Safran : retombe !

Safran reperd 3% à 270 euros ce vendredi après avoir publié une croissance de son chiffre d'affaires de 18,8% et de 23% sur une base organique au premier trimestre à la faveur d'une "performance exceptionnelle" des activités pour moteurs civils et s'est dit "optimiste sur ses objectifs pour l'ensemble de l'année", malgré les incertitudes provoquées par la guerre en Iran. Le chiffre d'affaires de l'équipementier aéronautique français s'est ainsi établi à 8,624 milliards d'euros au premier trimestre. "Le début de l'année 2026 montre une dynamique particulièrement soutenue des activités liées aux moteurs civils", a commenté e directeur général de Safran, Olivier Andriès.

Les livraisons de moteurs LEAP, que Safran coproduit en coopération avec GE Aerospace, ont grimpé de 63% au premier trimestre. "Malgré les incertitudes actuelles liées au conflit au Moyen-Orient, les bons résultats enregistrés au premier trimestre, tant en aéronautique civile qu'en défense, nous donnent confiance pour atteindre le haut de notre fourchette d'objectifs cette année", a ajouté Olivier Andriès.

Perspectives affichées

Safran prévoit pour 2026 une progression entre 12% et 15% de son chiffre d'affaires et un résultat opérationnel courant compris entre 6,1 milliards et 6,2 milliards d'euros. Le cash-flow libre devrait ressortir entre 4,4 milliards et 4,6 milliards d'euros. Ces perspectives s'appuient notamment sur une hausse d'environ 15% des livraisons de moteurs LEAP...

Parmi les derniers avis de brokers, Barclays souligne que les résultats du premier trimestre de Safran n'ont pas réservé de surprises majeures : "Les chiffres confirment les tendances actuelles : un marché de l'après-vente résilient, une activité Défense solide et aucun impact visible à ce jour du ralentissement du trafic au Moyen-Orient, ni de la hausse des prix du pétrole, les prévisions pour l'exercice restant inchangées" commente le broker... "Comme prévu, les performances du premier trimestre ont démontré la résilience de Safran et de ses activités Propulsion, sans impact perceptible du ralentissement du trafic au Moyen-Orient ni de la hausse des prix du kérosène. Les pièces détachées ont progressé de 29,3% en organique, grâce à une composition des projets plus favorable et à un effet de base favorable sur le moteur CFM56 (principal contributeur aux bénéfices), les services ont quant à eux augmenté de 43,1%. Le marché de l'après-vente des équipements a progressé de 10,7%". Malgré la prise en compte des incertitudes macroéconomiques persistantes, la direction a réaffirmé tous ses objectifs financiers pour l'année... La croissance du chiffre d'affaires des pièces détachées (pour moteurs civils) est le principal facteur des perspectives financières de Safran, la direction tablant sur une croissance à deux chiffres. "L'impact final sur le résultat annuel et, plus important encore, sur les multiples de valorisation appliqués à ce résultat, dépendra de l'évolution de la conjoncture macroéconomique en fin d'année, et notamment de la pérennité ou non de la hausse des prix du pétrole" conclut l'analyste qui reste à "surpondérer" en visant un cours de 330 euros. De son côté, BNP Paribas reste 'neutre' avec une cible ajustée de 330 à 320 euros.