme toujours en matière viticole, la prudence reste de mise tant que les vendanges ne sont pas engagées.