Sanofi : prend la tête du CAC40 après l'extension du partenariat avec Regeneron

Sanofi gagne 2,1% à 74,2 euros à l'ouverture des échanges à Paris, recherché après l'extension du partenariat avec Regeneron. Cet accord vise à codévelopper et commercialiser de nouveaux médicaments à base d'anticorps destinés à traiter des maladies liées au système immunitaire. Le laboratoire français versera un milliard d'euros de paiement initial à son partenaire américain ainsi que jusqu'à 7 milliards de dollars de paiements d'étape potentiels.

Jefferies ('achat'), affirme qu'il s'agit d'une première étape pour répondre aux enjeux liés aux perspectives à long terme de Sanofi. Cette initiative doit être considérée comme un "progrès manifeste" sous la direction du nouveau DG, souligne l'analyste. Ce dernier note que Sanofi demeure la valeur pharmaceutique à grande capitalisation la moins chère d'Europe, tout en reconnaissant qu'il "faudra peut-être du temps pour que des valorisations plus élevées se concrétisent". Les fusions-acquisitions restent essentielles pour anticiper la baisse des revenus liée au Dupixent à l'horizon 2031-2032.

Oddo BHF considère cette annonce comme un facteur positif pour le sentiment du marché car au-delà de l'alliance stratégique, elle démontre que la nouvelle direction agit rapidement pour renouveler le portefeuille de projets de Sanofi et préserver la valeur à long terme de sa franchise en immunologie au-delà de l'expiration du brevet du Dupixent (prévu en 2031). Le broker confirme sa recommandation 'surperformance' car malgré les revers en recherche, la société affiche une croissance supérieure au secteur (TMVA BPA 2025-2029 estimé : +9 % vs +7%) qui devrait être portée par le succès de Dupixent (mix produit favorable) ainsi qu'une valorisation attrayante (PE 2026 : 40% de décote vs 20% en moyenne sur 10 ans) avec des attentes faibles sur le portefeuille et des opportunités de croissance externe (pour faire face à la concurrence des biosimilaires de Dupixent attendus pas avant 2033 aux USA).