Devises : l'euro au tapis !

La période est compliquée pour le marché boursier français, mais elle l'est tout autant pour la devise européenne. L'euro évolue au plus bas depuis mai 2025, alors que l'aggravation de la crise budgétaire nationale et la perspective de nouveaux troubles politiques dans la région ébranlent les marchés européens. La monnaie unique a perdu jusqu'à 0,8% ce matin, touchant 1,1161 dollar. Elle évolue à l'heure actuelle autour des 1,1216$ entre banques, après quatre semaines de baisse consécutives !

Ce coup de pression intervient au moment où le Premier ministre espagnol, Pedro Sánchez, a convoqué des élections anticipées le 29 novembre, introduisant un nouveau risque politique sur des marchés déjà sous pression en raison des tensions entourant la dette souveraine française et celle d'autres pays vulnérables. Les investisseurs restent inquiets quant à certains segments du marché obligataire européen, la forte chute des cours enregistrée la semaine dernière ayant ravivé le souvenir de la crise de la dette de la région survenue il y a 15 ans. Le niveau d'endettement élevé de pays clés de la zone euro comme la France, l'Italie et la Belgique est perçu comme une vulnérabilité majeure dans un contexte de hausse des coûts d'emprunt.

Le recul de l'euro face au billet vert et aux autres grandes devises "témoigne d'une prime de risque plus élevée intégrée au cours de l'euro en raison des difficultés budgétaires", indique à 'Bloomberg' Chris Turner, responsable de la stratégie de change G10 chez ING Bank, qui estime que ce mouvement pourrait se prolonger jusqu'au seuil de 1,10$. Bien que les nouvelles en provenance d'Espagne aient moins d'impact sur l'euro, "elles ne sont guère porteuses", ajoute Valentin Marinov, responsable de la recherche et de la stratégie sur les devises du G-10 chez Crédit Agricole.

Les rendements obligataires français continuent de se tendre lundi, avec une OAT qui flirte toujours avec les 5%, tandis que leurs équivalents allemands reculent légèrement. En conséquence, l'écart de rendement (le fameux "spread") exigé par les investisseurs pour détenir des obligations françaises à 10 ans par rapport aux Bunds allemands équivalents se maintient haut perché, à 145,2 points de base, après avoir atteint 152 pb vendredi, une première depuis 2011. "Les marchés obligataires et des changes signalent clairement l'inquiétude des investisseurs face à l'instabilité croissante du gouvernement français et à l'érosion de la discipline budgétaire du pays à l'approche des élections de 2027", indique Homin Lee, stratège macroéconomique senior chez Lombard Odier Singapore.

Les opérateurs s'inquiètent de plus en plus du contexte politique français, les partis d'opposition montrant peu d'empressement à trouver des compromis avec l'administration sortante du président Emmanuel Macron avant le scrutin de l'année prochaine. "Les marchés ont décrété que la France était le maillon faible de la zone euro et ils en font payer le prix à la monnaie unique. Je ne pense pas que nous ayons encore touché le fond, car rien dans la vie politique française ne laisse présager un apaisement d'ici aux élections", estime Nigel Green, DG de deVere Group, cabinet international de conseil financier indépendant. Brent Donnelly, président des opérations de change chez Spectra Markets, une société d'analyse financière, ajoute que la spéculation sur la situation politique française, dont beaucoup s'attendaient à ce qu'elle s'intensifie cet hiver à l'approche de la présidentielle, est désormais une réalité. "On ne voit pas très bien ce qui pourrait redresser la situation, car les promesses budgétaires faites aujourd'hui par le gouvernement français ne sont pas très crédibles, compte tenu du changement de pouvoir imminent", selon lui.