Tera : un nouveau projet sur un périmètre recentré

Groupe Tera présente l'évolution de son périmètre opérationnel à la suite de la cession de son activité d'analyses chimiques en laboratoires.

A la suite de la cession, réalisée le 7 octobre 2025 de sa branche d'activités historique de mesure en laboratoires de polluants chimiques à Celnor France, Groupe Tera recentre désormais son développement sur les marchés de la mesure en temps réel et de l'exploitation de la donnée environnementale, en forte croissance en France comme à l'international.

Suite à la réalisation de la cession, Groupe Tera a décidé d'initier une offre publique de rachat d'actions (OPRA) portant sur 2 millions d'actions à un prix de 6,50 euros, soit un montant de 13 millions d'euros, afin de redistribuer une partie de la valeur créée au cours des dernières années aux actionnaires qui le souhaitent et de proposer une fenêtre de liquidité aux actionnaires souhaitant monétiser tout ou partie de leur participation au capital de Groupe Tera. La liquidité du titre est effectivement faible et le marché boursier n'extériorise pas forcément la performance financière de la société.

Quelle latitude financière ?

A court terme, la cession de la branche d'activités d'analyses chimiques en laboratoires aura un impact significatif sur le chiffre d'affaires consolidé de Groupe Tera ainsi que sur sa rentabilité. En 2024, cette activité représentait 84% du chiffre d'affaires consolidé du groupe, avec une marge d'Ebitda supérieure à 20%, contre une marge d'Ebitda consolidé de 7% pour l'ensemble de groupe. La disparition de cette contribution aux résultats de groupe se traduira mécaniquement par une baisse des revenus et des marges à court horizon.

A titre informatif, sur une base retraitée de la cession, le chiffre d'affaires au 30 juin 2025 serait de 1.087 kE (2.195 kE au 31 décembre 2024). L'Ebitda en date du 30 juin 2025 serait de -1.036 kE (-1.665 kE au 31 décembre 2024).

Groupe Tera considère toutefois que sa trésorerie nette disponible demeurera suffisante, postérieurement à l'OPRA, pour financer le développement de ses activités de capteurs et d'exploitation de données relatives à la qualité de l'air jusqu'à l'atteinte de son seuil de rentabilité.
Selon l'expert indépendant (Oderis Consulting) désigné dans le cadre de l'OPRA, l'Ebitda (y compris Crédit Impôt Recherche) serait positif en 2027. La trésorerie nette totale du groupe -de 20,2 ME avant OPRA au 31 décembre 2025- sera d'environ 7,2 ME après opération, en tenant compte des compléments de prix actualisés susceptibles d'être perçus en 2026 et 2027 au titre de la cession de TERA Environnement et Toxilabo.

Sur la base du nouveau périmètre opérationnel, la consommation de trésorerie nette annuelle historique s'élevait à environ 2,4 ME. Groupe Tera anticipe une réduction progressive de cette consommation à partir de l'exercice 2026, celle-ci devant passer d'environ 1,5 ME à 0,2 ME. Ensuite, la société devrait générer des flux de trésorerie positifs.

Quel projet industriel ?

Dans le cadre des travaux menés pour les besoins de l'OPRA, Groupe Tera a établi un plan d'affaires couvrant la période 2025-2029, fondé sur le nouveau périmètre à la suite de la cession des entités Tera Environnement et Toxilabo. Ce plan prévoit une croissance annuelle moyenne de 33,6% du chiffre d'affaires consolidé sur la période ainsi qu'une amélioration progressive des marges d'Ebitda et d'EBIT passant respectivement de -32% et -45,75% en 2025 à respectivement 8,36% et 1,62% en 2029. Cette performance reflèterait la capacité de Tera à mieux absorber ses coûts fixes et à tirer parti de sa croissance commerciale.

La dynamique de croissance de Groupe Tera devrait reposer sur plusieurs leviers complémentaires...
A partir de 2027, la commercialisation de la nouvelle gamme de capteurs de gaz sur silicium (CO2, propane, hydrogène) devrait constituer le principal moteur de croissance du chiffre d'affaires de Tera Sensor. Cette évolution serait renforcée par le développement des prestations de services de Tera Sensor auprès de grands comptes et par l'activité de Tera Tronics en matière de production de modules électroniques. Le lancement commercial de Tera Analytics, appuyé sur un modèle d'abonnement SaaS pour la fourniture de données environnementales de mesure de la qualité de l'air et sur la vente de systèmes intégrant les capteurs de Tera Sensor, devrait contribuer également à la croissance du Groupe. La stratégie de Groupe Tera prévoit également une diversification des revenus, notamment à travers le négoce de capteurs hors groupe.

Sur le plan opérationnel, l'amélioration progressive de la profitabilité résulterait de plusieurs facteurs : la réduction du poids des coûts de fabrication ; une amélioration continue de la marge brute portée par l'optimisation des processus industriels et la montée en puissance de gammes à forte valeur ajoutée ; une meilleure absorption des coûts fixes de structure ; un effet de levier sur la masse salariale.