Planisware : déçu !

Planisware recule encore de 3,3% ce vendredi à 20,60 euros, après avoir publié ses résultats du 1er semestre 2025. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 95,8 millions d'euros, en hausse de +10,6% à taux de change courants. A taux de change constants, la croissance du chiffre d'affaires a atteint +11,0% (+9,1 millions d'euros), principalement grâce au succès continu du modèle SaaS du Groupe en croissance de +17,4% à taux de change constants. "Dans un contexte économique et géopolitique toujours difficile et ayant désormais un impact tangible sur la durée des cycles de décision des clients", le chiffre d'affaires récurrent s'est élevé à 88,6 millions d'euros (92% du chiffre d'affaires total), en croissance de +16% à taux de change constants, tandis que les activités non récurrentes ont fait face à une base de comparaison élevée.

L'EBITDA ajusté a atteint 34,3 millions d'euros (+18,1% par rapport au S1 2024), représentant 35,8% du chiffre d'affaires, supérieur à l'objectif d'environ 35% pour l'année 2025. L'amélioration d'environ +230 points de base résulte de la croissance du chiffre d'affaires et d'un effet de mix positif, combinés à de nouveaux gains d'efficacité opérationnelle résultant de la stricte discipline financière du groupe.

Le résultat opérationnel courant s'est élevé à 27,1 millions d'euros, en hausse de +15,8% par rapport au S1 2024 et le résultat net s'est élevé à 21,7 millions d'euros, en hausse de +35,5% par rapport au S1 2024 qui avait été impacté par des coûts liés à l'introduction en bourse. Parmi les derniers avis de brokers, Citigroup reste à l'achat sur le dossier, mais avec un objectif ajusté en baisse de 30 à 28 euros, tandis que Portzamparc a souligné quant à lui une publication "décevante" avec un décalage de prises de commandes et une révision de guidance avec un CA à 10%, contre 15/20% auparavant. L'activité du S2 est donc à surveiller de près avec un cours cible de 26,1 euros et un avis à 'renforcer'.