Publicis : le marché salue la grosse opération américaine

Dans un marché qui pique à nouveau du nez à l'ouverture, Publicis se distingue avec un titre en hausse de plus de 5% à 81,1 euros. Le géant de la publicité est recherché après l'annonce du rachat de LiveRamp, une plateforme mondiale de collaboration de données. Publicis acquiert la firme américaine dans le cadre d'une transaction entièrement en numéraire, sur la base d'un prix de 38,50 dollars par action, soit une prime de 30% par rapport au cours de clôture du 15 mai, dernier jour de bourse précédant l'annonce de l'accord.

Avec cette acquisition, valorisée 2,2 milliards de dollars en valeur d'entreprise, le Groupe élargit son marché adressable, lui permettant de relever ses objectifs 2027-2028 en termes de croissance du revenu net et du BPA courant, à taux de change constants, avec une progression désormais attendue entre 7 et 8% pour le revenu net et entre 8% à 10% pour le BPA courant, contre +6% à +7% et +7% à +9% précédemment. La transaction a été signée et devrait être finalisée d'ici la fin de l'année, sous réserve des approbations réglementaires, de l'approbation des actionnaires de LiveRamp et des autres conditions habituelles de réalisation, indique Publicis.

Avec LiveRamp, Publicis deviendra un leader de la co-création de données, une compétence importante à l'ère de l'intelligence artificielle et un levier majeur de la transformation agentique des entreprises. LiveRamp, qui emploie 1.300 personnes, connecte plus de 25.000 domaines d'éditeurs et plus de 500 partenaires technologiques et de données sur 14 marchés, permettant ainsi à des milliers de marques, de détaillants, de plateformes médias et de fournisseurs de données de collaborer et de connecter leurs données de manière efficace, efficiente et sécurisée, selon Publicis.

Le prix est assez élevé avec un multiple proche de 12,3x l'EBITDA 2026e (post synergies), mais il reste défendable compte tenu du profil technologique de LiveRamp, explique Oddo BHF. Le principal point d'attention sera l'exécution : Publicis devra préserver la neutralité de LiveRamp tout en l'intégrant suffisamment à Epsilon, CoreAI, Publicis Sapient et Marcel pour créer de la valeur. À court terme, l'opération réduit la flexibilité financière et limite probablement les rachats d'actions, souligne le broker. Mais elle renforce le profil de croissance du groupe et son avantage compétitif face à ses concurrents. L'analyste est à 'surperformance' sur Publicis avec un objectif de 115 euros.